O AUD enfraquece à medida que as expectativas de aumento de taxa entram em conflito com os ventos contrários da moeda

Sinais Hawkish a partir dos Dados de Inflação do RBA Não Apoiam o Dólar Australiano, Estendendo a Série de Perdas de Seis Dias Contra o USD

O Dólar Australiano continua a sua trajetória de queda face ao Dólar Americano, marcando o sexto dia consecutivo de perdas. Apesar das expectativas emergentes de uma subida de juros iminente por parte do Reserve Bank of Australia, a moeda encontra dificuldades em ganhar tração nos mercados de câmbio. Esta divergência entre os sinais de política monetária e o desempenho real da moeda revela dinâmicas de mercado mais profundas em jogo.

Expectativas de Inflação em Alta Sinalizam Ação do RBA, Ainda Assim o AUD Permanece Sob Pressão

O sentimento de inflação ao consumidor na Austrália aumentou para 4,7% em dezembro, face aos relativamente moderados 4,5% de novembro, apresentando um cenário mais hawkish para as discussões de política. Este aumento nas expectativas de inflação reforçou o argumento para uma normalização de taxas mais cedo, com os principais bancos australianos, incluindo o Commonwealth Bank e o National Australia Bank, agora a preverem um ciclo de aperto do RBA a iniciar-se antes do que se antecipava anteriormente. As suas posições revistas surgiram após a postura hawkish do banco central durante a sua última reunião de 2025, na semana anterior.

A precificação de mercado reflete cada vez mais esses inclinamentos hawkish—contratos de swap atualmente incorporam uma probabilidade de 28% de aumento de taxa em fevereiro, quase 41% para março, com agosto praticamente totalmente refletido nos preços. No entanto, apesar destas expectativas convincentes de subida de juros, o momentum da moeda permanece contido, sugerindo que os investidores estão a precificar a ação ou permanecem cautelosos quanto às implicações económicas mais amplas.

Força do Dólar Americano Enraizada na Reversão do Alívio do Fed e na Resiliência do Mercado de Trabalho

O Índice do Dólar Americano (DXY) mantém-se estável em torno de 98,40, à medida que as expectativas de cortes adicionais de taxas pelo Federal Reserve continuam a desvanecer-se. O cenário mudou consideravelmente—os dados de emprego de novembro ilustraram um mercado de trabalho em ponto de inflexão, com as folhas de pagamento a crescerem apenas 64K (ligeiramente acima do consenso), enquanto meses anteriores tiveram revisões para baixo significativas. A taxa de desemprego subiu para 4,6%, atingindo o nível mais alto desde 2021, mesmo enquanto as vendas a retalho estagnaram mensalmente.

O presidente do Federal Reserve de Atlanta, Raphael Bostic, destacou este quadro económico misto em comentários recentes, sugerindo que os dados atuais não alteram materialmente a trajetória de política. As suas observações destacaram especialmente as pressões persistentes nos custos de input, com várias sondagens empresariais apontando para empresas a manterem o poder de fixação de preços apesar das preocupações com a compressão das margens. Bostic advertiu que “as pressões de preços vão muito além dos impactos relacionados com tarifas”, sinalizando que o Fed deve evitar declarações prematuras de vitória sobre a inflação.

A divergência de política entre os membros do Fed tornou-se evidente—enquanto a previsão oficial mediana inclui apenas um corte de taxa até 2026, alguns formuladores de política imaginam sem mais reduções, enquanto os mercados derivados atualmente precificam dois cortes. Dados do CME FedWatch indicam uma probabilidade de 74,4% de taxas inalteradas na reunião de janeiro, face a cerca de 70% na semana anterior.

Dados Económicos Globais Sinalizam Momentum Misto

Os indicadores económicos da China revelaram um momentum mais fraco em novembro. As vendas a retalho expandiram apenas 1,3% ano a ano, decepcionando face à previsão de 2,9% e ao resultado de 2,9% do mês anterior. O crescimento da produção industrial de 4,8% ano a ano também ficou aquém da expectativa de 5,0%, embora o investimento em ativos fixos permanecesse preocupante em -2,6% no acumulado do ano, falhando a previsão de -2,3%.

Os dados económicos australianos provaram ser igualmente mistos. O PMI de manufatura subiu para 52,2 em dezembro, de 51,6, contudo o PMI de serviços contraiu para 51,0 de 52,8, enquanto o índice composto caiu para 51,1 de 52,6. A resiliência do mercado de trabalho manteve-se, com o desemprego a permanecer em 4,3% em novembro—abaixo da expectativa de 4,4% do mercado—embora as mudanças no emprego tenham decepcionado, com uma variação de -21,3K após a revisão de outubro de um ganho de 41,1K.

Posicionamento técnico sugere consolidação prolongada

O par AUD/USD negocia abaixo do nível psicologicamente importante de 0,6600, atualmente abaixo da sua Média Móvel Exponencial de nove dias em 0,6619, indicando um enfraquecimento do momentum de curto prazo. A posição do par abaixo da linha de tendência do canal ascendente reflete um viés técnico em deterioração.

A pressão de baixa pode impulsionar o par em direção à barreira psicológica de 0,6500, com o mínimo de seis meses de 0,6414 (registrado a 21 de agosto) a servir como próximo referencial técnico. As tentativas de recuperação precisariam de recuperar a EMA de nove dias, com o máximo de três meses de 0,6685 a representar o alvo de resistência imediato, seguido de 0,6707 (pico de Outubro de 2024). Uma quebra decisiva acima destes níveis recalibraria o canal ascendente, potencialmente testando o limite superior perto de 0,6760.

Desempenho Relativo das Moedas e Sentimento de Mercado

Face às suas principais pares de moedas, o Dólar Australiano exibiu a fraqueza mais pronunciada face ao Yen japonês. Enquanto o USD apresentou uma força relativa marginal, o desempenho mais amplo das moedas refletiu ajustes na posição dos investidores em meio a narrativas de expectativas de taxas em mudança entre os bancos centrais.