Previsão de Mercados para 2026: O que Wall Street e os principais bancos realmente esperam do ouro, Bitcoin e ativos principais?

A Corrida do Ouro Que Quebrou Recordes — Vai Continuar a Subir em 2026?

O ouro teve um 2025 notável, registando o desempenho anual mais forte desde 1979 com um aumento impressionante de 60%. O Conselho Mundial do Ouro sugere que este ímpeto pode persistir até 2026, projetando ganhos entre 5% e 15% em cenários base. Se vermos cortes mais profundos nas taxas de juro pelo Federal Reserve, juntamente com uma fraqueza mais ampla do dólar e o aumento de pontos de tensão geopolítica, o potencial de subida pode expandir-se dramaticamente — potencialmente atingindo entre 15% e 30%.

As instituições de peso de Wall Street não estão a travar. O Goldman Sachs fixou a sua meta de ouro para 2026 em $4.900 por onça, apoiada pelo aumento da acumulação por parte dos bancos centrais e fluxos constantes de compra de ETFs. O Bank of America assume uma postura ainda mais otimista, com uma meta de $5.000/oz, com a justificativa ligada ao aumento das lacunas fiscais nos EUA e à dívida nacional crescente — ambos tradicionais fatores favoráveis ao ouro. Entre os principais bancos de investimento, as metas de preço consenso concentram-se na faixa de $4.500–$5.000.

O Desempenho Oculto da Prata: A Crise de Oferta de que Ninguém Está a Falar

A prata superou silenciosamente o ouro em 2025, uma reversão impulsionada pela compressão da relação ouro-prata e pelo aperto na oferta física. O Instituto da Prata alertou para uma escassez estrutural de oferta nos mercados globais de prata — a procura industrial permanece robusta, o apetite por investimento está a recuperar-se, e o crescimento da produção está a desacelerar. Este desequilíbrio parece destinado a intensificar-se em vez de resolver-se durante 2026.

O UBS elevou a sua meta de prata para 2026 para $58–$60 por onça, com potencial de subida até $65/oz. O Bank of America projeta independentemente que a prata atingirá $65/oz em 2026. Para investidores que procuram exposição a commodities com menos atenção mediática do que o ouro, o pano de fundo fundamental da prata é silenciosamente convincente.

Bitcoin numa Encruzilhada: $150.000 vs. $200.000 — Qual Caminho Vence?

O Bitcoin em 2025 foi uma história de euforia seguida de verificações de realidade — atingiu máximos históricos antes de recuar, terminando o ano aproximadamente estável. O preço spot atual da cripto está em torno de $93.64K, tendo registado uma retração de -0.60% nas últimas 24 horas.

O Standard Chartered reviu a sua meta de Bitcoin para 2026 para $150.000, abaixo da anterior previsão de $200.000, citando expectativas reduzidas para compras de tesouraria de cripto, à medida que a acumulação de ativos pelo governo potencialmente desacelera. No entanto, os fluxos de entrada em ETFs devem continuar a ser um mecanismo de suporte poderoso. A Bernstein mantém uma visão mais construtiva de médio prazo, modelando o Bitcoin em $150.000 até ao final de 2026 e $200.000 até 2027, argumentando que o Bitcoin libertou-se do seu ciclo tradicional de quatro anos e entrou numa fase de alta prolongada.

A Morgan Stanley desafia esta tese, sustentando que o ciclo de quatro anos permanece intacto e alertando que o mercado de alta está a aproximar-se do esgotamento. Esta divergência de opiniões entre estrategas de peso captura perfeitamente a incerteza do Bitcoin em 2026.

A História da Tokenização do Ethereum: De Resultado Estável a $20.000?

O Ethereum enfrentou maior volatilidade do que o Bitcoin durante 2025, também encerrando o ano perto do ponto de equilíbrio, atualmente a negociar-se em torno de $3.27K com uma variação positiva de 1.97% nas últimas 24 horas. Ainda assim, as instituições veem potencial transformador à frente.

O JPMorgan destacou a enorme oportunidade na tokenização — a representação digital de ativos do mundo real em redes blockchain — que dependeria fortemente da infraestrutura do Ethereum. Tom Lee, presidente da BitMain, vai mais longe, prevendo que o Ethereum poderá atingir $20.000 em 2026 à medida que o superciclo de tokenização se materializa. Ele argumenta que o Ethereum tocou o fundo durante 2025 e está posicionado para uma recuperação substancial. Para contextualizar, converter moedas principais ilustra a escala: aproximadamente 20.000 ienes em dólares americanos equivalem a cerca de $135–$140 USD, uma linha de base modesta face à trajetória projetada do ETH.

