Recentemente, os mercados financeiros globais passaram por uma viragem que não pode ser ignorada — os dados económicos do Japão acabaram de estabelecer um novo recorde de 30 anos.

A taxa de inflação do IPC subiu para 2,8%, este número parece comum, mas o significado por trás dele é surpreendente: desde 1979, o Japão alcançou pela primeira vez uma "superação da inflação" em relação aos Estados Unidos (atualmente 2,7%). O que isso significa? A era de deflação de várias décadas chegou ao fim, e a mais importante "fonte de financiamento barato" dos mercados financeiros globais está fechando as portas.

A ação mais crítica está a chegar. Para enfrentar a pressão do aumento das taxas de juro no país, o Japão planeia vender ativos de ações americanas no valor de 530 mil milhões de dólares. Isto não é um pequeno detalhe — uma vez implementado, irá resultar numa "absorção de liquidez" em grande escala, dos quais ativos de alto risco em todo o mundo não escaparão.

Quão forte será essa reação em cadeia? Vamos analisar alguns aspectos para entender. Primeiro, o rendimento dos títulos do governo japonês a 10 anos já ultrapassou 2%, atingindo o nível mais alto desde 1999. Isso significa diretamente que o capital global que depende das operações de arbitragem em ienes deve acelerar seu retorno, e ativos como dólares, títulos do governo dos EUA e ações dos EUA perderão o suporte de comprador mais crucial. Em segundo lugar, a orientação política do Banco do Japão certamente mudará de "desvio em relação ao Federal Reserve" para "aperto sincronizado com o Federal Reserve", e a velocidade de retração da liquidez global pode ser muito mais rápida do que o esperado. Por fim, essa pressão se espalhará rapidamente ao longo da cadeia de transmissão do mercado: a venda de títulos do governo dos EUA pressionará as ações dos EUA, a volatilidade das ações dos EUA estimulará o esgotamento da liquidez em ativos de alto risco (incluindo criptomoedas), e a volatilidade aumentará em geral.

Os livros de história nos dizem que, uma vez que uma economia que fornece liquidez barata ao mundo por longos períodos comece a retirar essa liquidez, todas as estratégias de negociação que dependem dessa lógica de arbitragem enfrentarão uma reavaliação. Tanto nos mercados financeiros tradicionais quanto no espaço cripto, é necessário prestar atenção a alguns sinais: a declaração do Banco do Japão sobre um plano específico de vendas, como os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA se correlacionam com o índice do dólar, e se a saída de ativos das exchanges está acelerando.

Esta reestruturação global de capital desencadeada pelo Japão acaba de começar, é muito mais confiável apertar o cinto de segurança do que remediar depois.