No final de 2025, os mercados financeiros globais enfrentaram uma turbulência inesperada. A decisão de aumento das taxas de juros do Banco Central do Japão pegou o mercado de surpresa - um aumento de 25 pontos de base na taxa de juros anunciou oficialmente o fim da era das taxas de juros negativas. Esta notícia foi como uma pedra lançada em uma superfície de água calma, levantando instantaneamente mil ondas.

Revisitando o primeiro semestre, o Federal Reserve frequentemente liberou sinais de corte de juros, e o mercado esperava ansiosamente. Mas assim que o gráfico de pontos foi divulgado, a realidade tornou-se um pouco constrangedora: apenas um corte de juros está planejado para 2026. Esta estratégia de "afrouxamento hawkish" tem um subtexto muito claro — o Federal Reserve pretende continuar a atrair fluxo de capital global. No entanto, o impacto deste movimento do Banco Central do Japão superou as expectativas, e a diferença de taxas entre o Japão e os EUA caiu abruptamente para menos de 3%, fazendo com que as operações de arbitragem, que eram populares em Wall Street, perdessem imediatamente seu apelo.

O fluxo de capital é sempre o mais honesto. Uma grande quantidade de ativos em dólares foi liquidada, dos quais apenas o mercado chinês absorveu 18 mil milhões de dólares de capital. Esta migração global de capital não é acidental, há uma lógica profunda por trás dela - o crescimento econômico da Europa continua fraco, as avaliações das ações nos EUA já estão em níveis históricos elevados, e encontrar ativos de proteção adequados tornou-se um problema para os investidores.

Neste contexto, os ativos criptográficos entraram na mira do mercado. A característica de "ouro digital" do Bitcoin foi totalmente ativada, e suas propriedades de combate à inflação e de evasão de riscos sistemáticos tornam-se especialmente atraentes neste momento. O capital estrangeiro, por sua vez, voltou-se para esta nova ferramenta de proteção. O Ethereum, por outro lado, possui uma lógica diferente – em um ambiente em que o mercado ainda mantém expectativas de queda nas taxas de juros, os ativos de crescimento na área da tecnologia apresentam o maior espaço de valorização e a maior resiliência.

Falando sobre alocação de ativos, esta abordagem é na verdade semelhante à clássica "estratégia do haltere" das ações A: de um lado está a âncora defensiva, do outro lado está o pioneiro ofensivo. O Bitcoin assume a função defensiva, enquanto o Ethereum desempenha o papel ofensivo, e aqueles ativos que carecem de suporte fundamental e dependem exclusivamente da especulação já foram filtrados para fora pelos investidores institucionais.

Olhando para 2026, as mudanças no mercado financeiro global estão apenas a começar. É muito provável que o Federal Reserve continue firme, e até mesmo a expectativa de aumento da Taxa de juros não pode ser totalmente descartada; o Banco Central do Japão pode até elevar a Taxa de juros para 1%. No contexto de aperto da liquidez global, o mercado de criptomoedas encontrou novas oportunidades — isso pode soar um pouco contra-intuitivo, mas a história prova repetidamente que, quanto mais o mercado enfrenta momentos de grande mudança, mais os ativos realmente escassos conseguem destacar seu valor. Aqueles ativos digitais com características tangíveis estão à espera do seu momento.