A taxa de incumprimento dos empréstimos alavancados nos EUA manteve-se acima de 4% durante 22 meses consecutivos, já igualando os níveis da crise financeira de 2008, e continua a piorar💥. Mas desta vez é diferente — não é uma súbita falta de liquidez, mas sim as empresas que, sob a pressão prolongada de altas taxas de juros, têm o fluxo de caixa completamente espremido.

É interessante notar que a pressão desta vez afetou principalmente o capital privado, CLO e o sistema de crédito não bancário, mas não atingiu diretamente os bancos tradicionais. No entanto, não se alegrem demasiado cedo; à medida que a onda de incumprimentos continua a aumentar, os investimentos, fusões e aquisições e despesas de capital das empresas serão congelados um a um, e o risco de recessão econômica começará a emergir lentamente📉.

Para o mercado de capitais, isso significa que a precificação de ativos de risco se tornará muito mais exigente. Estratégias com fluxos de caixa abundantes e rendimentos estruturados estáveis estão se tornando cada vez mais valorizadas. O conceito de IA pode ser sustentado pelo calor das vendas e do financiamento, mas o Bitcoin e os ativos criptográficos são diferentes — eles dependem da liquidez; um ambiente de alta taxa de juros e mudanças políticas podem diretamente levar à sua morte💣. Portanto, você perceberá que a correlação entre ações de tecnologia e BTC está se tornando cada vez mais forte, caso contrário, os preços já teriam colapsado.