Guia de Investimento em Ações de Fabricantes de Armas Globais: Oportunidades de Investimento à Luz da Geopolítica

Por que as ações do setor de defesa se tornaram uma nova oportunidade?

Atualmente, a situação global muda rapidamente. A guerra na Ucrânia, conflitos no Médio Oriente surgem frequentemente, e os países estão a reavaliar as suas capacidades de defesa. Diferente do passado, com guerras de grande escala e forte envolvimento humano, a guerra moderna enfatiza cada vez mais a aplicação de tecnologia — drones, mísseis de precisão, guerra de informação tornam-se fatores decisivos para a vitória.

Por trás disso, há um forte impulso económico. Segundo os dados mais recentes, os gastos militares dos principais países do mundo continuam a subir. China, Taiwan, EUA e outras regiões-chave estão a aumentar os orçamentos de defesa. Muitas empresas aproveitaram esta oportunidade, fornecendo tecnologias de defesa de ponta e conquistando contratos governamentais significativos.

Na era da diminuição da natalidade, os países preferem gastar em sistemas de armas de alta tecnologia do que aumentar significativamente o número de militares. Esta mudança é uma grande vantagem para os fabricantes de armamento — significando que os pedidos serão de longo prazo e as receitas irão crescer de forma estável.

Como determinar se as ações do setor de defesa valem a pena?

Nem todas as empresas rotuladas como “ações de defesa” são boas para investir. Antes de investir, é essencial esclarecer duas questões:

Primeiro, qual a proporção de receita proveniente de contratos militares? Algumas empresas apenas ocasionalmente recebem pedidos do Ministério da Defesa, com menos de 10% de receita de defesa, dependendo principalmente de produtos civis. Essas empresas não podem ser consideradas ações puras do setor de defesa, pois seus preços de ações são mais influenciados pelo mercado civil. Os verdadeiros investimentos no setor de defesa devem ser empresas cuja receita militar ultrapassa 40%.

Segundo, a empresa consegue adaptar-se às necessidades futuras? Diferentes forças armadas têm demandas distintas por equipamentos. Se uma empresa depende excessivamente de contratos com o exército terrestre, mas o foco global de guerra se desloca para a força aérea e naval, há riscos de crescimento de pedidos no futuro. Portanto, é importante verificar se a combinação de tecnologias da empresa acompanha as mudanças — por exemplo, se ela está investindo em drones, mísseis, comunicações via satélite, entre outros.

Análise dos principais fabricantes de armas dos EUA

Lockheed Martin (LMT): a escolha mais pura do setor de defesa

A Lockheed Martin é uma das maiores fabricantes de armas do mundo, com mais de 80% de receita proveniente de defesa. A empresa foca em sistemas de mísseis, caças, defesa espacial, entre outros, atendendo principalmente ao Departamento de Defesa dos EUA e governos aliados.

Em termos de desempenho das ações, a tendência de longo prazo é de alta, com quedas geralmente relacionadas a ajustes do mercado geral, não a problemas internos. A empresa possui uma barreira de entrada forte — contratos de defesa envolvem segurança nacional, e uma vez que se torna fornecedora principal, é difícil ser substituída. Além disso, a tecnologia é altamente avançada, dificultando a entrada de concorrentes. Portanto, do ponto de vista de manutenção de posição a longo prazo, a Lockheed Martin é uma escolha relativamente segura.

Raytheon (RTX): necessidade de cautela

A Raytheon também é uma das cinco maiores fabricantes de armas dos EUA, com pedidos militares em crescimento estável. Contudo, nos últimos anos, o desempenho das ações tem sido fraco, principalmente devido a problemas na sua divisão civil.

Especificamente, componentes de motores fornecidos para o avião Airbus A320neo apresentam defeitos de qualidade. Esses componentes usam pó metálico especial, que tende a fraturar sob alta pressão. Com a recuperação da aviação, companhias aéreas ao redor do mundo estão a comprar novos aviões, e nos próximos 3 a 4 anos, estima-se que 350 A320neo precisarão de manutenção, com cada reparo podendo levar até 300 dias. Isso impacta não só a faturação civil da Raytheon, mas também gera processos judiciais e pressões de indenização por parte da Airbus, podendo até levar à perda de clientes.

