Ouro dispara para além de $2000 – É este o início de um Mercado em alta secular?

A Visão Macroeconômica: Ciclos de Commodities e Cronometragem

Estamos a assistir a um momento crucial nos mercados de commodities. A análise histórica mostra que os ciclos seculares de commodities abrangem aproximadamente 30 anos do pico ao fundo. Os primeiros 15 anos normalmente vêem ativos tangíveis a superar as ações, enquanto a segunda metade inverte esta dinâmica. Se o ciclo atual realmente começou em 2023, como muitos analistas sugerem, então as commodities podem manter a sua vantagem sobre as ações até cerca de 2038.

Isto não é apenas teoria académica. A expansão da base monetária conta uma história convincente. Apesar de ser rotulada como um dos regimes de política monetária mais rigorosos da história recente, a base monetária dos EUA aumentou em $575 mil milhões desde o início de 2023 — um aumento de $53 mil milhões nos últimos meses. Tal expansão durante condições supostamente apertadas levanta uma questão óbvia: poderá isto estar a alimentar a alta dos metais preciosos?

A relação commodity-para-ação apresenta outra lente crítica. Antes da Covid, esse indicador atingiu mínimas históricas, mais baratas do que qualquer coisa vista durante o boom das commodities na década de 1970. Dada a nova fase que se inicia, essa relação poderia realisticamente subir para 6,0 ou mais até 2038, sugerindo que os metais preciosos de hoje provavelmente continuam subvalorizados em relação às ações.

Análise Técnica: A Quebra é Real

Quebra Histórica da Resistência do Ouro

O ouro penetrou a significativa barreira psicológica e técnica de $2000 , um evento de magnitude semelhante à quebra de nível de $400 em 2005. Essa transição há 20 anos marcou o início de uma mudança estrutural de longo prazo na valorização do metal.

A atual posicionamento mostra que o momento de curto prazo esticou as avaliações, sugerindo que uma correção no curto prazo é provável. No entanto, os mercados em alta estabelecidos frequentemente ignoram os sinais de sobrecompra e sobem ainda mais. Os dados de emprego de amanhã podem fornecer uma oportunidade de correção no curto prazo se os números surpreenderem para cima, mas qualquer queda deve ser vista através da lente da tendência maior.

Análise de Largura de Metais Preciosos

A prata parece ter alcançado um avanço técnico significativo, dependendo de se manter acima de $26,00. Se o suporte permanecer intacto, o próximo alvo mensurável está em $30,00—representando um avanço adicional de quase 15%.

O platina negocia perto de fazer máximas mais altas, mas carece de catalisadores imediatos até que os preços ultrapassem decisivamente os $1000. As ações de mineração requerem níveis de suporte específicos para confirmar seus sinais técnicos: os mineradores GDX devem se manter acima de $32,50, os mineradores juniores (GDXJ) precisam manter $40,00, e os juniores focados em prata (SILJ) devem manter o suporte de $10,60.

Implicações da Energia e da Inflação

O petróleo bruto recuperou a sua linha de tendência chave e parece ter estabelecido uma ruptura técnica. Paradoxalmente, esta dinâmica normalmente pressiona as expectativas de inflação—um sinal contraintuitivo que vale a pena monitorizar à medida que os bancos centrais recalibram as respostas políticas.

Perspectiva Futura

As evidências sugerem cada vez mais que a precificação do sub-$2000 ouro pertence ao passado. As ações do setor de mineração, que estão sendo negociadas a avaliações deprimidas em relação a métricas fundamentais, parecem posicionadas para experimentar uma valorização de recuperação nos próximos meses e potencialmente anos, à medida que o ciclo de commodities ganha força. Os investidores que monitoram este espaço devem estabelecer posições de acordo, mantendo disciplina em torno dos níveis de suporte técnico.