Polymarket novamente envolto em controvérsia de negociação com informação privilegiada

Polymarket enfrentou mais um incidente questionável. De acordo com as informações mais recentes, quatro carteiras recém-criadas colocaram apostas simultaneamente no Polymarket sobre o evento “EUA atacarem o Irão antes de 31 de janeiro de 2026”, quando a probabilidade do evento era inferior a 18%. Estas quatro carteiras não tinham qualquer histórico de outras apostas na plataforma anteriormente, e o seu comportamento de aposta sincronizado e entrada a baixo custo suscitaram questões do mercado sobre vantagens informacionais. Este é o segundo incidente semelhante em que Polymarket se vê envolvida na última semana.

Características anómalas deste incidente

Aspetos questionáveis do padrão de aposta

O comportamento de aposta das quatro carteiras apresenta características claramente coordenadas. Não apenas são altamente sincronizadas no tempo, como também todas escolhem entrar quando a probabilidade do evento estava num nível baixo. Esta estratégia de aposta normalmente indica que os participantes têm acesso a informações ainda não precificadas pelo mercado — mesmo que estas informações possam provir de canais públicos, a capacidade de reagir rapidamente e concentrar fundos antes de muitos outros participantes, em si, demonstra uma vantagem na obtenção e tomada de decisão informativa.

Ainda mais digno de nota é o facto de estas carteiras serem todas contas recém-abertas, sem qualquer histórico de apostas na Polymarket. Este padrão de “ataque único” é claramente diferente do comportamento dos participantes comuns, que normalmente fazem múltiplas apostas na plataforma para se familiarizarem com o mercado.

Comparação com eventos recentes

Este incidente não é isolado. De acordo com informações recentes, a Polymarket registou múltiplos eventos similares suspeitos de negociação com informação privilegiada no período recente:

Estes três eventos ocorreram de forma concentrada em apenas alguns dias, com o perfil de identidade, padrões de comportamento e tipos de eventos dos apostadores apresentando características de similaridade óbvia.

Dificuldades profundas enfrentadas pelos mercados de previsão

Problema sistémico de assimetria informacional

Como mercado de previsão descentralizado, a vantagem central da Polymarket é permitir que qualquer pessoa faça apostas com base no seu julgamento sobre eventos futuros. Mas esta abertura também se torna a sua maior fraqueza — a plataforma é praticamente incapaz de distinguir se os participantes estão a fazer julgamentos razoáveis com base em informações públicas, ou se têm acesso a informações não públicas ou semi-públicas.

Particularmente em áreas de geopolítica e segredos comerciais, a obtenção de informações frequentemente tem assimetria natural. Alguns participantes podem ser capazes de obter informações-chave mais cedo do que participantes comuns do mercado devido ao background profissional, localização geográfica ou contactos pessoais. Nesta situação, o mercado de previsão torna-se efetivamente um “paraíso para negociadores com informação privilegiada”.

Zona cinzenta regulatória e de conformidade

Ao contrário dos mercados financeiros tradicionais, os mercados de previsão estão atualmente numa zona cinzenta regulatória global. A CFTC americana e reguladores de outros países ainda não estabeleceram um marco regulatório completo para os mercados de previsão. Isto significa que mesmo quando ocorrem comportamentos claros de negociação com informação privilegiada, faltam meios de execução eficazes.

A própria Polymarket também está em tentativa de lidar com estes problemas. De acordo com informações recentes, a plataforma começou a cobrar taxas de negociação em certos mercados, afirmando que estas taxas serão utilizadas para incentivar fornecedores de liquidez. Mas estas medidas enfocam principalmente problemas de estrutura de mercado, em vez de problemas de assimetria informacional.

Crise de confiança dos participantes do mercado

Cada incidente suspeito de negociação com informação privilegiada mina ainda mais a confiança dos participantes comuns na equidade do mercado de previsão. Se a maioria dos participantes acreditar que existem participantes no mercado com acesso a informações privilegiadas, tornar-se-ão mais cautelosos, ou mesmo sairão do mercado. Esta crise de confiança impactará diretamente a liquidez e eficiência de preços do mercado.

Síntese

Os incidentes suspeitos recentes e frequentes de negociação com informação privilegiada na Polymarket refletem dificuldades fundamentais no desenvolvimento dos mercados de previsão. Isto não é apenas um problema de uma plataforma individual, mas um desafio que todo o ecossistema de mercados de previsão precisa de resolver. Para que os mercados de previsão realmente cumpram a função de “prever o futuro”, em vez de se tornarem ferramentas de lucro para quem tem vantagens informacionais, as plataformas precisam de realizar reformas mais profundas em transparência, conformidade regulatória e monitorização de mercado. Até ao momento, este problema permanece longe de ser resolvido.