Por trás da oscilação de 91.000 dólares do Bitcoin: Como a expectativa de redução de juros está a remodelar o panorama de liquidez

Após a forte subida no início de janeiro, o Bitcoin e o Ethereum enfrentaram uma correção de fase, mas isso não é um sinal de mercado em baixa, e sim uma reconfiguração de liquidez impulsionada pela expectativa de redução de juros pelo Federal Reserve. Embora os preços a curto prazo estejam sob pressão, o ambiente macroeconómico continua a oferecer suporte claro aos ativos digitais, sendo fundamental compreender a lógica real por trás desta correção.

Observação de fenómenos: diferenciação estrutural na correção

Até 8 de janeiro, o Bitcoin oscilava perto de 91.000 dólares, indicando uma ajustamento de curto prazo no mercado. Especificamente:

A informação chave por trás destes dados é: embora haja uma correção de curto prazo em toda a linha, a tendência semanal ainda é de alta, e o apetite por ativos de alta elasticidade (como Dogecoin) permanece intacto. Isso indica que a correção não representa uma inversão de tendência, mas sim uma digestão normal dentro de um novo quadro de expectativas.

Cadeia de transmissão da expectativa de redução de juros

A mudança na política do Federal Reserve tornou-se o principal motor desta correção, com uma trajetória de transmissão claramente visível:

Dados económicos divulgam sinais de afrouxamento

Em dezembro, o emprego no setor privado dos EUA aumentou apenas 41.000 postos, abaixo da expectativa de 50.000. Este dado fraco reforça a aposta do mercado numa redução de juros pelo Fed ao longo do ano. Ao mesmo tempo, o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos recuou de níveis elevados para cerca de 4,14%, refletindo uma reavaliação do mercado de títulos face a uma política de afrouxamento.

Confirmação a nível de política

O membro do conselho do Fed, Milam, afirmou a 6 de janeiro que espera que o Fed reduza os juros em mais de 100 pontos base este ano. O mercado de futuros de taxas de juro chegou a incorporar a possibilidade de “pelo menos duas reduções de 25 pontos base ao longo do ano”. Este aumento na expectativa de política alterou diretamente a perceção do mercado sobre o ambiente de liquidez.

Reconstrução do ambiente de liquidez

Sob a expectativa de afrouxamento, o capital enfrenta uma decisão crucial: a atratividade de dinheiro em caixa e ativos de baixo rendimento (como títulos do Tesouro) diminui, enquanto ativos de maior risco e maior volatilidade, como Bitcoin e Ethereum, tornam-se relativamente mais valiosos. Analistas da B2BINPAY destacam que os ativos digitais continuam a ser vistos essencialmente como ativos de risco, cuja performance depende fortemente do ambiente macro de liquidez e do sentimento do mercado.

Por que a correção não equivale a uma inversão de tendência

A correção de curto prazo atual deve ser entendida em dois níveis:

Digestão técnica necessária

Após a forte subida no início do ano, o mercado precisa digerir lucros e a pressão de reconfiguração de fundos. A retomada das negociações pós-férias e o aumento sazonal na procura por ativos tradicionais irão testar o preço do Bitcoin. Este tipo de correção é comum e necessária numa tendência de alta.

Apoio macroeconómico contínuo

Expectativas de redução de juros, expansão de liquidez, riscos geopolíticos (com o ouro a ultrapassar os 4500 dólares) e outros fatores continuam a sustentar os ativos digitais. Isto difere do recuo de curto prazo após o “aquecimento hawkish” do Fed no final de 2025 — que foi uma correção clássica de “comprar a expectativa, vender os factos”. Agora, trata-se de uma ajustamento normal dentro de um novo quadro de expectativas de afrouxamento.

Mudanças subtis na postura das instituições

De acordo com informações relacionadas, os investidores institucionais não estão pessimistas devido à correção de curto prazo. O fundo Maelstrom de Arthur Hayes entrou em 2026 com “quase a maior exposição ao risco”, concentrando-se em ativos de risco e altcoins, indicando que grandes gestores continuam otimistas quanto ao longo prazo do mercado de criptomoedas. Esta postura de “agressivo de compra” contrasta com o sentimento cauteloso de curto prazo, sugerindo que as instituições estão a aproveitar a correção para posicionar-se.

Focos de atenção futuros

Com base no ambiente macro atual, alguns fatores merecem atenção contínua:

• Candidato à presidência do Fed: Em maio de 2026, termina o mandato do atual presidente, e a orientação política do novo influenciará profundamente o ambiente de liquidez ao longo do ano
• Dados de emprego não agrícola: Os relatórios de emprego subsequentes irão validar ainda mais a racionalidade das expectativas de afrouxamento
• Política tarifária de Trump: A incerteza na geopolítica e nas políticas comerciais pode impulsionar a procura de ativos de refúgio

Resumo

A correção do Bitcoin perto de 91.000 dólares é, essencialmente, uma manifestação normal de reconfiguração de liquidez num contexto de aumento das expectativas de redução de juros pelo Fed. Apesar da pressão de curto prazo, a tendência semanal mantém-se de alta, e as instituições continuam a aumentar posições em ativos de risco, o que indica que a tendência não se inverteu.

A principal perceção é que o mercado já recuperou do impacto do “aquecimento hawkish” e começou a reprecificar a oportunidade de um ciclo de afrouxamento. A volatilidade e a correção de curto prazo são, na verdade, uma digestão necessária antes do próximo ciclo de mercado. Para os investidores, compreender os drivers macroeconómicos (expectativa de redução de juros e expansão de liquidez) é mais importante do que perseguir oscilações de curto prazo. Dentro do quadro de liquidez, o valor relativo de ativos de risco permanece em ascensão.