A lição para investidores é: apenas observar o crescimento de pedidos militares não é suficiente; é preciso monitorar a saúde geral da empresa. O impacto negativo na divisão civil pode diminuir o valor das ações, anulando os benefícios do setor de defesa. Assim, a Raytheon deve permanecer em observação até que os problemas sejam claramente resolvidos.

Northrop Grumman (NOC): líder em tecnologia

A Northrop Grumman é a quarta maior fabricante de armas do mundo e a maior fabricante de radares. A empresa concentra-se na área de defesa, com mais de 85% de receita proveniente de defesa.

Seus pontos fortes são evidentes: tecnologia de ponta, principais clientes são o governo dos EUA. Atualmente, a colaboração com o governo americano foca na “disuasão estratégica”, incluindo defesa espacial, tecnologia de mísseis, sistemas de comunicação, entre outros. Sempre que há incerteza na geopolítica global, os países aumentam seus investimentos em defesa para fortalecer suas forças armadas.

A empresa apresenta desempenho estável, com dividendos crescendo há 18 anos consecutivos. Este ano, acelerou um programa de recompra de ações de 5 bilhões de dólares, retornando valor aos acionistas. Considerando tudo, a Northrop Grumman é uma fabricante de armas pura, com uma barreira de proteção sólida, recomendada para investimentos de longo prazo.

General Dynamics (GD): fornecedor de defesa com receita estável

A General Dynamics é uma das cinco maiores fornecedoras de defesa dos EUA, atuando nos setores marítimo, terrestre e aéreo, além de fabricar aviões privados. Aproximadamente 70% de sua receita vem de defesa, 30% de civis.

Seu diferencial é a estrutura de receita resistente a recessões. Apesar das oscilações no mercado de aviões civis, a demanda por seus serviços é de clientes de alta renda, relativamente estável. Mesmo durante a crise financeira de 2008 e a pandemia de 2020, os lucros da empresa não caíram significativamente. Essa estabilidade faz da General Dynamics uma “vaca leiteira” no setor de defesa.

A empresa tem dividendos crescentes há 32 anos; entre as empresas americanas, apenas cerca de 30 conseguem esse feito. Além disso, é uma companhia que valoriza os acionistas, frequentemente realizando recompras de ações para proteger seus interesses. Embora o crescimento de receita seja mais lento do que empresas puramente militares, sua lucratividade estável e dividendos contínuos fazem dela uma escolha ideal para investidores conservadores.

Boeing (BA): riscos civis maiores que oportunidades de defesa

A Boeing é a maior fabricante mundial de aviões comerciais (outro grande é a Airbus, da Europa), além de uma das cinco maiores fabricantes de armas dos EUA. Seus produtos militares incluem o B-52, helicópteros Apache, entre outros.

No entanto, nos últimos anos, as ações da Boeing caíram bastante, principalmente devido a dois fatores no mercado civil. Primeiro, os acidentes com o 737 MAX em 2018 e 2019 levaram à sua suspensão global, agravada pela pandemia, que prejudicou suas receitas civis. Segundo, surgiram novos concorrentes. Após a escalada da guerra comercial entre China e EUA, o governo chinês começou a apoiar fortemente a indústria de aviões nacionais, com a COMAC (Commercial Aircraft Corporation of China) potencialmente conquistando uma fatia do mercado global, o que ameaça a posição de monopólio da Boeing.

Apesar de pedidos militares relativamente estáveis, o futuro do mercado civil é incerto. Portanto, investir na Boeing deve ser feito com estratégia de “entrada em baixa”, evitando comprar no topo.

Caterpillar (CAT): ação que parece de defesa, mas não é

A Caterpillar é rotulada como ação do setor de defesa, mas na realidade, menos de 30% de sua receita vem de defesa, sendo o principal negócio máquinas de construção e equipamentos pesados. A empresa, mais do que uma fabricante de armas, beneficia-se das tensões geopolíticas e do aumento na demanda por infraestrutura.

Outras empresas similares ao “setor de defesa amplo” incluem a FedEx ((FDX)), que participou de logística militar ou compras governamentais, mas, na essência, são empresas civis. Investir nelas requer atenção ao gasto global em infraestrutura e demanda por matérias-primas, e não apenas aos pedidos de armas.

