Análise completa da tendência de valorização do Novo Dólar Taiwanês! O dólar ainda vai cair? Previsões da taxa de câmbio para 2025 e estratégias de investimento

Nova resistência psicológica de 30元 do dólar americano

Recentemente, o novo dólar taiwanês tem mostrado uma valorização rápida e sem precedentes em décadas. Segundo dados de mercado, em 2 de maio, houve uma subida de 5% num único dia, atingindo a maior alta diária em 40 anos, fechando em 31.064元. Depois, em 5 de maio, a tendência de alta continuou, subindo mais 4,92%, e durante o dia ultrapassou pela primeira vez a barreira de 30元, atingindo um máximo de 29,59元. Este aumento é bastante raro entre as moedas asiáticas.

Em apenas dois dias de negociação, o dólar taiwanês valorizou quase 10%, reescrevendo várias recordes históricos e levando o volume de negociações no mercado cambial ao terceiro maior de todos os tempos. Comparando com outras moedas regionais — dólar de Singapura subiu 1,41%, iene 1,5%, won 3,8% — a valorização do dólar taiwanês é claramente superior.

Vale notar que, no início do ano até o começo de abril, o dólar taiwanês ainda estava em um cenário de depreciação. Uma mudança tão drástica em poucas semanas reflete profundamente as rápidas mudanças no cenário político-econômico internacional.

Três fatores principais impulsionam a depreciação do dólar e a valorização do dólar taiwanês

Ajustes na política comercial como força dominante

O novo governo dos EUA anunciou ajustes na política tarifária e adiou a implementação por 90 dias, o que imediatamente mudou as expectativas do mercado. Primeiramente, compradores globais começaram a concentrar compras, e Taiwan, como importante base de exportação, será beneficiada a curto prazo, fortalecendo a taxa de câmbio do dólar taiwanês. Em segundo lugar, o Fundo Monetário Internacional(IMF) surpreendeu ao revisar para cima a previsão de crescimento econômico de Taiwan, além do desempenho destacado do mercado de ações local, atraindo grande fluxo de capital estrangeiro, formando o primeiro impulso de valorização do dólar taiwanês.

A política do banco central entra em um cenário complexo

Com a rápida valorização do dólar taiwanês, o Banco Central de Taiwan enfrenta um dilema. Embora atribua a volatilidade à “expectativa de valorização do câmbio pelo mercado”, evita responder diretamente às perguntas sobre possíveis cláusulas de intervenção cambial nas negociações com os EUA.

O ponto crucial é que o plano de “reciprocidade justa” do governo americano claramente coloca a “intervenção cambial” como foco de revisão. Isso significa que, se o Banco Central de Taiwan continuar a intervir fortemente no mercado cambial como no passado, pode ser classificado pelos EUA como “país manipulador de câmbio”. Considerando que o superávit comercial do primeiro trimestre atingiu 23,57 bilhões de dólares (crescimento de 23% ao ano), e o superávit com os EUA aumentou 134%, chegando a 22,09 bilhões de dólares, a ausência de suporte do banco central coloca o dólar taiwanês sob enorme pressão de valorização.

Operações de hedge concentradas por instituições financeiras amplificam a volatilidade

De acordo com uma pesquisa recente do UBS, o aumento de 5% do dólar taiwanês em um único dia, em 2 de maio, já ultrapassou os limites tradicionais de explicação por indicadores econômicos. Análises aprofundadas mostram que as operações massivas de hedge cambial de seguradoras e exportadores, além do fechamento concentrado de posições de arbitragem de financiamento em dólar taiwanês, contribuíram conjuntamente para essa forte oscilação cambial.

Especialmente, o UBS alerta que, se seguradoras e exportadores aumentarem suas operações de hedge ao recuar do dólar taiwanês, apenas restaurar o volume de hedge ao nível normal pode gerar uma pressão de venda de cerca de 1000 bilhões de dólares em dólares — equivalente a 14% do PIB de Taiwan. Este risco potencial não deve ser subestimado.

O Financial Times do Reino Unido também aponta que as seguradoras de vida de Taiwan possuem ativos no exterior que chegam a 1,7 trilhão de dólares (principalmente títulos do governo dos EUA), e há uma longa ausência de medidas adequadas de hedge cambial. A principal razão é que, no passado, o Banco Central sempre conseguiu conter a forte valorização do dólar taiwanês, mas o cenário atual mudou. O presidente do banco, Yang Jinlong, posteriormente esclareceu essa análise, enfatizando que, em relação aos grandes exportadores, o aumento das operações de hedge pelas seguradoras é relativamente limitado.

O dólar ainda vai cair? Análise do futuro do dólar em relação ao dólar taiwanês

Dificuldade de romper a barreira de 28元

Embora o mercado espere que o governo dos EUA pressione para que o dólar continue a valorizar, a maioria dos especialistas acredita que é improvável que o dólar taiwanês atinja 28元 por dólar. Em outras palavras, o espaço para valorização neste momento é limitado.

Avaliação com índices de valuation

O índice de câmbio real efetivo(REER) elaborado pelo Banco de Compensações Internacionais(BIS) é uma ferramenta importante para avaliar o nível de valorização de uma moeda. O índice tem uma média de 100; valores acima indicam possível supervalorização, abaixo indicam subvalorização.

Dados até o final de março:

• Índice do dólar: aproximadamente 113 → claramente supervalorizado
• Índice do dólar taiwanês: aproximadamente 96 → relativamente justo ou levemente subvalorizado
• Índice do iene: apenas 73, e do won: 89 → moedas principais de exportação da Ásia estão subvalorizadas

Esses dados indicam que o dólar taiwanês ainda tem espaço para valorização.

