Pump.fun Move $615M Lucro Off-chain, Provoca Reação de Criadores Sobre o Modelo de Taxas

Fonte: DefiPlanet Título Original: Pump.fun Move $615M Lucro Fora da Chain, Incendeia Reação dos Criadores Sobre Modelo de Taxas Link Original: https://defi-planet.com/2025/12/pump-fun-moves-615m-profit-off-chain-ignites-creator-backlash-over-fee-model/

Resumo Rápido

• Pump.fun movimenta $615 milhões no Q4 como parte da receita gerada por taxas de negociação de memecoin na Solana.
• Plataforma assume mais de 100% da liquidez dos criadores na conclusão da curva de bonding, alimentando alegações de extração de lucros.
• Reação negativa aumenta à medida que memecoins como FARTCOIN mintam milhões enquanto Pump.fun embolsa os lucros em massa.

Pump.fun, a plataforma de lançamento de memecoin baseada na Solana, reportou $74,1 milhões em receita no Q4 de 2025, principalmente de taxas sobre mais de 1,2 milhão de lançamentos de tokens. Até agora, a plataforma arrecadou mais de $900 milhões em receita total, movimentando $615 milhões fora da chain no Q4 de 2025. O modelo de curva de bonding da plataforma cobra 1% nas negociações e extrai toda a liquidez dos criadores, frequentemente ultrapassando 100% dos fundos arrecadados ao completar a curva, levando a acusações de economia predatória. Esse modelo impulsionou o Pump.fun a dominar 65% do mercado de memecoin na Solana, mas os criadores receberam apenas $60 milhões em pagamentos, apesar de bilhões em volume.

Pump.fun gera receita massiva enquanto críticos chamam de “Extração”

Dados do DefiLlama indicam que o Pump.fun gerou aproximadamente $74,1 milhões em receita no Q4 de 2025, elevando seus ganhos totais desde o lançamento para cerca de $935,6 milhões.

Um criador de criptomoedas com quase 40.000 seguidores observou que a receita acumulada do Pump.fun está agora se aproximando da marca de $1 bilhões, acrescentando que as expectativas de um airdrop foram amplamente diminuídas.

Em comentários, o criador argumentou que plataformas operando nessa escala estão posicionadas para sair com centenas de milhões em lucros, comparando o Pump.fun e terminais de negociação similares aos “vendedores de pás” de uma corrida do ouro moderna.

Pump.fun gerou quase $1.000.000.000 em receita. Neste momento, as expectativas de airdrop estão quase zeradas. Pump.fun pode facilmente sair com mais de $500M em lucros agora mesmo e nunca mais voltar ao mercado de criptomoedas. Dinâmicas semelhantes se aplicam a outras plataformas como Bullx e Photon.

No entanto, alguns outros criadores questionaram por que a lucratividade no Web3 é frequentemente rotulada como “extração” de qualquer forma. Eles argumentaram que os usuários não são obrigados a usar o Pump.fun e que a plataforma não é responsável por perdas individuais em negociações.

Dados do Dune Analytics mostram que as taxas do Pump.fun aumentaram 300% trimestre a trimestre, impulsionadas por hits virais como FARTCOIN, que levantou $4,2 milhões, mas a plataforma reivindicou $5,1 milhões via retirada de liquidez. Críticos, incluindo desenvolvedores da Solana, argumentam que essa estrutura desincentiva projetos de qualidade, já que 95% dos lançamentos desaparecem ou fracassam rapidamente. Defensores da plataforma destacam custos zero de listagem e liquidez instantânea como avanços sobre DEXs tradicionais.

Ecosistema Solana sente efeitos de ripple

A febre de memecoin impulsionou significativamente o número de usuários ativos diários na Solana para 45 milhões, com transações do Pump.fun representando 40% dessa atividade. Apesar disso, um relatório da Chainalysis indica que $300 milhões foram perdidos para “taxas afundadas” de lançamentos de moedas malsucedidos. A estrutura de taxas da plataforma agora está sob escrutínio regulatório por possíveis violações de valores mobiliários, espelhando investigações anteriores da SEC sobre modelos semelhantes.

Em resposta a uma reação crescente contra seu modelo de taxas, o cofundador do Pump.fun negou um suposto saque de $436 milhões, esclarecendo que as transferências substanciais de USDC foram rotineiras de gestão de tesouraria do ICO PUMP, destinadas a reinvestimento. A equipe do Pump.fun anunciou planos de ajustes nas taxas no primeiro trimestre de 2026; no entanto, a forte dependência da receita de transações levanta dúvidas sobre sua viabilidade a longo prazo caso o mercado esfrie.