2026 Mercados Financeiros: O que as principais instituições esperam de metais preciosos, criptomoedas e ações

O mercado de 2025 proporcionou oscilações dramáticas em várias classes de ativos. À medida que transitamos para 2026, onde as principais instituições financeiras veem oportunidades e riscos? Aqui está o que o consenso—e os contrários—estão a prever.

Metais preciosos lideram a tendência

O momentum notável do ouro

O ouro conquistou destaque em 2025, com uma subida de 60% na maior valorização anual desde 1979. O Conselho Mundial do Ouro espera que este momentum persista, prevendo uma apreciação potencial de 5–15% em 2026 em condições normais. Caso os ventos económicos se intensifiquem e a Federal Reserve acelere os cortes de juros, o ouro poderá experimentar uma subida de 15–30%.

Wall Street mantém uma postura firmemente otimista. Goldman Sachs aponta para USD 4.900 por onça até ao final de 2026, apoiado por uma acumulação sustentada por parte dos bancos centrais e fluxos de capitais em ETFs. O Bank of America pinta um quadro ainda mais otimista, projetando USD 5.000/oz, à medida que os desequilíbrios fiscais nos EUA e o aumento dos níveis de dívida continuam a erodir a confiança nas moedas fiduciárias. A faixa de preço alvo do consenso varia entre USD 4.500 e USD 5.000/oz.

Prata: a história de uma quebra

O desempenho da prata em 2025 superou os ganhos do ouro, impulsionado por restrições estruturais na oferta. O Instituto da Prata alerta para um défice global de oferta persistente—alimentado por uma procura industrial robusta e uma recuperação do apetite de investimento—que deverá prolongar-se até 2026.

O UBS elevou a sua previsão para a prata em 2026 para USD 58–60/oz, com potencial de alta até USD 65/oz. O Bank of America reforça este otimismo com um alvo idêntico de USD 65/oz, citando o aumento do desequilíbrio entre oferta e procura como um vento de cauda duradouro.

Mercados de criptomoedas numa fase de inflexão

Bitcoin: o debate sobre a estrutura do ciclo

Os preços do Bitcoin permaneceram praticamente estáveis em 2025, após atingirem picos históricos anteriormente. À medida que avançamos para 2026, as opiniões institucionais divergem acentuadamente sobre a trajetória da criptomoeda. O preço atual do Bitcoin em libras esterlinas refletirá em parte os movimentos cambiais mais amplos, acrescentando uma camada adicional de complexidade para investidores internacionais.

O Standard Chartered reviu para baixo a sua meta de Bitcoin para 2026, de USD 200.000 para USD 150.000, citando a diminuição das compras governamentais de criptomoedas, apesar dos contínuos fluxos de entrada em ETFs que oferecem suporte. A Bernstein prevê igualmente USD 150.000 para 2026, embora antecipe uma aceleração dramática para USD 200.000 em 2027, argumentando que o Bitcoin quebrou o seu ciclo tradicional de quatro anos e entrou numa fase de alta prolongada.

A Morgan Stanley apresenta uma visão contrária, mantendo que o ciclo de quatro anos permanece intacto e alertando que o mercado de alta atual pode estar a aproximar-se do esgotamento. Com o Bitcoin atualmente a negociar em torno de $92.55K, a faixa entre cenários pessimistas e otimistas permanece substancial.

Oportunidade de tokenização do Ethereum

O Ethereum também terminou 2025 com um desempenho modesto, mas as instituições veem potencial transformador à frente. A JPMorgan destaca a enorme oportunidade na tokenização—um paradigma financeiro nativo de blockchain onde ativos tradicionais migram para registos distribuídos. Esta onda dependeria fortemente da infraestrutura do Ethereum.

Tom Lee, presidente da BitMain, projeta que o ETH atingirá USD 20.000 em 2026, afirmando que o Ethereum tocou o fundo em 2025 e está preparado para uma valorização significativa. Com o ETH atualmente a USD 3.24K e uma variação de +2.00% nas últimas 24 horas, a subida prevista representaria um ganho múltiplo. O sentimento institucional mais amplo mantém uma perspetiva otimista sobre as perspetivas de médio prazo do Ethereum.

Ações: a IA mantém o ritmo

Nasdaq 100 mira máximos históricos

Os mercados de ações dos EUA registaram retornos fortes em 2025—o Nasdaq 100 subiu 22%, superando o avanço de 18% do S&P 500—marcando o terceiro ano consecutivo de desempenho superior.

O JPMorgan espera que este momentum continue, destacando os enormes compromissos de investimento em centros de dados de escala hyperscale, incluindo Amazon, Google, Microsoft e Meta. Estes investimentos—potencialmente atingindo centenas de bilhões até 2026—devem sustentar ações de semicondutores e infraestruturas como NVIDIA, AMD e Broadcom.

O JPMorgan delineia cenários para o S&P 500 a aproximar-se de 7.500 em 2026, enquanto o Deutsche Bank apresenta previsões mais agressivas apontando para 8.000. Extrapolando estas metas de ações, o Nasdaq 100 poderá ultrapassar os 27.000 pontos.

Mercados cambiais: caminhos divergentes à frente

Fraqueza do dólar apoia EUR/USD

EUR/USD subiu 13% em 2025—o maior ganho anual em quase uma década—à medida que o dólar perdeu atratividade. O JPMorgan e a Nomura prevêem que o EUR/USD suba para 1.20 até ao final de 2026, enquanto o Bank of America é mais ambicioso, com 1.22.

A Morgan Stanley adverte com cautela, esperando que o EUR/USD atinja 1.23 na primeira metade do ano, antes de recuar para 1.16 na segunda metade, à medida que a resiliência económica dos EUA reafirma a dominância sobre os fundamentos do euro.

Risco de desfecho do carry trade com ienes

USD/JPY terminou 2025 com uma queda de cerca de 1% após uma tentativa inicial de rali. Para 2026, as instituições divergem na direção.

O JPMorgan espera que o USD/JPY suba para 164, argumentando que as expectativas de aumento de juros do Banco do Japão já estão refletidas. A Nomura contrapõe que o estreitamento dos diferenciais de juros reduzirá o apelo do carry trade em ienes, potencialmente desencadeando o desfecho de posições caso os dados dos EUA enfraqueçam. A Nomura aponta para USD/JPY em 140.

Mercados de energia enfrentam excesso de oferta

O crude caiu quase 20% em 2025, à medida que a OPEC+ aumentou a produção e a produção dos EUA subiu. Para 2026, os riscos de baixa predominam—tanto o Goldman Sachs como o JPMorgan veem cenários de excesso de oferta como prováveis.

O Goldman Sachs estima uma média de USD 52 por barril para WTI, com Brent a USD 56 por barril. O cenário semelhante do JPMorgan tem WTI perto de USD 54 e Brent por volta de USD 58, dependendo de um excesso persistente de oferta e do enfraquecimento do crescimento da procura global.

A conclusão

2026 apresenta um panorama complexo onde preocupações com a inflação, disrupção tecnológica e dinâmicas cambiais irão moldar os retornos. Refúgios tradicionais como o ouro atraem capital, pioneiros das criptomoedas apontam para adoção institucional através da tokenização, e as ações continuam sustentadas por investimentos em inteligência artificial. A volatilidade cambial e o excesso de oferta de energia completam o quadro—um mercado que exige navegação cuidadosa através de múltiplas classes de ativos.