Como aproveitar a tendência de desvalorização do dólar em 2025? Previsão de mercado de múltiplos pares de moedas e estratégias de investimento

Por que motivo o dólar continua a enfraquecer? A lógica por trás do fundo do índice

Recentemente, o dólar tem mostrado um desempenho fraco, com o índice do dólar a cair por cinco dias consecutivos, atingindo o ponto mais baixo desde novembro (cerca de 103,45), e a romper a média móvel de 200 dias — um sinal técnico que geralmente indica uma possível tendência de curto prazo de baixa.

O principal motor por trás da depreciação do dólar provém de dois fatores. Primeiro, a mudança nas expectativas macroeconómicas: os dados de emprego nos EUA de março ficaram aquém do esperado, levando o mercado a reforçar a previsão de múltiplas reduções nas taxas de juro pelo Federal Reserve. Quando o mercado espera cortes frequentes, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA caem, o que diminui a atratividade do dólar como ativo de refúgio. Segundo, a divergência nas políticas: se o Federal Reserve iniciar um ciclo de afrouxamento monetário enquanto outros bancos centrais mantêm uma postura de aperto, a depreciação do dólar torna-se inevitável.

Do ponto de vista técnico, o estado de sobrevenda combinado com as expectativas de cortes nas taxas de juro pode levar a uma recuperação de curto prazo, mas a tendência geral de queda continua a exercer pressão sobre o dólar. Com base na situação atual, o índice do dólar em 2025 provavelmente manterá uma postura relativamente fraca, especialmente se o Fed continuar a cortar taxas e os dados económicos permanecerem fracos, podendo o índice testar ainda mais o suporte abaixo de 102,00.

Ciclos históricos do dólar: de Bretton Woods até hoje

Para entender o futuro do dólar, é necessário revisitar os seus oito ciclos completos passados.

Primeiro ciclo de queda (1971-1980) Após Nixon anunciar o fim do padrão ouro, o dólar entrou numa fase de excesso. As crises petrolíferas e a alta inflação fizeram o índice do dólar cair abaixo de 90.

Primeiro ciclo de subida (1980-1985) O então presidente do Fed, Volcker, implementou uma política agressiva de aumento de taxas (a taxa de juro dos fundos federais chegou a 20%), conseguindo conter a inflação, e o dólar valorizou-se até atingir máximos históricos.

Segundo ciclo de queda (1985-1995) Os “duplos défices” (fiscal e comercial) provocaram um mercado de baixa prolongado do dólar.

Segundo ciclo de subida (1995-2002) A revolução da internet impulsionou o crescimento económico forte nos EUA, com uma grande entrada de capitais, levando o índice do dólar a atingir 120 pontos.

Terceiro ciclo de queda (2002-2010) O estouro da bolha da internet, os ataques de 11 de setembro, as políticas de afrouxamento quantitativo e a crise financeira de 2008 combinaram-se para fazer o índice do dólar cair para perto de 60, atingindo mínimos históricos.

Terceiro ciclo de subida (2011-2020 início) A crise da dívida na Europa, o colapso das ações na China e outros riscos externos destacaram a estabilidade relativa dos EUA, juntamente com o ciclo de aumento de taxas do Fed, levando a um longo mercado de alta do dólar.

Quarto ciclo de queda (2020 início - 2022 início) A pandemia levou os EUA a uma política de afrouxamento extremo, com taxas a zero e uma grande emissão de moeda, fazendo o índice do dólar cair significativamente, gerando uma inflação severa.

Quarto ciclo de subida e ajuste (2022 início - final de 2024) Para combater a inflação descontrolada, o Fed iniciou o ciclo de subida de taxas mais rápido da história, atingindo níveis não vistos há 25 anos, além de iniciar o aperto quantitativo (QT). Apesar de ter conseguido conter a inflação, a confiança no dólar voltou a ser desafiada.

Atualmente, estamos numa nova fase de ajuste, e os padrões históricos sugerem que o ciclo de hegemonia do dólar poderá estar a entrar numa fase de declínio.

Evolução das principais moedas: quem sucederá o dólar na liderança?

Euro/Dólar (EUR/USD): subida contínua sob lógica inversa

EUR/USD tem uma relação inversa com o índice do dólar. Quando o dólar enfraquece, o Banco Central Europeu melhora a sua política e as expectativas económicas melhoram, o euro tende a subir.

Dados recentes mostram que o EUR/USD subiu para 1,0835, indicando uma tendência clara de alta. Se este nível se estabilizar, poderá continuar a avançar até à barreira psicológica de 1,0900. A análise técnica indica que os máximos anteriores e a linha de tendência atuarão como suporte, enquanto 1,0900 será uma resistência chave. Uma quebra desta resistência pode abrir caminho para aumentos consideráveis.

Libra/ Dólar (GBP/USD): beneficiária da divergência de políticas

O Reino Unido mantém uma relação estreita com os EUA, mas o movimento do GBP/USD apresenta pequenas diferenças face ao EUR/USD. O mercado espera que o Banco de Inglaterra reduza as taxas de juro mais lentamente do que o Fed, o que dá ao GBP uma relativa sustentação. Se o Banco de Inglaterra adotar uma estratégia de redução de taxas mais cautelosa, a libra poderá mostrar-se relativamente forte face ao dólar.

