Quando a economia entra em défice de liquidez: o que os investidores precisam de saber e como reagir

O que é Deflação e Como Contrasta com a Inflação

Deflação (Deflation) é um fenômeno económico caracterizado pela redução contínua dos preços de bens e serviços, com uma taxa de inflação negativa. Noutras palavras, esta é a imagem inversa da situação de inflação normal.

Quando ocorre deflação, o valor da moeda aumenta, elevando o poder de compra das pessoas. Isto significa que, com a mesma quantidade de dinheiro, é possível comprar mais bens e serviços. Contudo, a redução de preços não se aplica a todas as categorias de produtos, mas sim à média geral que baixa. Ainda existem algumas categorias cujos preços permanecem elevados.

Que Fatores Levam à Deflação

A ocorrência de deflação tem várias causas, nomeadamente:

Fatores do Lado da Oferta: Quando a oferta aumenta mas a procura diminui, os produtores precisam reduzir preços. O progresso tecnológico reduz os custos de produção, resultando em preços mais baixos para os bens.

Fatores do Lado da Procura: A redução da procura de bens devido à redução do poder de compra das pessoas, aumento da dívida, redução de rendimentos, desemprego e aperto das condições de crédito. Isto all contribui para uma procura reduzida.

Políticas Monetárias Incorretas: Aumento excessivo das taxas de juro, impostos elevados ou insuficiência de moeda em circulação relativamente às necessidades do sistema económico.

Problemas de Fuga de Capital: Saída excessiva de dinheiro do país, reduzindo a quantidade de moeda em circulação.

Escassez de Capital e Poupança Contraída

Quando o sistema económico sofre de escassez de capital, as taxas de juro aumentam, o que ultimamente reduz o empréstimo para investimento. A produção diminui, o emprego reduz-se, os rendimentos das pessoas caem e a atividade económica abrandada de forma contínua. É um ciclo interligado.

Exemplos Práticos: Quando a Deflação Ocorre Realmente

Tailândia: Sinais de Alerta em 2563

O Índice Geral de Preços ao Consumidor (Headline CPI) da Tailândia foi negativo continuamente desde março de 2563, com uma taxa de mudança ano a ano (YoY) de -2,99%, que representa a contração mais severa em 10 anos e 9 meses.

Esta situação resultou da limitação das atividades económicas e sociais, redução da procura de bens e serviços, combinada com preços do petróleo em nivelsmínimos históricos.

No entanto, neste momento, a economia tailandesa ainda não está em deflação conforme definição, porque os indicadores não cumprem 4 condições. Mas se a economia global continuar a contrair, o risco permanece sempre presente.

Estados Unidos: “The Great Depression” - Uma das Crises Mais Severas

O evento chamado “Black Tuesday” ocorreu em 4 de setembro de 1929, com um crash severo no mercado de ações dos EUA. Durante o período 1929-1932, os impactos foram massivos:

• PIB global caiu mais de 15%
• O comércio internacional caiu mais de 50%
• A taxa de desemprego nos EUA atingiu 23% (nalguns países chegou a 33%)
• Os preços das colheitas agrícolas caíram abaixo de 60%

Os impactos da Grande Depressão duraram até ao início da Segunda Guerra Mundial.

Impactos Negativos da Deflação no Sistema Económico

1. Aumento do Desemprego

Quando os preços de bens e serviços caem, os lucros dos produtores também contraem. Os empreendedores precisam reduzir custos de produção cortando o número de trabalhadores.

2. Espiral Deflacionária Difícil de Corrigir

As pessoas antecipam que os preços continuarão a cair, pelo que adiam as compras. Os produtores precisam reduzir preços ainda mais e cortar custos, despedindo funcionários. As pessoas desempregadas têm reduzido poder de compra. Os produtores reduzem preços novamente. Isto cria um ciclo negativo difícil de parar.

3. Impacto nos Empresários

Quando os consumidores compram menos, os empreendedores reduzem preços de bens, não alcançando os lucros esperados. Alguns precisam despedir trabalhadores, outros precisam fechar negócios.

