A guerra regulatória ainda arde em Nova Iorque e Singapura, mas o tabuleiro do capital global já se mudou para outro lugar. Pode parecer difícil de acreditar, mas o verdadeiro centro de encriptação financeira está a emergir nos Emirados Árabes Unidos, e a um ritmo impressionante.

Os dados estão à vista: apenas nos primeiros dez meses de 2025, as transações de ativos virtuais regulamentados em Dubai atingiram 680 bilhões de dólares. Isso não é uma brincadeira. O interessante é que uma das principais bolsas recebeu em março deste ano um investimento de 2 bilhões de dólares do fundo soberano de Abu Dhabi, e esse dinheiro foi totalmente liquidado em stablecoins. Você entende, você percebe — qual é a mensagem por trás disso? O círculo financeiro já compreendeu: os ativos digitais evoluíram de fichas de jogadores para ferramentas financeiras reconhecidas a nível nacional.

O que essa mudança significa para as stablecoins? Stablecoins descentralizadas como a USDD, que se destacam pela sobrecolateralização em cadeia e reservas completamente transparentes, têm sua proposta de valor repentinamente tornada especialmente relevante. Não dependem de uma entidade central, todos os dados são verificáveis na blockchain, e essa lógica se alinha perfeitamente com a ambição de Dubai de criar um "mercado confiável e transparente". Em outras palavras, as stablecoins da era antiga ganhavam confiança através de garantias; as stablecoins da nova era falam por meio de mecanismos e dados.

O código de sucesso de Dubai na verdade não é complexo: primeiro, eles não se prendem a questões filosóficas legais como "o que é realmente a encriptação de moeda", mas vão diretamente em direção à funcionalidade e à gestão de riscos. Segundo, o capital a nível governamental entra diretamente no mercado, o que demonstra uma mudança de atitude de tolerância para acolhimento. Terceiro, o quadro regulatório é claro e transparente, permitindo que investidores institucionais arrisquem grandes quantias.

Olhando do ponto de vista, a infraestrutura financeira autônoma, confiável e globalizada é o que será disputado no futuro. Quem construir bem essa rede, dominará a narrativa da próxima década.