Por que a AutoZone (AZO) merece uma segunda análise além do ciclo de hype

A Ação Subestimada Que Tem Estado a Ter um Desempenho Quieto e Impressionante

Enquanto as ações tecnológicas e as inovações em IA dominam as manchetes, a AutoZone tem estado a compor metódicamente a riqueza dos investidores nos bastidores. Nos últimos cinco anos, as ações da AZO proporcionaram retornos que fazem o S&P 500 parecer medíocre—um aumento de 201% em comparação com o ganho de 100% do índice de referência. Isso significa que o seu investimento de 10.000 dólares teria triplicado em vez de duplicar.

Isso levanta uma questão interessante: A AutoZone está realmente fora de moda neste momento, ou os investidores de longo prazo estão simplesmente ignorando o ruído de curto prazo?

Um Negócio Construído para Resistir a Qualquer Economia

A AutoZone opera em um segmento que a maioria dos investidores ignora: o espaço de varejo de peças automotivas de reposição. Mas aqui está o motivo pelo qual isso é importante— a demanda por manutenção e reparos de veículos não desaparece em recessões ou expansões. As pessoas precisam que seus carros funcionem independentemente das condições econômicas, o que cria uma barreira natural em torno do negócio.

Os números refletem essa resiliência. Entre o exercício fiscal de 2015 e 2025, a receita cresceu a uma taxa anual composta de 6,4% — sem um único ano de queda. A administração está agora a seguir uma estratégia de expansão “agressiva”, abrindo 53 novas lojas líquidas apenas no trimestre mais recente, sugerindo que o espaço para crescimento continua a ser longo.

A recente turbulência oculta uma força subjacente

As ações recuaram recentemente 21% a partir do pico de setembro de $4,354.54, principalmente devido a resultados decepcionantes do primeiro trimestre do exercício fiscal de 2026 anunciados no início de dezembro. As vendas em lojas comparáveis cresceram 5,5% em relação ao ano anterior, mas as margens brutas comprimiram devido à inflação de inventário, e o rendimento operacional caiu 6,8% em comparação com o ano anterior.

Em uma base de um ano, a AZO fica atrás do S&P 500 (, com um aumento de 3% em comparação com os retornos de dois dígitos do índice ). No entanto, essa queda a curto prazo diz quase nada sobre a trajetória fundamental da empresa.

A Máquina Financeira Continua a Funcionar

O que separa empresas excepcionais das médias é a sua capacidade de converter crescimento em dinheiro e devolver capital aos acionistas. A AutoZone alcançou $2,5 bilhões em lucro líquido e $1,8 bilhões em fluxo de caixa livre durante o exercício fiscal de 2025. A equipa de gestão demonstrou este compromisso através de recompras agressivas, reduzindo o número de ações diluídas em 13% em apenas três anos.

A ação atualmente é negociada a um múltiplo de 23x do preço sobre os lucros—razoável dada a qualidade dos lucros e a história da empresa em alocação de capital.

Olhando para trás para ver à frente

Talvez a métrica mais reveladora seja o histórico de duas décadas. As ações da AZO valorizaram mais de 3.500% ao longo dos últimos 20 anos—transformando um investimento de $10.000 em mais de $350.000. Isso não é sorte; é o resultado de uma execução disciplinada em um negócio com vantagens estruturais.

Para os investidores à espera, a recente correção pode apresentar um ponto de entrada numa empresa que se provou através de múltiplos ciclos de mercado. A AutoZone pode não captar a empolgação dos setores em tendência, mas continua a entregar onde realmente importa — nos retornos.