Recentemente, o mercado está passando por uma reviravolta sutil, que merece uma análise cuidadosa.

Houve uma mudança na direção do Federal Reserve. De acordo com os mais recentes sinais dos membros do FOMC, 6 dos 12 membros já estão inclinados a realizar um corte de 25 pontos base em janeiro. Essa mudança é bastante crucial - a política está gradualmente se deslocando de "manter as taxas elevadas por mais tempo" para "liberar liquidez antecipadamente". Uma vez que essa expectativa de política se concretize, o ambiente de liquidez global irá experimentar um afrouxamento significativo. Os ativos criptográficos, como representações de ativos de risco, tendem a ser os mais sensíveis às mudanças na liquidez.

Ao mesmo tempo, outro conjunto de dados merece atenção. Em novembro, a dívida de margem nos EUA cresceu 300 bilhões de dólares em um único mês, ultrapassando 1,21 trilhões de dólares, estabelecendo um recorde histórico. O que isso significa? Um grande número de instituições e indivíduos estão aumentando a alavancagem para entrar no mercado. Esse número em si reflete que as expectativas otimistas dos participantes do mercado em relação à tendência futura foram levadas ao extremo.

O mercado atual enfrenta uma assimetria interessante: por um lado, as expectativas de redução das taxas de juros estão oferecendo suporte à liquidez; por outro lado, o alto nível de alavancagem histórica significa que qualquer gatilho de risco pode desencadear um rápido processo de desalavancagem. Duas forças estão em confronto.

É importante notar que o atual ambiente de políticas ainda apresenta incertezas. Qualquer declaração da Casa Branca ou dados económicos que superem as expectativas podem alterar as expectativas do mercado. O mercado de criptomoedas, como a classe de ativos mais sensível à liquidez macroeconómica e ao sentimento de risco, enfrenta uma pressão de volatilidade evidente.

De forma simples, o roteiro futuro pode ser o seguinte: ou os cortes de juros ocorrem conforme o esperado, a alavancagem continua a acumular, e a bolha se expande na ganância até um determinado ponto crítico; ou as expectativas de cortes de juros falham, as emoções se invertem, e o impacto da desalavancagem superará a imaginação da maioria.

A chave é que, quando todo o mercado está a alavancar e a seguir tendências, a luz de alerta de risco já estava acesa. Fazer uma boa gestão de risco pode ser mais sábio do que seguir a corrente de forma cega.