Pressão de venda on-chain aliviada e mudança na estrutura de opções estabelecem base de alta para bitcoin em 2026

De acordo com o relatório semanal de observação de mercado publicado pela Glassnode, o mercado de bitcoin parece apresentar uma transformação estrutural mais clara e positiva este ano, após ajustes profundos no final de 2025.

Após uma rodada decisiva de oscilações de retração, o lucro realizado em um dia dos detentores de curto prazo caiu significativamente de um pico de cerca de 1 bilhão de dólares, estabelecendo uma base para o aumento de 94.500 dólares (cerca de 8,5%) do preço do BTC no início deste mês.

No entanto, o preço atual do bitcoin entrou em uma zona de negociação densa composta por compradores (aproximadamente 92.100 a 117.400 dólares). Os investidores nesta faixa estão se aproximando do ponto de equilíbrio, o que pode formar uma nova pressão de venda. Portanto, romper esta zona requer tempo e absorção contínua de compras.

Consequentemente, o sinal-chave de recuperação do mercado dependerá de manter-se firmemente acima da base de custo dos detentores de curto prazo (aproximadamente 99.100 dólares), tornando-se um sinal-chave para julgar se a tendência pode mudar completamente.

Os fluxos de capital fora da cadeia também mostram sinais positivos. Os fluxos de capital dos ETFs de bitcoin spot dos EUA converteram-se de saídas líquidas em entradas líquidas, indicando que a demanda institucional está retornando ao mercado; simultaneamente, o volume aberto de futuros também se estabilizou e se recuperou após a desalavancagem, sugerindo que os traders de derivativos estão cuidadosamente reconstruindo posições.

Além disso, o vencimento em larga escala no final do ano eliminou mais de 45% das posições abertas, removendo restrições de hedges antigos. O volatilidade implícita pode ter tocado fundo, e o sentimento do mercado está mudando de defensivo para posicionamento de alta, refletido pela queda do prêmio de opções de venda e aumento da demanda por opções de compra.

Mais importante ainda, o Gamma líquido dos negociantes na faixa de 95.000 a 104.000 dólares converteu-se em valor negativo, significando que quando o preço sobe nesta faixa, os formadores de mercado compram passivamente ativos à vista, reforçando o impulso de alta.

Em resumo, o mercado de bitcoin completou uma reconfiguração crítica. O alívio da pressão de venda de ativos à vista, retorno de capital institucional, reconstrução de posições em derivados e mudança na estrutura de opções indicam coletivamente que o mercado está fazendo a transição de uma fase defensiva de desalavancagem para uma fase seletiva de "re-risco". Embora a resistência acima ainda precise ser digerida, uma estrutura de mercado mais saudável já estabeleceu uma base sólida para futuros movimentos de preço.

#Relatório Glassnode