O preço do ouro, impulsionado pelo enfraquecimento do dólar, mantém a força técnica... Interesse na volatilidade antes do anúncio do PCE

Tecnicamente ainda em tendência de alta

XAU/USD recuperou a sua posição de pico após 7 semanas, ultrapassando os 4.300 dólares na sessão asiática de quarta-feira. No gráfico de 4 horas, está a ser suportado acima da média móvel exponencial de 100 dias(EMA), e as bandas de Bollinger estão a expandir-se. O RSI de 14 dias permanece acima da linha central, indicando que o momento de curto prazo ainda é favorável.

A resistência superior está na banda de Bollinger superior em 4.305 dólares. A sua quebra pode aumentar a probabilidade de uma nova tentativa de atingir os 4.350 dólares, o pico de 15 de dezembro. Se a subida continuar, o ouro pode atingir o recorde histórico de 4.381 dólares. Por outro lado, se ocorrer uma fase de correção, o primeiro suporte encontra-se nos 4.271 dólares, o mínimo de 16 de dezembro, e abaixo deste, o suporte será na EMA de 100 dias em 4.220 dólares.

Weakness do mercado de trabalho dos EUA e pressão sobre o dólar

O aumento do preço do ouro é impulsionado pelo enfraquecimento do dólar. De acordo com os dados do Departamento de Trabalho dos EUA de novembro, o emprego não agrícola(NFP) aumentou em 64.000, uma melhoria face à redução de 105.000 em outubro, mas ainda acima da expectativa do mercado(50.000), que foi apenas ligeiramente superada.

Mais importante é a qualidade do emprego. A taxa de desemprego subiu de 4,4% para 4,6%, e a taxa de aumento do salário por hora caiu de 0,4% para 0,1% em relação ao mês anterior. As vendas a retalho também ficaram inalteradas em 0,0% em outubro, abaixo da expectativa(0,1%). Estes sinais sugerem uma desaceleração da economia dos EUA, criando um ambiente que não exclui totalmente a possibilidade de mais cortes nas taxas pelo Federal Reserve.

À medida que as taxas de juro diminuem, o custo de oportunidade do ouro, um ativo sem juros, também diminui, o que é positivo para o preço do ouro. O Fed cortou as taxas em 25 pontos base na reunião da semana passada, sendo este o terceiro corte do ano. No entanto, há divergências internas no Fed quanto a uma possível nova redução em 2026. Os membros do Fed indicam uma redução em 2024, mas alguns defendem que não haverá cortes adicionais.

Variáveis em cadeia desde as declarações do Fed na quarta-feira até ao relatório PCE na sexta-feira

Existem várias variáveis a considerar. Na quarta-feira, estão agendadas declarações do presidente do Fed de Nova York, John Williams, e do presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic. Se ambos adotarem um tom hawkish, o dólar poderá recuperar terreno, pressionando o ouro a curto prazo.

Mais importante ainda é o relatório do índice de preços ao consumidor de novembro(CPI) nos EUA na quinta-feira e o relatório de despesa de consumo pessoal(PCE) na sexta-feira. Como o relatório PCE é uma base fundamental para o Fed decidir sobre futuras reduções de taxas, há uma forte possibilidade de que o mercado reconfigure completamente as expectativas de juros.

Atualmente, o mercado espera duas reduções em 2024, e, segundo o CME FedWatch, a probabilidade de manter as taxas inalteradas na reunião de janeiro subiu para 75,6%, de 70% na semana anterior. Isto reflete uma perceção gradual de fraqueza no mercado de trabalho.

A nomeação do próximo presidente do Fed por Trump também é uma variável

De acordo com o Wall Street Journal, o presidente Donald Trump irá entrevistar na quarta-feira o candidato a presidente do Fed, Christopher Waller. A mudança de liderança do Fed pode influenciar a orientação política e afetar o sentimento do mercado.

No final, o preço do ouro provavelmente manterá uma tendência técnica de força, formando uma faixa em torno dos 4.305 dólares. A direção futura será decidida após os dois grandes eventos: o relatório PCE e as declarações do Fed.