Estes últimos dias, o Japão tem estado bastante agitado, com a inflação a subir repentinamente 100 pontos de base, atingindo um novo máximo desde a era moderna. A reação mais rápida foi no mercado de obrigações do governo, com a taxa de rendimento a disparar para 2,1%. Mas a resposta do Banco Central foi ainda mais agressiva - vender 500 mil milhões de dólares em ações americanas para estancar as perdas.

Você imagina, essa operação parece estabilizar a economia local, mas na verdade é como lançar uma bomba de liquidez no mercado global. Quando a taxa de rendimento dos títulos japoneses sobe, o custo do capital global também aumenta; além disso, com esta rodada de venda de 500 bilhões de dólares do Banco Central, a liquidez no mercado flui como se tivesse sido aberta uma torneira. Para ativos de alta volatilidade como Bitcoin e Ethereum, essa dupla penalização não deve ser fácil de suportar.

Como será a reação em cadeia a seguir? O dólar pode continuar a se apertar, a pressão sobre as ações dos EUA aumenta drasticamente no curto prazo, e a maior parte dos fundos de proteção provavelmente fluirá para portos seguros tradicionais como ouro e títulos do Tesouro dos EUA. Quanto ao mundo das criptomoedas, é difícil não ser afetado - ativos de alto risco enfrentam uma pressão geral de saída de capital.

É intrigante que o Banco Central do Japão esteja tão apressado em agir; isso poderia indicar que a pressão econômica interna é maior do que aparenta? Por um lado, a inflação não pode ser controlada, e por outro, só resta liquidar ativos no exterior para reabastecer, o que realmente torna a situação um pouco embaraçosa. Olhando para o futuro, se outros bancos centrais também começarem a vender ativos como forma de autoajuda, então no primeiro semestre de 2026, os mercados financeiros globais podem entrar em um modo de competição para ver quem retira mais rápido. Naquela altura, a volatilidade do mercado provavelmente atingirá um novo patamar.