Por que o Yuan Digital da China Está a Desafiar as Regras de Stablecoins dos EUA

Fonte: Coindoo Título Original: Why China’s Digital Yuan Is Challenging U.S. Stablecoin Rules Link Original: A decisão da China de permitir que os bancos paguem juros sobre carteiras de yuan digital (e-CNY) a partir de 1 de janeiro está a intensificar o escrutínio em Washington sobre se os stablecoins em dólares americanos estão a ser colocados numa desvantagem estrutural.

A medida reacendeu as críticas ao GENIUS Act, que proíbe explicitamente o rendimento em stablecoins dos EUA — exatamente à medida que a competição global em dinheiro digital acelera.

Principais Pontos

• A China agora permite que os bancos paguem juros sobre saldos de carteiras de yuan digital.
• Os stablecoins dos EUA estão proibidos de oferecer rendimento ao abrigo do GENIUS Act.
• Líderes da indústria de criptomoedas alertam que a lacuna na política enfraquece a competitividade do dólar.
• O debate destaca a crescente tensão entre bancos, empresas de criptomoedas e formuladores de políticas.

A mudança de política permite que bancos comerciais chineses integrem saldos de e-CNY diretamente nos seus balanços, tratando efetivamente a moeda digital do banco central como uma obrigação que gera juros. Os responsáveis chineses enquadraram a mudança como um passo em direção a uma adoção mais profunda do yuan digital dentro do sistema bancário tradicional.

Em contraste, a regulamentação dos EUA avançou na direção oposta. O GENIUS Act, aprovado em julho de 2025, criou uma estrutura federal para stablecoins atrelados ao dólar, mas proibiu os emissores de pagar “qualquer forma de juros ou rendimento”, uma disposição que tem se tornado cada vez mais controversa.

Proibições de Rendimento Confrontam-se com a Competição Global

A divergência atraiu críticas severas de líderes da indústria de criptomoedas, que alertaram que a medida da China dá ao yuan digital uma vantagem competitiva significativa. Executivos do setor argumentaram que proibir o rendimento em stablecoins dos EUA arrisca deslocar a inovação para o exterior e enfraquecer a posição do dólar nos pagamentos digitais e no comércio na cadeia.

Essa preocupação não é nova. Ao longo de 2025, os executivos de criptomoedas reiteradamente pediram aos legisladores que permitissem aos emissores de stablecoins regulamentados partilhar rendimento com os utilizadores, alertando que regras restritivas consolidariam os bancos tradicionais enquanto tornariam o dólar digital dos EUA menos atrativo no estrangeiro.

No entanto, os bancos fizeram lobby de forma agressiva na direção oposta. Grupos da indústria pressionaram os reguladores para estender a proibição de rendimento do GENIUS Act a plataformas de terceiros, argumentando que stablecoins que pagam juros poderiam esvaziar depósitos do sistema bancário — especialmente de credores menores.

As empresas de criptomoedas contrapõem que tais restrições concentrariam os benefícios económicos dentro dos bancos, minariam a concorrência e dariam vantagens estratégicas a países dispostos a experimentar de forma mais agressiva com moedas digitais, incluindo a China.

O debate político desenrola-se num contexto macroeconómico em mudança. Alguns líderes do setor argumentam que um ambiente de dólar mais fraco em 2026 poderia levar os responsáveis políticos dos EUA a reavaliar o papel dos stablecoins como ferramentas para reforçar a dominação do dólar no comércio global. Nesse contexto, a partilha de rendimento e stablecoins apoiados por ativos do mundo real estão a ganhar atenção como formas de preservar o poder de compra, em vez de apenas facilitar pagamentos.

Ao mesmo tempo, a incerteza legal permanece. Embora uma revogação total do GENIUS Act após as eleições de meio de mandato de 2026 seja amplamente considerada improvável, mudanças no controlo do Congresso poderiam influenciar as prioridades de fiscalização e atrasar legislação mais ampla sobre a estrutura do mercado de criptomoedas. Especialistas jurídicos alertam que os emissores de stablecoins devem assumir que o quadro atual permanecerá em vigor — e documentar cuidadosamente a conformidade — mesmo enquanto os concorrentes internacionais avançam mais rapidamente.

Por agora, o contraste é evidente: a China está a experimentar dinheiro digital que gera juros para impulsionar a adoção, enquanto os EUA priorizam a estabilidade financeira em detrimento do rendimento. À medida que a competição global por moedas digitais aquece, essa troca de prioridades torna-se cada vez mais difícil de ignorar para os responsáveis políticos dos EUA.