A Era do Bitcoin com Baixas Taxas de Transação Está a Chegar

À primeira vista, este ano o Bitcoin parece estar em constante volatilidade. Mas, se prolongarmos o horizonte temporal para observar, veremos que o preço na verdade não se afastou muito. Desde o início do ano, o BTC até diminuiu cerca de 5%, muito abaixo de outros ativos principais. O que é notável é que o mercado já não apresenta quedas abruptas como antes, mas sim movimentos de descida mais lentos, passo a passo. Essa mudança não é por acaso, mas sim resultado de quem realmente está a comandar o mercado. Do Mercado de Negociação de Alto Nível ao Mercado de Retenção a Longo Prazo Anteriormente, o Bitcoin era principalmente impulsionado por investidores de varejo e fluxos de curto prazo, com uma taxa de compra e venda muito elevada. Mas atualmente, o papel central está a ser gradualmente transferido para grandes instituições – aquelas com baixa taxa de negociação, menos compras e vendas contínuas, e com foco na retenção a longo prazo. Parece mais “estável”, mas o lado negativo é: quando a força de compra e venda não é mais tão dinâmica, a capacidade de absorver a pressão de venda do preço torna-se mais fraca. Para concretizar as negociações, o mercado é forçado a procurar preços mais baixos. Como resultado, o preço do Bitcoin não cai de forma abrupta, mas escorrega lentamente, degrau a degrau. A Estrutura de Retenção Está a Mudar Em termos de número de participantes, os investidores de varejo continuam a representar a maioria absoluta. Cerca de 98% das pessoas que detêm não possuem sequer 1 BTC. No entanto, do ponto de vista do fluxo de dinheiro, a influência das instituições e dos ETFs está a crescer – e a sua tendência é bastante clara: acumulação a longo prazo. Na primeira metade do ano, o mercado mostrou uma divisão bastante evidente: As grandes instituições continuam a comprar, ajudando a manter o mercado relativamente estável.As organizações de médio porte ( possuem entre 100–1000 BTC) também acumulam de forma constante.Por outro lado, as baleias menores e os investidores de varejo continuam a vender. À medida que o preço enfraquece na segunda metade do ano, o sentimento dos investidores de varejo deteriora-se significativamente, muitos deixam o mercado, o que faz com que a liquidez diminua cada vez mais. Bitcoin Sai das Exchanges – Sinal Importante Ignorado Uma mudança crucial é: a quantidade de BTC nas exchanges continua a diminuir. As moedas são retiradas para carteiras pessoais ou armazenamento a longo prazo, indicando que os compradores não estão a fazer trades de curto prazo, mas sim a planejar manter por mais tempo. Isto é extremamente importante, pois significa que: a quantidade de BTC disponível para negociação no mercado está a diminuir cada vez mais. Ao comparar com a volatilidade do preço, veremos que quase cada queda é acompanhada por uma redução na oferta circulante. Isso mostra que há quem venda, mas de forma muito disciplinada: exercendo pressão sobre o preço, ao mesmo tempo que vai saindo lentamente. Durante as fases de queda, os investidores de varejo não têm força suficiente para absorver, restando apenas as instituições de médio porte a comprar em determinados níveis de preço – e eles compram para diversificar os ativos, não para impulsionar o preço para cima. O resultado é: de um lado, vendedores constantes; do outro, compradores lentos, e o preço apenas continua a procurar níveis de “venda” mais baixos. Qual é a Essência deste Ciclo? A essência do ciclo atual é a transferência do BTC das mãos de traders de alta frequência para os detentores de longo prazo, que negociam com menor frequência. Quando a taxa de negociação de todo o mercado diminui, o Bitcoin deixa de “correr rápido” como antes, e o preço também tem dificuldade em fazer grandes impulsos. Quando é que o Bitcoin Pode Realmente Voltar a Crescer? A resposta não é complicada: Os detentores de longo prazo param completamente de vender – ou seja, o processo de transferência de oferta termina.A entrada de fluxo de dinheiro com uma taxa de negociação média a alta volta, não por emoções momentâneas dos investidores de varejo, mas por um novo ciclo de capital pronto para negociar ativamente. Quando a taxa de negociação aumenta novamente, o preço do Bitcoin realmente ganha impulso para passar para uma nova fase. E, neste momento, o mercado parece estar a preparar a base para esse momento, mais do que a iniciar uma forte subida imediatamente.