O mercado recente realmente está um pouco estranho - o Bitcoin caiu abaixo de 86000 dólares, e o ouro também não escapou, deslizando acentuadamente. Essa situação não é comum na história; geralmente, quando os ativos de risco estão sob pressão, ferramentas tradicionais de segurança como o ouro deveriam reagir. Mas por que desta vez houve uma queda coletiva?

A resposta é na verdade muito simples e direta: a liquidez do mercado é gravemente insuficiente.

Quando os investidores enfrentam pressão de liquidez, eles não fazem distinção entre ativos de risco e ativos de refúgio, vendendo todos os ativos que podem. Bitcoin deve ser vendido, ouro também deve ser vendido, até mesmo aqueles que parecem seguros não escapam. Todos têm um único objetivo - recuperar liquidez. Esta é a forma que se manifesta a chamada "crise de liquidez sistêmica".

Então a questão é: qual é realmente o ativo de refúgio neste momento?

Não é Bitcoin, nem ouro. A resposta são ativos de alta liquidez como dinheiro, títulos do governo de curto prazo e fundos monetários que podem ser convertidos a qualquer momento. Veja o desempenho recente do índice do dólar e você entenderá, ele está se mantendo forte, o que exatamente indica que o capital internacional está se retirando dos mercados emergentes e fluindo desesperadamente para os Estados Unidos. A avaliação dos ativos nos mercados emergentes, portanto, está geralmente sob pressão, isso é uma reação em cadeia.

De uma perspectiva mais macro, se o Federal Reserve continuar a manter uma postura hawkish sem ceder, esta onda de crise de liquidez provavelmente se espalhará para o setor da dívida corporativa, gerando uma série de riscos de default. Neste momento, o foco já não é como ganhar muito dinheiro, mas sim como proteger bem o capital já existente.

Num ambiente de mercado como este, tomar decisões de investimento requer uma mudança de abordagem - uma alocação conservadora, priorizando a liquidez e a margem de segurança, é a escolha mais prática no momento.