A Máquina de IA do Nasdaq: Pode Sustentar Ganhos Anuais de 22%?

O Nasdaq 100 subiu 22% em 2025, superando os 18% do S&P 500 e estendendo um terceiro ano consecutivo de desempenho superior. O motor de lucros? Investimento em inteligência artificial.

O JPMorgan identifica operadores de centros de dados hyperscale — Amazon, Google, Microsoft, Meta — como os principais beneficiários, com o capex combinado potencialmente a atingir centenas de bilhões de dólares até 2026. Esta onda de gastos deve sustentar ações de semicondutores e design de chips como NVIDIA, AMD e Broadcom. O JPMorgan traça um caminho para o S&P 500 atingir 7.500, enquanto o Deutsche Bank apresenta cenários ainda mais agressivos apontando para 8.000 até ao final de 2026, dependendo de um forte crescimento de lucros e de um capex sustentado impulsionado pela IA.

Por extensão, o Nasdaq 100 poderá desafiar os 27.000 pontos em 2026 com base nas metas de analistas derivadas das orientações do S&P.

As Guerras Cambiais Intensificam-se: EUR/USD, USD/JPY, e o Dilema do Dólar

EUR/USD: Política Monetária Divergente Criando Potencial de Alta

O euro subiu 13% face ao dólar em 2025 — o seu melhor ano em quase oito anos — à medida que a fraqueza do dólar se instalou. Olhando para o futuro, a divergência nas taxas de juro torna-se a chave: o Fed está a cortar enquanto o BCE mantém-se firme, uma dinâmica que deve apoiar uma maior valorização do euro.

O JPMorgan e a Nomura veem ambos o EUR/USD a atingir 1.20 até ao final de 2026. O Bank of America é mais agressivo, com uma meta de 1.22. No entanto, a Morgan Stanley emite uma advertência crítica: se a economia dos EUA superar a Europa no 2º semestre de 2026, a recuperação poderá inverter-se. A Morgan Stanley espera que o EUR/USD primeiro suba para 1.23, depois recue para 1.16 à medida que as surpresas macroeconómicas nos EUA se revelarem positivas.

USD/JPY: O Consenso Está Quebrado Quanto à Direção do Yen

O USD/JPY terminou 2025 praticamente estável após uma fraqueza inicial e uma recuperação parcial. Olhando para o futuro, as instituições estão fortemente divididas.

O JPMorgan e o Barclays são construtivos, com o JPMorgan a argumentar que as expectativas de aumento das taxas do Banco do Japão já estão refletidas nos preços e que a expansão fiscal japonesa pressionará o yen. Prevê que o USD/JPY atingirá 164 até ao final de 2026. A Nomura, por outro lado, alerta que a redução das diferenças nas taxas de juro reduzirá a atratividade do carry trade com o yen. Se os indicadores macroeconómicos dos EUA enfraquecerem, o desfecho das posições de carry poderá desencadear uma rápida valorização do yen, com a Nomura a projetar uma queda do USD/JPY para 140.

Problema de Excesso de Oferta de Petróleo: Um Obstáculo para 2026?

Os preços do crude caíram quase 20% em 2025, à medida que a OPEC+ aumentou a produção e a produção dos EUA acelerou, inundando os mercados com barris. Para 2026, os riscos de baixa parecem inclinados para uma continuação do excesso de oferta.

O Goldman Sachs apresenta um cenário pessimista em que o WTI médio fica em torno de $52/barril e o Brent perto de $56/barril ao longo de 2026. O JPMorgan destaca cenários de baixa semelhantes, com o WTI perto de $54 e o Brent por volta de $58, ambos dependentes de uma oferta sustentada que sobrecarregue a procura. Os investidores devem preparar-se para preços de energia dentro de uma faixa e uma pressão contínua sobre as margens das ações do setor energético.

Conclusão: O Risco Assimétrico e a Recompensa em 2026

O quadro emergente para 2026 é de divergência e narrativas concorrentes. O ouro e a prata parecem bem apoiados por fatores estruturais e pela procura dos bancos centrais. A cripto enfrenta incerteza cíclica e de política, com os caminhos do Bitcoin e do Ethereum altamente dependentes de desenvolvimentos macroeconómicos e de clareza regulatória. As ações beneficiam de ventos favoráveis da IA, mas enfrentam questões de avaliação após o forte rally de 2025. Os mercados cambiais refletem o aumento das diferenças nas taxas e a mudança de peso geopolítico. A energia permanece sob pressão estrutural. Navegar com sucesso em 2026 exigirá distinguir os catalisadores genuínos de fatores cíclicos — e as próprias instituições ainda estão longe de consenso em várias decisões críticas.