O RBA mantém a taxa inalterada até 2026, enquanto o Westpac indica atraso na redução da taxa até 2027

A última avaliação económica do Westpac remodelou as expectativas do mercado em relação à política monetária australiana. A instituição bancária agora projeta que o Reserve Bank of Australia manterá a sua postura de taxa de juro atual ao longo de 2026, sendo improvável que o alívio para os mutuários se materialize até início ou meados de 2027.

A mudança na perspetiva resulta principalmente de pressões inflacionárias persistentes que continuam a exceder a zona de conforto do banco central. A inflação subjacente voltou a superar a faixa alvo de 2-3% do RBA, especialmente durante a segunda metade de 2026, obrigando a Governadora Michele Bullock e o seu comité de política a adotarem uma postura mais cautelosa. Apesar de as expectativas serem de que o crescimento dos preços eventualmente se modere, os economistas do Westpac acreditam que o momento desta normalização se estenderá mais profundamente para 2027 do que o inicialmente previsto.

O que mantém as taxas elevadas

O banco central enfrenta um delicado ato de equilíbrio—restringir a inflação sem comprometer o ímpeto do mercado de trabalho. O aperto recente no mercado de trabalho acrescenta uma camada adicional de complexidade a esta equação. Caso as condições de emprego permaneçam robustas, o RBA pode encontrar-se preso a um padrão de manutenção prolongada, potencialmente atrasando qualquer ajuste de política bem além das estimativas atuais.

A Economista Chefe do Westpac, Luci Ellis, destacou que sinais sustentados de inflação até dezembro ou início de 2026 poderiam consolidar ainda mais a postura hawkish. No entanto, Ellis também observou que, se as leituras de inflação estiverem alinhadas com as previsões do banco, reversões drásticas de política parecem improváveis no curto prazo.

As implicações económicas

A hesitação do RBA em cortar taxas reflete uma preocupação genuína com os efeitos de segunda rodada da inflação. Reduções prematuras das taxas poderiam comprometer a credibilidade do banco e reativar pressões de preços. Por outro lado, condições monetárias excessivamente restritivas correm o risco de diminuir a atividade económica e o crescimento do emprego—um cenário que o banco procura evitar.

Quando os cortes finalmente chegarem em 2027, o Westpac antecipa uma redução acumulada inicial de aproximadamente 75 pontos base, sinalizando uma normalização gradual em vez de um ciclo de afrouxamento agressivo. A sequência sugere que o RBA dará prioridade à dependência de dados, avançando com cautela à medida que os indicadores de inflação melhoram e surge folga na economia.

Por agora, o ciclo de cortes de taxas de juro permanece em espera, deixando os mutuários australianos enfrentando um período prolongado de custos de financiamento elevados, à medida que o Reserve Bank of Australia prioriza a estabilidade de preços acima de considerações de crescimento de curto prazo.