O preço do ouro ainda tem potencial para 2025? Compreendendo a tendência de alta a partir da lógica do mercado

Recentemente, o preço do ouro tornou-se o foco do mercado. Desde a segunda metade do ano passado, o XAU/USD tem atingido novos máximos continuamente, chegando perto de 4400 dólares por onça no final de outubro, com uma valorização que já se aproxima do nível mais alto em 30 anos. Mas essa onda de alta continuará? Entrar agora é tarde demais? Para responder a essas perguntas, é preciso primeiro entender a lógica subjacente que impulsiona a tendência do preço do ouro.

Os três principais fatores que impulsionam a alta contínua do preço do ouro

Demanda por proteção devido à incerteza política

Desde o início de 2025, uma série de políticas tarifárias foram implementadas, aumentando significativamente a incerteza no mercado. Experiências históricas mostram que, durante períodos de incerteza política, o ouro costuma subir entre 5-10% no curto prazo. O diferencial desta vez é que o impacto é mais amplo, o sentimento de proteção é mais forte, elevando a demanda por ouro em carteiras de investimento.

Repetidas expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve

A política do banco central tem impacto decisivo na tendência do preço do ouro. Uma redução nas taxas de juros pelo Fed enfraquecerá o dólar, reduzindo o custo de oportunidade de manter ouro, tornando-o mais atraente. Segundo as ferramentas de taxa de juros do CME, há uma probabilidade de 84,7% de o Fed cortar 25 pontos base em dezembro. O ponto-chave é que as taxas de juros reais têm relação inversa com o preço do ouro — quando as taxas reais caem, o ouro sobe. Isso explica por que a volatilidade do preço do ouro acompanha de perto as decisões do Fed.

Continuação do aumento das reservas de ouro pelos bancos centrais globais

De acordo com dados do World Gold Council, no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses, as compras acumuladas foram de aproximadamente 634 toneladas. Mais importante ainda, 76% dos bancos centrais entrevistados planejam aumentar a proporção de ouro em suas reservas nos próximos cinco anos, ao mesmo tempo em que reduzem a participação do dólar. Isso reflete uma maior confiança dos bancos centrais na ouro como ativo de reserva.

Outros fatores que sustentam o preço do ouro

Além dos três principais fatores mencionados, há outros elementos de fundo que merecem atenção. A dívida global atingiu um nível recorde de 307 trilhões de dólares, o que limita as opções de política dos países, podendo levar a uma tendência de política monetária expansionista, o que pressionará as taxas de juros reais para baixo. A tensão geopolítica contínua também reforça a demanda por ativos de proteção. Além disso, a atenção constante da mídia e das plataformas sociais atraiu uma quantidade significativa de capital de curto prazo para o mercado, amplificando os movimentos de alta até certo ponto.

Vale notar que esses fatores de curto prazo podem gerar volatilidade intensa, mas não necessariamente indicam uma tendência de longo prazo. Para investidores em Taiwan, que precisam considerar as variações na taxa de câmbio dólar/taiwan dollar, os rendimentos nominais e reais podem divergir.

Como os órgãos de análise veem a tendência do preço do ouro em 2025?

Apesar das recentes correções, várias grandes instituições financeiras globais permanecem otimistas quanto ao futuro do ouro. O JPMorgan considera essa correção uma “recuperação saudável”, tendo ajustado sua previsão para o quarto trimestre de 2026 para 5055 dólares por onça. Goldman Sachs reafirmou sua meta de preço para o final de 2026 em 4900 dólares por onça. Bank of America é mais agressivo, afirmando que o ouro pode desafiar a marca de 6000 dólares no próximo ano. Os preços de referência de joias de ouro puro de marcas renomadas também não caíram significativamente, permanecendo acima de 1100 yuan por grama.

Especialistas geralmente acreditam que, como ativo de reserva de confiança global, os fatores de suporte de médio a longo prazo permanecem intactos. Contudo, na prática, é preciso estar atento à volatilidade antes de eventos como a divulgação de dados econômicos dos EUA ou reuniões do Fed.

Como os investidores de varejo podem reagir às condições atuais?

Oportunidades para traders de curto prazo

Se você tem alguma experiência em negociação, a volatilidade atual oferece várias oportunidades de curto prazo. Com liquidez suficiente, é mais fácil julgar a direção do movimento, especialmente em momentos de rápidas altas ou quedas. Mas o mais importante é controlar o ritmo, operando com base nas oscilações antes e após os dados do mercado americano.

Investidores iniciantes devem agir com cautela

Iniciantes devem lembrar: comece com pequenas quantidades para testar o mercado, evitando aumentos impulsivos. A amplitude média anual do ouro é de 19,4%, muito superior aos 14,7% do S&P 500. Isso indica que o risco de volatilidade não deve ser subestimado. Se a mentalidade se romper, é fácil comprar na alta e vender na baixa, acabando por perder todo o capital.

Considerações para alocação de longo prazo

Se planeja incluir ouro na sua carteira de investimentos, pergunte-se se consegue suportar oscilações intensas de médio prazo. O ciclo do ouro é longo; manter por mais de 10 anos é necessário para que a proteção de valor seja efetiva, mas nesse período o preço pode dobrar ou ser reduzido à metade. Os custos de transação de ouro físico também são relativamente altos (5%-20%), portanto, não é recomendado concentrar excessivamente.

Estratégia de equilíbrio

A abordagem mais segura é: manter uma posição de longo prazo e aproveitar as oscilações de preço para fazer ajustes de curto prazo. Especialmente antes e depois de dados do mercado americano, a volatilidade tende a aumentar, oferecendo oportunidades de arbitragem para investidores experientes. Mas isso exige experiência em negociação e bom controle de riscos.

Algumas recomendações importantes: não coloque todo o seu patrimônio apenas em ouro, diversificar é sempre a escolha mais inteligente; acompanhe de perto as ações do Fed e os dados econômicos, pois são referências essenciais para prever a tendência do preço do ouro; avalie racionalmente sua capacidade de risco e evite se deixar levar por emoções diante de altas de curto prazo.

A tendência do preço do ouro, após 2023, mostrou novas características. A onda de 2025 pode ainda ter espaço para continuar, mas isso depende de você entender claramente o que está fazendo.