A Federal Reserve tem causado bastante agitação recentemente. As disputas internas sobre cortes de juros já são as mais intensas dos últimos seis anos.

Quanto cortar, quando cortar — as opiniões dos oficiais são completamente opostas. Um grupo defende uma redução acumulada de mais de 100 pontos base este ano, achando que a taxa atual de 3,5%-3,75% está a sufocar o crescimento econômico; outro grupo insiste em não abrir mão, mantendo o máximo de 25 pontos base por vez, com uma linha de defesa bem firme. Quase não há espaço para negociação entre os dois lados.

Isso não é uma disputa ideológica, na verdade é uma luta de interesses reais.

Aquele grupo que apoia uma redução significativa de juros apresentou dados: a velocidade de crescimento do consumo está a diminuir, a manufatura está oscilando perto da linha de sobrevivência. Ainda mais preocupante é a dívida de 38 trilhões de dólares dos EUA, cujo custo de juros por ano é de 1,3 trilhão de dólares. Fazendo as contas — se reduzir os juros em 100 pontos base de uma só vez, pode economizar 400 bilhões de dólares, o que ajudaria a aliviar a situação fiscal e daria uma folga à economia e às eleições de médio prazo.

Mas quem defende a cautela também tem motivos para se preocupar: a inflação pode voltar com força? Os custos das políticas de aperto anteriores serão completamente desperdiçados? Pelo voto, já sabemos que 3 dos 12 membros votaram contra. Essa divisão de opiniões é, por si só, um sinal bastante incomum.

No mercado de criptomoedas, já se percebeu essa tendência.

O BTC tem oscilado na faixa de 90 mil dólares, com o mercado balançando entre expectativa e observação. A história nos mostra que cada ciclo de corte de juros costuma acelerar a liquidez dos ativos digitais.