Quando o Momento de Mercado Colide com a Realidade de Avaliação: Edição PLTR e QUBT

O mercado de ações recompensou generosos os tomadores de risco no início de 2025, com o S&P 500 a subir respeitáveis 16% até à data. Mas por trás desta performance constante encontra-se uma história mais acentuada: ações selecionadas que estão a aproveitar as ondas da IA generativa e da computação quântica dispararam para alturas de tirar o fôlego—às vezes desvinculadas do desempenho subjacente dos seus negócios.

Duas ações que exemplificam essa desconexão merecem uma análise mais aprofundada para investidores que consideram realizar lucros: Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) e Quantum Computing Inc. (NASDAQ: QUBT). Vamos investigar por que esses nomes podem estar emitindo sinais de alerta.

A Armadilha da Avaliação: Quando o Preço das Ações Ultrapassa o Crescimento do Negócio

A Impressionante Receita da Palantir Oculta um Múltiplo Esticado

À primeira vista, o aumento de 153% da Palantir até agora conta uma história convincente. A empresa de análise de dados está bem posicionada no boom da IA generativa, aproveitando grandes modelos de linguagem para aprofundar relacionamentos com clientes do setor empresarial e governamental. Sua posição enraizada em contratos de defesa e aplicação da lei—construída ao longo de anos de relacionamentos institucionais—cria vantagens competitivas genuínas.

Mas aqui é onde os investidores precisam fazer uma pausa: um crescimento impressionante nem sempre justifica o preço que o mercado atribui.

A Palantir agora tem uma $461 bilhão de capitalização de mercado, superando todas as empresas cotadas em bolsa na Europa e no Japão combinadas. Ela ocupa o 19º lugar entre as maiores empresas da América por valor de mercado. No entanto, a geração de lucros não corresponde a essa classificação. A empresa é negociada a um múltiplo preço-lucro futuro de 262x—um número tão elevado que até as queridinhas da IA de alto voo, como Nvidia, Microsoft e Taiwan Semiconductor Manufacturing, parecem ações de pechincha em comparação.

A boa notícia? Crescimento da receita no terceiro trimestre de 63% em relação ao ano anterior, atingindo 1,2 bilhões de dólares. Números fortes, absolutamente. A questão com a qual os investidores devem lidar: Alguma empresa pode sustentar taxas de crescimento suficientes para justificar tais expectativas de avaliação astronômicas? Ou o sentimento do mercado eventualmente será recalibrado à medida que a realidade se impõe?

A Miragem da Rentabilidade: O Horizonte Distante da Computação Quântica

A recente ação de preços da Quantum Computing Inc. conta uma história de cautela diferente. Após um impressionante rali de 600% nos últimos 12 meses, as ações perderam os ganhos de 2025 e agora estão aproximadamente 40% em queda até a data. No entanto, as ações permanecem estratosféricas em relação aos fundamentos do negócio.

O setor de computação quântica enfrenta um problema de cronograma que poucos investidores apreciam plenamente. A McKinsey & Company estima que computadores quânticos escaláveis e comercialmente viáveis provavelmente não surgirão até 2040 - isso está a mais de uma década de distância. O líder da indústria Alphabet fez afirmações ousadas sobre prazos de cinco anos, mas a lacuna entre a prova de conceito técnica e a receita de negócios sustentável é cavernosa.

Considere a IA generativa como um modelo de precaução: a OpenAI, a porta-voz do setor, supostamente queimou $12 bilhões em perdas durante um único trimestre, apesar de oferecer serviços tecnicamente maduros. A computação quântica enfrenta obstáculos técnicos mais íngremes e um caminho de monetização mais nebuloso.

Agora examine a realidade financeira da QCi:

• Receita do segundo trimestre: 61.000 (sim, sessenta e um mil dólares)
• Avaliação de mercado: $2.5 bilhões
• Perdas trimestrais: $10.2 milhões e a aumentar

Faça as contas. A empresa está queimando dinheiro numa linha do tempo medida em décadas, enquanto é avaliada como se a rentabilidade chegasse no próximo trimestre. Os investidores também devem se preparar para uma diluição agressiva: a administração provavelmente buscará repetidas ofertas secundárias para financiar as operações em curso, comprimindo o valor futuro das ações.

A Desconexão entre o Hype e a Realidade

Ambas as ações exemplificam uma dinâmica de mercado recorrente: quando a excitação em torno da tecnologia se cruza com a demanda impulsionada pela escassez, os preços podem se desvincular dos fundamentos. A parte preocupante? Esse desvio pode persistir muito mais tempo do que os atores racionais esperam.

PLTR e QUBT apresentam um risco significativo de baixa para os acionistas que mantêm posições nos níveis atuais. A realização de lucros merece uma consideração séria, especialmente se as posições tiverem apreciado de forma significativa. Por outro lado, os vendedores a descoberto devem ter cautela—esses nomes atraem o tipo de ciclos de imprensa positiva capazes de produzir recuperações violentas, apesar do deterioramento dos fundamentos.

Como a história do mercado demonstra repetidamente, a convicção na irracionalidade não é uma defesa contra a solvência.