4. Desequilíbrio entre Credores e Devedores

Os que se beneficiam da deflação incluem pessoas com rendimentos fixos e credores (porque o dinheiro tem mais valor). Os que perdem incluem pessoas com rendimentos de lucros e devedores (que precisam pagar mais em termos de valor).

Como Investir Quando em Deflação

Embora esta condição não favoreja o investimento, alguns investidores veem-na como uma oportunidade.

Instrumentos de Dívida

Durante a deflação, os bancos centrais normalmente reduzem as taxas de juro, aumentando o valor dos instrumentos de dívida. Deve-se escolher instrumentos de alta credibilidade, como títulos do governo ou títulos de empresas em posição financeira forte.

Ações (Instrumentos Patrimoniais)

Invista em empresas com procura elevada, como alimentação e bebidas, produtos de consumo. Estas empresas têm normalmente procura estável mesmo em recessão económica.

A melhor forma:

• Escolha ações mais resistentes que o mercado, analisando o desempenho real
• Divida investimentos (dollar-cost averaging) para reduzir risco
• Obtenha lucros parciais quando a economia recuperar

Imobiliário

Em deflação, frequentemente proprietários precisam vender com urgência, reduzindo preços imobiliários. Isto pode ser boa oportunidade para quem tem caixa disponível e cautela.

Mas precisa escolher localização e preço com cuidado. Investimento imobiliário requer tempo, não é adequado para quem busca retorno rápido.

Ouro

Em deflação, os preços do ouro tendem a cair. Esta é boa oportunidade para comprar a preços mais baixos. O ouro é um ativo com valor intrínseco e funciona bem na diversificação.

Caixa como Ativo

Não esqueça que em deflação manter dinheiro em caixa significa manter um ativo, porque o dinheiro tem mais valor. Alguns investidores preferem manter caixa esperando melhores oportunidades de investimento no futuro.

Como o Governo Resolve o Problema de Deflação

Quando deflação ocorre, as autoridades financeiras centrais e o governo precisam implementar medidas:

Medidas Monetárias:

• Reduzir a taxa de juro diretora (Policy Rate)
• Reduzir o rácio de reserva legal (Reserve Requirement)
• Aumentar liquidez no sistema de crédito

Medidas Fiscais:

• Aumentar despesas do governo (Fiscal Stimulus)
• Reduzir impostos para dar mais dinheiro de gasto às pessoas
• Reduzir preços de água e eletricidade para aliviar encargos das pessoas
• Recomprar títulos do governo para injetar dinheiro na economia
• Apoiar investimento público e privado

Medidas de Criação de Confiança:

• Promover investimento estrangeiro
• Criar oportunidades de exportação
• Estimular o emprego

Economia Global 2023 e Risco de Deflação

O Índice Global LEI (Global Leading Economic Index) tem mostrado tendência de queda contínua no período recente, sinalizando que o risco de recessão económica aumentou.

O LEI dos EUA mostra crescimento negativo nos últimos 6 meses, sinalizando condições negativas para a economia global.

Os principais riscos a enfrentar em 2023 incluem:

• Conflito prolongado Rússia-Ucrânia
• Crise energética, especialmente na Europa
• Crise do custo de vida pela pressão da inflação
• Abrandamento da economia global

Espera-se que a economia global em 2023 cresça a 2,7%, abaixo das previsões iniciais e abaixo da média pré-COVID-19 de 3,0% (média 2017-2019).

Risco Significativo: Se a economia tailandesa ou asiática contrair, piora a situação global, pois são motores importantes da economia mundial.

Resumo: Framework para Pensar sobre Deflação

Pontos-Chave para Investidores

Independentemente da economia entrar em deflação ou não, os investidores devem lembrar:

1. Escolha empresas mais resistentes que o mercado analisando desempenho real. Empresas que conseguem lucrar quando o mercado se ajusta.
2. Planeie finanças bem dividindo investimentos, reduzindo riscos, mantendo proporção adequada de caixa.
3. Estude o mercado continuamente indicadores económicos, notícias importantes para tomar boas decisões de investimento.
4. Evite negociação impulsiva quando o mercado é incerto. Pense cuidadosamente.

Poder de compra do dinheiro, equilíbrio e investimento inteligente são a chave para sobreviver à deflação e crescimento financeiro.