Na análise técnica, sinais positivos combinados com a expectativa de divergência de políticas levam a prever que o GBP/USD manterá uma tendência de alta volátil até 2025, numa faixa de oscilações entre 1,25 e 1,35. Se a divergência entre as economias e as políticas se intensificar, o câmbio poderá ultrapassar 1,40, embora riscos políticos e de liquidez possam provocar recuos.

Dólar/ Renminbi (USD/CNH): consolidação na faixa sob orientação política

O desempenho do dólar face ao yuan depende de três fatores: a política monetária dos EUA, a evolução da economia chinesa e as orientações do banco central sobre a taxa de câmbio. Se o Fed continuar a adotar uma postura dovish e a economia chinesa desacelerar, o renminbi enfrentará pressões de depreciação, impulsionando o USD/CNH para cima.

Atualmente, o dólar oscila entre 7,2300 e 7,2600, sem sinais claros de rompimento. Os investidores devem acompanhar de perto os sinais de quebra nesta faixa de suporte/resistência. Se o dólar cair abaixo de 7,2260 e os indicadores técnicos como RSI mostrarem sobrevenda ou sinais de reversão, poderá surgir uma oportunidade de recuperação de curto prazo.

Dólar/ Iene (USD/JPY): potencial ponto de inflexão na recuperação económica do Japão

USD/JPY é o par de moedas com maior liquidez global. Recentemente, os salários no Japão atingiram o nível mais alto em 32 anos (crescimento de 3,1% em janeiro), indicando que o padrão de baixa inflação e salários baixos está a mudar. Com o aumento salarial e a pressão inflacionária, o Banco do Japão poderá ajustar a sua política de taxas no futuro. Se pressionado internacionalmente (especialmente pelos EUA), o Japão poderá acelerar o aumento das taxas.

Prevê-se que o USD/JPY siga uma tendência de baixa até 2025. As expectativas de cortes de taxas e a recuperação económica japonesa serão os principais fatores de negociação. Tecnicamente, se o USD/JPY romper 146,90, poderá testar suportes mais baixos; para inverter a tendência de baixa, será necessário ultrapassar 150,0.

Dólar/Australiano (AUD/USD): resiliência sustentada por dados fortes

Dados recentes da Austrália mostram um desempenho robusto: o PIB do quarto trimestre cresceu 0,6% em relação ao trimestre anterior e 1,3% em termos anuais, ambos acima do esperado, e a balança comercial de janeiro atingiu um superávit de 562 bilhões. Estes dados sustentam o valor do AUD.

O Banco Central da Austrália mantém uma postura cautelosa, indicando que a possibilidade de redução de taxas é baixa, o que significa que o país manterá uma posição relativamente positiva no contexto de política monetária internacional. Apesar dos dados favoráveis, a incerteza global ainda é uma preocupação. Se o Fed continuar a adotar uma política de afrouxamento em 2025, a fraqueza do dólar criará condições favoráveis para o aumento do AUD/USD.

Oportunidades e riscos de investimento: como posicionar-se em 2025 para o dólar

Negociação de curto prazo (Q1-Q2): oportunidades de oscilações em um mercado de estrutura

Sinal de compra: o aumento do risco geopolítico pode gerar uma forte procura por refúgio, levando o índice do dólar a atingir 100-103; dados económicos dos EUA acima do esperado (como mais de 250 mil empregos não agrícolas) podem atrasar as expectativas de cortes do Fed, sustentando uma recuperação do dólar.

Sinal de venda: cortes contínuos do Fed enquanto o BCE mantém uma postura de aperto, levando o euro a valorizar-se e o índice do dólar a cair abaixo de 95; baixa procura por títulos do Tesouro dos EUA pode gerar pânico de risco de crédito.

Sugestões práticas: traders mais agressivos podem usar estratégias de compra e venda em faixas entre 95-100 do DXY, aproveitando divergências no MACD, retrações de Fibonacci e outros indicadores técnicos para captar sinais de reversão. Traders mais conservadores devem aguardar por maior claridade na política do Fed.

Planeamento de médio a longo prazo (Q3 e além): da posição de compra do dólar para uma diversificação de carteiras

À medida que o ciclo de cortes do Fed se aprofunda, a vantagem dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA diminuirá, levando o capital a migrar progressivamente para mercados emergentes de alto crescimento e para a recuperação da zona euro. Se a tendência de desdolarização global acelerar (com a promoção de pagamentos em moedas locais pelos BRICS), a diminuição do papel do dólar como reserva de valor será uma pressão de longo prazo.

Estratégia recomendada: os investidores devem reduzir gradualmente as posições de compra do dólar e direcionar os investimentos para moedas não americanas com avaliação razoável (como iene, dólar australiano) ou ativos ligados a commodities (ouro, cobre).

O sucesso ou fracasso do investimento no dólar em 2025 dependerá de “sensibilidade aos dados” e da capacidade de responder a eventos. Manter uma estratégia flexível e disciplina nas operações será fundamental para captar ganhos excedentes durante as oscilações cambiais.