Na sessão de negociação asiática de segunda-feira, os ativos de refúgio subiram em todas as frentes. O Ponto de ouro atingiu um recorde histórico, subindo mais de 1% durante o dia para 4382,70 dólares/onça, enquanto a prata aumentou 1,43% para 68,13 dólares, e o platina continuou a escalar, subindo 1,74% para 2011 dólares/onça - esta é a primeira vez que este produto ultrapassa a barreira dos 2000 dólares desde 2008. Ao mesmo tempo, o índice do dólar permaneceu praticamente estável, não conseguindo bloquear efetivamente o movimento ascendente dos metais preciosos.

A lógica central que impulsiona a alta dos metais preciosos é bastante clara: o mercado aposta em um ciclo de corte de juros do Federal Reserve em 2026, enquanto a demanda por ativos de proteção, impulsionada pelo aumento das tensões geopolíticas, também está em ascensão. O desempenho do mercado de petróleo já pode indicar isso — o governo Trump intensificou as sanções econômicas contra a Venezuela, e as forças armadas dos EUA interceptaram um petroleiro pela terceira vez em algumas semanas, o que deu um apoio evidente aos preços do petróleo. O petróleo Brent se recuperou para cerca de 61 dólares por barril após duas semanas de queda, enquanto o petróleo WTI está próximo dos 57 dólares.

Os futuros do mercado de ações dos EUA tiveram um desempenho moderado. Os futuros do índice Dow Jones Industrial Average subiram 83 pontos (subida de 0,2%), enquanto os futuros do índice S&P 500 e os futuros do índice Nasdaq 100 subiram 0,2% e 0,3%, respetivamente, com os investidores a depositarem esperanças de que as ações tecnológicas consigam recuperar a tendência de alta antes do final do ano.

De uma perspectiva mais ampla, o histórico aumento dos metais preciosos reflete duas forças em jogo: uma é a mudança nas expectativas de liquidez trazida pela expectativa de cortes nas taxas de juros pelos bancos centrais globais, e a outra é o aumento do risco geopolítico que desencadeia uma emoção de aversão ao risco. Dado que não houve mudanças fundamentais no cenário macroeconômico global no curto prazo, essa tendência pode ter espaço para continuar, valendo a pena observar como os sinais de política futura do Federal Reserve e a evolução da situação internacional influenciam a precificação do mercado.