Foi monitorizado na cadeia um espetáculo impressionante de uma atuação institucional. Nos últimos 24 horas, os principais gigantes da gestão de ativos do mundo venderam mais de 250 milhões de dólares em Bitcoin e Ethereum, enquanto outra empresa apoiada por analistas conhecidos estava a absorver freneticamente 138 mil Éteres, com as suas Participações já a representar 3,2% de toda a rede. O que estará escondido por trás desta operação aparentemente contraditória?

Começando pelos vendedores. Os dados na cadeia mostram que essas vendas não são operações aleatórias. Um fundo de gestão de ativos de destaque tem visto um fluxo líquido de saída contínuo em seu ETF de Bitcoin à vista, com mais de 500 milhões de dólares a sair em um único dia em novembro. O mercado geralmente interpreta isso como uma realização de lucros e um reequilíbrio de ativos no final do ano — algo que acontece todos os anos, sendo uma operação padrão das instituições.

Vamos olhar para a parte compradora. Quando o mercado está envolto em pânico, esta empresa, pelo contrário, está a aumentar as suas participações. Em uma semana, aumentou mais de 130 mil moedas de Éter, com o valor total das participações a ultrapassar os 12 bilhões de dólares. A sua lógica é bastante clara: acreditam no potencial de atualização do ecossistema Ethereum e nos rendimentos de staking a longo prazo, sem se preocupar com as flutuações de curto prazo.

À primeira vista, é um confronto entre touros e ursos, mas na verdade reflete o verdadeiro aspecto do mercado institucional. De um lado, está o ajuste cíclico dos fundos de alocação, e do outro, o posicionamento estratégico dos otimistas de longo prazo. A coexistência de duas vozes indica que o mercado está longe de ser monolítico. O capital está à procura de um novo rumo, mas a direção não é a mesma - esse é, de fato, o aspecto mais interessante do momento.