Por que o Ouro ultrapassa os $4.235: sinais de corte na taxa do Fed indicam política monetária expansionista prolongada

O ouro estende os ganhos até ao nível de $4.235 à medida que os mercados digerem a mais recente mudança na política monetária da maior economia do mundo. A valorização do metal precioso reflete uma confluência de fatores que estão a moldar a direção do preço a curto prazo.

Terceira redução da taxa de juro pelo Fed envia sinal otimista para o ouro

A Reserva Federal dos EUA concluiu a sua reunião de dezembro ao reduzir a taxa de juro de referência em 25 pontos base, levando a taxa de política para a faixa de 3,50%-3,75% — o nível mais baixo em três anos. Este é o terceiro corte consecutivo este ano, reforçando as expectativas de um ciclo de afrouxamento prolongado.

A importância desta medida vai além do corte imediato. O presidente do Fed, Jerome Powell, destacou durante o anúncio da política que os responsáveis precisam de tempo para avaliar como as três reduções em 2024 estão a transmitir-se através da economia mais ampla. Powell também indicou que o banco central irá analisar de perto os dados económicos que chegarem antes da reunião de janeiro, deixando a porta aberta a uma postura mais cautelosa no futuro.

As expectativas do mercado já mudaram em resposta. A ferramenta CME FedWatch agora mostra que os traders atribuem aproximadamente 78% de probabilidades de o Fed manter as taxas estáveis na próxima reunião — um aumento significativo face aos 70% registados antes do anúncio de ontem. Esta mudança reforça a confiança do mercado numa fase de pausa.

A relação entre ouro e taxa de juro

Taxas de política mais baixas apoiam diretamente a dinâmica do preço do ouro ao reduzir o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento. Quando os bancos centrais cortam as taxas, os títulos e depósitos em dinheiro tornam-se menos atrativos relativamente, canalizando o capital dos investidores para outras formas de reserva de valor. O ouro, como uma proteção tradicional contra a expansão monetária, beneficia desta realocação.

O cenário atual — com três cortes já efetuados e apenas um previsto para 2025, segundo orientações do Fed — cria um ambiente favorável para o metal precioso. Os participantes do mercado estão a acompanhar de perto a divulgação das Pedidos de Subsídio de Desemprego nos EUA de quinta-feira, pois os dados de emprego influenciarão as expectativas em relação a futuras ajustamentos de política.

Incerteza geopolítica: uma espada de dois gumes

O presidente dos EUA, Donald Trump, estabeleceu um prazo de Natal para que o presidente ucraniano, Volodymyr Zelensky, aceite uma proposta de paz para acabar com o conflito em curso com a Rússia. Zelensky indicou que está a desenvolver uma estrutura de paz modificada para apresentar a Washington, sugerindo um potencial impulso diplomático.

Embora os acordos de paz normalmente pesem sobre ativos de refúgio seguro como o ouro a curto prazo — uma vez que a redução do risco geopolítico diminui a procura por ativos de proteção — a incerteza atual em torno das negociações com a Ucrânia acrescenta um pano de fundo de suporte subjacente para posições de aversão ao risco. Qualquer revés nas negociações poderia reavivar os fluxos de refúgio seguro para o ouro e outros ativos tradicionais de proteção.

Perspetiva de mercado

A interseção de uma política monetária acomodatícia, taxas de juro moderadas e tensões geopolíticas persistentes cria um ambiente multifacetado para o momentum do preço do ouro. Os traders que mantêm exposição ao metal precioso devem permanecer atentos tanto à comunicação do Fed em relação à política de 2025 quanto aos desenvolvimentos nas discussões de paz na Ucrânia.