Com o fim do ano à vista, o mercado de metais preciosos realmente está em alta. O ouro já ultrapassou a marca de 4400 dólares, com um aumento de quase 70% este ano; a prata é ainda mais impressionante, quase atingindo 70 dólares, com um aumento de 133% no ano, o que representa o melhor desempenho anual em quase 50 anos desde 1979.

Parece loucura, mas a lógica por trás é na verdade bastante clara. O banco central continua comprando, os fundos do ETF estão entrando continuamente, as taxas de juros globais estão em queda e o dólar está em contínua desvalorização - esses quatro fatores combinados formam a história completa do aumento dos metais preciosos.

Como as instituições veem a tendência futura?

A avaliação dada pelo Goldman Sachs é estruturalmente otimista, prevendo que o ouro possa chegar a 4900 dólares no final de 2026. Se os investidores de varejo aumentarem suas posições, isso poderá elevar ainda mais o preço. O UBS acredita que a fraqueza do dólar e a queda das taxas de juros reais continuarão a sustentar o preço do ouro, e que é pouco provável que ele não alcance 4500 dólares antes de junho do próximo ano. A World Gold Council, por sua vez, prevê que os metais preciosos terão um espaço de valorização de 5% a 15% no próximo ano, considerando a expansão fiscal e a contínua compra por parte dos bancos centrais.

Mudando a perspectiva, o desempenho dos metais preciosos nesta onda reflete, em certa medida, as mudanças no ambiente macroeconômico global - a mudança na atitude dos bancos centrais, o ajuste na liquidez e a alteração nas expectativas de câmbio. Para aqueles que se preocupam com a alocação de ativos em grande escala, esses sinais merecem ser refletidos.