Como avaliar o retorno esperado de acordo com o nível de risco do seu investimento

Aspectos chave

• O rendimento adicional que procuras ao investir em ativos voláteis em comparação com opções seguras define a tua estratégia de investimento
• O prémio por risco de mercado varia de acordo com fatores como volatilidade, capacidade de pagamento do devedor e facilidade para liquidar posições
• Dominar este conceito permite-te construir um portefólio equilibrado que se adapte à tua tolerância ao risco

Por que o mercado exige mais rentabilidade por assumir riscos?

Quando decides investir dinheiro em investimentos voláteis, existe uma expectativa fundamental: deve haver um incentivo económico que compense essa incerteza. Este incentivo é expresso como o rendimento adicional que receberás em comparação com opções mais seguras.

Vamos a tomar um exemplo prático: se um título do Tesouro dos Estados Unidos gera 2% ao ano enquanto uma ação corporativa oferece 5%, esses 3 pontos percentuais extras representam o “pagamento por risco” que você está pedindo. É a diferença entre o que você ganha em segurança em comparação ao que espera obter em risco.

Este conceito explica por que nos mercados de criptomoedas os retornos potenciais são significativamente superiores aos de obrigações ou ações tradicionais. O Bitcoin, embora seja considerado a opção mais estável dentro do ecossistema cripto, ainda apresenta uma volatilidade extrema em comparação com ativos convencionais. As altcoins, por sua vez, apresentam riscos exponencialmente maiores: flutuações de preço descontroladas, mudanças regulatórias abruptas, riscos de rug pull, vulnerabilidades de segurança e narrativas de mercado que mudam constantemente.

Os diferentes componentes do retorno esperado

Não existe um único tipo de compensação por risco. Cada categoria de investimento tem sua própria estrutura de incentivos.

A prémio de risco de ações surge porque os preços das empresas fluctuam mais do que os títulos seguros. Os acionistas exigem um retorno maior porque os seus investimentos são mais sensíveis a mudanças econômicas.

A prémio por risco de crédito aparece quando emprestas dinheiro a entidades que podem não te devolvê-lo. Uma empresa com finanças instáveis deve oferecer taxas mais altas para atrair empréstimos. O risco de incumprimento é real, por isso o mercado compensa.

A prémio de risco de liquidez aplica-se a ativos difíceis de vender rapidamente, como imóveis específicos ou colecionáveis. Se algo não pode ser convertido em dinheiro facilmente quando precisar, deve oferecer rendimentos superiores para justificar essa imobilidade.

No mercado de criptomoedas, estas três primas se combinam e amplificam. O ecossistema é jovem, altamente volátil, as regulamentações são imprevisíveis e a liquidez varia enormemente conforme o ativo. Por isso, os retornos potenciais são tão superiores.

Como os profissionais medem esta relação risco-retorno

Os analistas utilizam modelos sofisticados como o Modelo de Avaliação de Ativos de Capital (CAPM) para estimar que rendimento deve oferecer um investimento considerando seu nível de risco sistemático. Este modelo ajuda a responder: Este retorno é justo pelo risco que estou a assumir?

O cálculo básico é direto: você pega o retorno esperado do ativo arriscado e subtrai o retorno do investimento seguro. Se você acha que uma ação gerará 8% ao ano e o título seguro paga 3%, então o prêmio é de 5%. Esses 5% são o que o mercado considera uma compensação adequada por esse nível específico de incerteza.

No entanto, esses números não são fixos. O prémio de risco de mercado flutua constantemente de acordo com o contexto económico, o sentimento do mercado e as características particulares do ativo.

Fatores que fazem as expectativas de compensação mudarem

Os prémios de risco estão sempre a variar. Quando a economia enfrenta incerteza, os investidores exigem uma maior compensação porque a probabilidade de perda aumenta. Em períodos de estabilidade, contentam-se com compensações menores porque o risco percebido é menor.

A saúde macroeconómica geral é crucial. Eventos como crises financeiras, mudanças na política monetária ou instabilidade política alteram dramaticamente quanto a mais os investidores querem ganhar ao assumir riscos.

Também influencia profundamente quão novas, voláteis ou ilíquidas são os investimentos em questão. As altcoins experimentam mudanças maiores nas suas primas de risco do que o Bitcoin precisamente porque são menos conhecidas, mais difíceis de vender e mais imprevisíveis.

Construindo uma estratégia informada

Compreender o prémio de risco permite-te tomar decisões mais conscientes. O objetivo não é procurar sempre o maior retorno, mas equilibrar a oportunidade com o risco de acordo com o teu perfil pessoal.

Diversificar entre ativos com diferentes primas de risco é a técnica clássica. Se você combina investimentos estáveis com oportunidades de maior risco-retorno, pode buscar crescimento sem se expor catastróficamente. O equilíbrio correto depende dos seus objetivos financeiros e de quanta volatilidade você pode tolerar psicologicamente.

Uma carteira bem construída reconhece que cada tipo de investimento oferece uma compensação diferente pela sua incerteza específica. O inteligente é escolher conscientemente quantos prémios de risco você quer assumir e em que magnitudes.

A mensagem final

Se procura obter retornos atrativos, quase inevitavelmente terá de assumir riscos adicionais. A chave está em compreendê-los, quantificá-los e decidir deliberadamente se essa compensação vale a pena para si.

Dominar o conceito de prémio de risco torna-o um investidor mais sofisticado, capaz de avaliar oportunidades a partir de uma perspetiva de risco-retorno adequada.