Oportunidades de investimento em fabricantes de armas em Taiwan

A tensão no estreito de Taiwan continua a aumentar, com gastos militares de ambos os lados crescendo nos últimos anos. Isso traz benefícios reais para as empresas locais de defesa de Taiwan.

Taiwan Tiger Technology (8033.TW) é um exemplo típico. A empresa começou como fabricante de modelos controlados remotamente, no setor de brinquedos. Mas, com a explosão do mercado de drones, a Tiger conseguiu se transformar em fornecedora de drones militares. As ações dispararam em 2022, e com o aumento da demanda militar de Taiwan e de outros países, há potencial de crescimento adicional.

Aerospace Industrial Development Corporation (2634.TW) seguiu um caminho diferente. Atua tanto na defesa quanto no setor civil, produzindo treinadores e componentes militares, além de serviços de manutenção e venda de peças. Diferente da Lockheed ou Boeing, que enfrentaram dificuldades por depender de produtos específicos, a diversificação da Aerospace reduz riscos. Desde que o setor de aviação não entre em crise, a manutenção e reparo continuarão a gerar pedidos e lucros. As ações também têm desempenho relativamente estável, sendo uma boa opção para acompanhamento de médio a longo prazo.

Por que investir em ações do setor de defesa?

Segundo a lógica de Warren Buffett, boas oportunidades de investimento precisam de três condições: uma pista longa, uma barreira de proteção profunda e uma bola de neve suficiente. As ações do setor de defesa atendem exatamente a esses três critérios.

Indústria com pista extremamente longa: conflitos históricos nunca cessaram, e a demanda por segurança nacional é contínua. As forças armadas precisam de equipamentos de forma duradoura e estável, sem desaparecer em recessões.

Barreira de proteção profunda: o setor de defesa é fundamental para a segurança nacional, com altas barreiras de entrada e tecnologia avançada. A confiança entre fornecedores e militares leva anos para ser estabelecida, e uma vez firmada, é difícil de trocar. Muitas tecnologias são patenteadas pelo país, garantindo exclusividade. Isso torna difícil substituir os principais fornecedores.

Potencial de crescimento contínuo: a tendência global de polarização política e aumento de conflitos regionais leva os países a aumentarem seus gastos militares. A política de “retorno da manufatura aos EUA” durante a era Trump acelerou essa tendência, e a globalização recuou, tornando a corrida armamentista regional uma norma. Apesar de a expectativa de desarmamento ter causado quedas nas ações, essa possibilidade é atualmente muito baixa, garantindo potencial de crescimento.

Riscos ao investir em ações do setor de defesa

Não há risco zero. A armadilha mais comum é comprar ações “falsas de defesa” — empresas com baixa receita militar e que enfrentam declínio na divisão civil. Isso pode anular os benefícios do setor de defesa e levar a quedas acentuadas no preço das ações.

Antes de investir, é preciso avaliar:

• Qual a proporção de receita de defesa na empresa?
• A divisão civil enfrenta riscos de mercado ou regulatórios?
• A empresa está envolvida em processos judiciais ou problemas financeiros?
• As tecnologias estão alinhadas às necessidades futuras de defesa?

Somente empresas com alta proporção de receita de defesa, tecnologia de ponta e divisão civil estável podem ser consideradas verdadeiramente boas para investir no setor de armas.

Conclusão

As ações do setor de defesa têm uma demanda de mercado estável e em crescimento, mas os investidores devem ser cautelosos na escolha. Compreender a real proporção de receita de defesa, monitorar a evolução do mercado civil e avaliar a competitividade tecnológica são passos essenciais para tomar boas decisões.

A boa notícia é que empresas de defesa raramente falem, pois seus principais clientes são governos, com relações de confiança sólidas. Os governos não querem facilmente deixar seus fornecedores falharem. Assim, as ações do setor de defesa geralmente possuem barreiras de proteção profundas, sendo adequadas para investimentos de longo prazo. Considerando a saúde financeira da empresa, tendências do setor, mudanças geopolíticas e perspectivas do mercado civil, é possível identificar verdadeiros “cavalos negros” no setor de armas.