No momento em que a votação de mercado chegou ao fim, alguns ainda estavam analisando dados, enquanto as baleias na cadeia já haviam contabilizado os ganhos não realizados. O resultado da votação da proposta de governança UNI foi suficientemente impressionante - mais de 69 milhões de votos foram aprovados de forma esmagadora, apoiando a ativação do mecanismo de "chave de taxa". Mas o que realmente merece ser considerado é o jogo invisível por trás desta votação pública.

Baleias que se posicionaram com uma alavancagem de 10x antes do anúncio da votação já acumulam mais de 150% em ganhos não realizados. Isso não é sorte, mas sim a verdade mais nua do mercado de criptomoedas: reavaliações significativas de valor sempre ocorrem antes da divulgação de informações. Quando os investidores de varejo veem os títulos das notícias, o jogo de arbitragem dos grandes fundos já terminou.

O que é essencialmente esta votação? Simplificando, é uma "revolução" da identidade UNI. Anteriormente, o UNI era apenas um token de governança, e o direito de voto era o seu único suporte de valor. Embora tenha uma grande capitalização de mercado, carecia de suporte de fluxo de caixa sólido, o que o tornava um pouco vazio. Agora que a chave de taxas foi acionada, parte da receita do protocolo Uniswap vai para o fundo de recompra e queima, ou é diretamente distribuída aos detentores de tokens. O que isso significa? Pela primeira vez, o UNI está diretamente ligado à rentabilidade real do Uniswap, evoluindo de um "certificado de direito de voto" para um "ativo de fluxo de caixa" em verdadeira moeda.

O mercado usou votos para expressar seu juízo: uma taxa de apoio de 69% reflete o reconhecimento da comunidade a essa mudança. Mas a questão chave é: esse reconhecimento vem do pensamento racional do mercado ou é uma reação tardia, deixada para trás pela falta de informação? A resposta é cruel.