## Por que os investidores de NUE devem pensar sobre ciclos de investimento

**O Paradoxo Nucor: Vencedor a Curto Prazo, Perdedor a Médio Prazo**

O gigante do aço **Nucor (NYSE: NUE)** apresenta um intrigante quebra-cabeça de investimento. No último mês, as ações dispararam 10,6%, enquanto o mercado mais amplo ganhou apenas 2%. Adicione um salto de 11,3% após fortes resultados do terceiro trimestre anunciados no final de outubro, e a NUE parece imparável. No entanto, se ampliar um pouco, a imagem muda drasticamente.

**Um Ano: Flutuação**

O retorno de 11,9% da Nucor em um ano está 0,7 pontos percentuais atrás do ganho de 12,6% do **S&P 500**. Quando a reinversão de dividendos é levada em conta, a NUE alcança um retorno total de 13,8%—ainda assim, ficando atrás dos 14,3% do S&P 500. Ao longo da maior parte de 2024, as ações da Nucor lutaram enquanto o mercado se recuperava, apenas recentemente recuperando algum terreno. Para os investidores focados em rendimento, o rendimento de dividendo de 1,4% oferece um suporte modesto, mas a diferença no retorno total continua a ser uma preocupação.

**Três Anos: O Custo de Oportunidade**

A decepção aprofunda-se ao longo de três anos. Os investidores que compraram ações da NUE em 8 de dezembro de 2021, viram sua posição crescer apenas 6,5% (11,2% incluindo dividendos). Enquanto isso, o **S&P 500** entregou 74,4% de retornos absolutos e 82,4% de retornos totais durante o mesmo período. Isso representa uma diferença de desempenho de cerca de 70 pontos percentuais—um lembrete sóbrio de comprar em um setor cíclico no momento errado.

O ponto de inflexão ocorreu em abril de 2024, quando a Nucor divulgou uma orientação fraca para o Q1, desencadeando um declínio sustentado que persistiu mesmo enquanto os mercados de ações subiram ao longo do restante do ano.

**Cinco Anos: Onde a Ciclidade Recompensou**

Aqui é onde a narrativa muda. Olhando para trás, cinco anos até 8 de dezembro de 2020, o retorno total da Nucor é de 209,4%, mais do que o dobro dos 100,3% do S&P 500. Os investidores da NUE viram seu capital mais do que triplicar enquanto o mercado mais amplo simplesmente duplicou.

A diferença? Um espetacular 2021. Durante aquele ano, as ações da Nucor dispararam 118,4% em termos de retorno total, capturando a recuperação industrial e a demanda por aço pós-pandemia. Este desempenho explosivo, apesar do recente desempenho abaixo do esperado, explica por que o retorno composto em cinco anos supera facilmente o mercado.

**A Lição Cíclica**

Este padrão—fortes retornos de cinco anos que mascaram um doloroso desempenho de três anos—ilustra a volatilidade inerente das indústrias cíclicas. A demanda de aço flutua com as condições econômicas, os ciclos de construção e a atividade industrial. O timing é de extrema importância. Os pontos de entrada durante os picos de demanda levam a quedas subsequentes, enquanto a paciência durante os declínios pode resultar em ganhos desproporcionais quando os ciclos se invertem.

Para os investidores que consideram a NUE, os dados sugerem que o momentum de curto prazo não deve ofuscar a compreensão de que as ações de aço exigem um horizonte de investimento a médio prazo e convicção nos fundamentos do negócio para enfrentar correções inevitáveis.