Comparação com outras moedas asiáticas

Se considerarmos um período mais longo, desde o início do ano até agora, a valorização do dólar taiwanês é aproximadamente equivalente à de outras principais moedas regionais:

• TWD +8,74%
• JPY +8,47%
• KRW +7,17%

Embora a velocidade de valorização recente seja maior, a longo prazo, o desempenho do dólar taiwanês acompanha a tendência geral das moedas regionais.

Previsões do UBS

O último relatório do UBS aponta que, apesar da forte alta recente, a tendência de valorização deve continuar por vários fatores:

Primeiro, o modelo de valuation mostra que o dólar taiwanês saiu de uma leve subvalorização para uma avaliação mais próxima do valor justo, com um desvio de 2,7 desvios padrão; segundo, o mercado de derivativos cambiais apresenta a “expectativa de valorização mais forte em 5 anos”; por fim, a experiência histórica indica que, após aumentos diários expressivos, normalmente não há uma correção imediata.

O UBS recomenda que os investidores não operem na direção contrária prematuramente, mas que, quando o índice de câmbio ponderado do dólar taiwanês subir mais 3% (perto do limite de tolerância do banco central), o governo pode intensificar intervenções para suavizar a volatilidade.

Estratégias de investimento para aproveitar a depreciação do dólar

Operações avançadas para traders experientes

Se você tem experiência em câmbio e alta tolerância ao risco, pode adotar duas estratégias: uma, realizar operações de curto prazo no USD/TWD ou pares relacionados, capturando lucros de oscilações diárias ou de poucos dias; duas, se possui ativos em dólares, usar contratos a termo ou outros derivativos para hedge, travando ganhos com a valorização do dólar taiwanês antecipadamente.

Entrada segura para iniciantes

Para quem está começando, é importante seguir alguns princípios: primeiro, usar pequenas quantias para testar o mercado, evitando apostas impulsivas que podem levar a perdas rápidas; plataformas como Mitrade são adequadas para prática com operações de curto prazo. Recomenda-se abrir uma conta demo para testar estratégias, e só investir dinheiro real após confirmar a viabilidade da lógica de negociação.

Além disso, é fundamental definir pontos de stop-loss para proteger o capital, e acompanhar de perto as ações do Banco Central de Taiwan e o andamento do comércio com os EUA, pois esses fatores influenciam diretamente a direção do câmbio.

Recomendações para investimentos de longo prazo

Investidores de longo prazo devem reconhecer que os fundamentos econômicos de Taiwan permanecem sólidos, com exportações de semicondutores fortes. O dólar taiwanês pode oscilar entre 30 e 30,5元, com tendência de estabilidade. A longo prazo, o dólar taiwanês ainda mantém força relativa.

O mais importante é limitar a exposição cambial a 5%-10% do patrimônio total, diversificando os investimentos globais para reduzir riscos. Recomenda-se operar com alavancagem baixa em USD/TWD, buscando ganhos estáveis com a diferença cambial. Investir em ações de Taiwan ou títulos também ajuda a manter a estabilidade do portfólio, mesmo com oscilações cambiais significativas.

Visão histórica: análise do movimento do dólar contra o dólar taiwanês nos últimos dez anos

Nos últimos dez anos (outubro de 2014 a outubro de 2024), a cotação do dólar contra o dólar taiwanês oscilou entre 27 e 34, com uma amplitude de aproximadamente 23%, sendo relativamente mais estável do que outras moedas globais. Em comparação, o movimento do iene contra o dólar foi de até 50% (de 99 a 161), o dobro da volatilidade do dólar taiwanês.

A taxa de juros do dólar taiwanês teve variações limitadas, portanto, as oscilações cambiais dependem principalmente das políticas do Federal Reserve. Por exemplo, entre 2015 e 2018, diante do crash na China e da crise da dívida europeia, o Fed desacelerou o aperto quantitativo e reativou a política de estímulo, fortalecendo o dólar taiwanês. Após 2018, o Fed iniciou ciclo de aumento de juros, mas a pandemia de 2020 mudou tudo de repente.

De 2020 a 2022, o Fed expandiu seu balanço de 4,5 trilhões para 9 trilhões de dólares, e as taxas de juros caíram a zero, levando à depreciação do dólar, e o dólar taiwanês chegou a 27 por dólar. Depois, com a inflação descontrolada nos EUA em 2022, o Fed iniciou uma alta rápida de juros, fazendo o dólar disparar, e a cotação voltou a subir, oscilando em faixa estreita.

Após o início do ciclo de redução de juros em setembro de 2024, o dólar contra o dólar taiwanês recuou para cerca de 32.

Revendo os três ciclos de flexibilização quantitativa do Fed: após a crise de 2008, iniciou o QE, que desacelerou em dezembro de 2013, levando a altas de juros e fluxo de capital de volta aos EUA, elevando o dólar contra o dólar taiwanês de mínimas próximas a 33. Só após o fim do ciclo de juros altos e início de cortes, a taxa passou por nova fase de ajuste.

Padrões de decisão de investimento

Com base em dez anos de dados e na situação atual, o mercado criou um “consenso coletivo”: 30元 virou uma barreira psicológica. A maioria dos investidores acha que, abaixo de 30, vale a pena comprar dólares, e acima de 32, é hora de vender. Para investimentos cambiais de longo prazo, esse pode ser um ponto de referência central.

Se o dólar ainda vai cair, depende das próximas políticas do Fed e do espaço de manobra do Banco Central de Taiwan. No curto prazo, a tendência de valorização do dólar taiwanês pode continuar, mas o limite de tolerância do banco central é cerca de 30元; se ultrapassar, o governo pode intensificar intervenções. Os investidores devem basear suas estratégias em análises racionais e no seu perfil de risco.