Recentemente, uma opinião sobre o mercado de ativos de criptografia gerou bastante discussão na comunidade. Um analista de uma instituição renomada explicou recentemente seu ponto de vista — não é extremamente pessimista, mas sim focado na gestão de risco de posição para o primeiro semestre do próximo ano.

Ele enumerou vários fatores de risco de mercado: a possibilidade de uma paralisação do governo, flutuações na política comercial, incerteza sobre as despesas de capital em IA, a mudança de presidente do Federal Reserve, além do estreitamento do spread de títulos de alto rendimento e da baixa volatilidade entre ativos. Todos estes são incertezas de curto prazo.

Do ponto de vista financeiro, a valorização do Bitcoin realmente entrou em uma área desconhecida. A longo prazo, a demanda por ETFs deverá melhorar à medida que mais canais de corretoras se conectem. Mas a pressão recente não é pequena — os detentores de moedas antigas estão reduzindo suas posições, os mineradores estão vendendo, alguns índices de ações dos EUA podem ajustar ações de peso individuais, e os fundos estão chegando ao fim do seu prazo e precisam ser resgatados.

A sua última previsão é: no início do ano haverá uma onda de recuperação, seguida de uma possível nova correção no primeiro semestre, e finalmente, antes do final do ano, surgirá uma melhor oportunidade de compra.

Aqui vem a parte interessante. Por que ele não concorda com a opinião da equipe de pesquisa institucional? A razão é simples — **base de clientes diferente**. Os investidores institucionais normalmente alocam apenas 1-5% de seus fundos em Bitcoin e Ethereum, e eles precisam de uma disciplina extremamente rigorosa e de uma perspectiva de longo prazo, por isso os resultados da pesquisa focam na previsão de preços a longo prazo.

Mas ele, como analista do setor de ativos de criptografia interno, atende aqueles clientes que alocaram mais de 20% de seus fundos em criptomoedas. Esse grupo precisa ajustar suas posições de forma flexível com base em diferentes ciclos para superar o mercado. Com posições diferentes, naturalmente, a estrutura de análise também é diferente.

Isto também explica por que as instituições são otimistas com o aumento no início do ano, enquanto a equipa de analistas mantém uma atitude cautelosa em relação ao primeiro semestre - eles realmente estão a servir investidores com necessidades diferentes, não há quem esteja certo ou errado, é apenas uma questão de diferença de perspetivas.