Investidores mais destacados: 林园 董宝珍 段永平 李录

Continuar a falar sobre estas quatro figuras,

林园、

董宝珍、

段永平 e 李录。

Como já foi mencionado,

na verdade, na seleção de setores e de ativos em investimento,

em termos de capacidade de investimento,

o senhor 林园 é o mais habilidoso,

pois o investimento resume-se a três aspectos,

um é a seleção de ações,

outro é o timing,

que é comprar em momentos de preços relativamente baixos,

e o último é a manutenção,

não há mais do que três,

claro que há também a venda.

Desses três,

primeiro,

o senhor 林园 é uma pessoa bastante paciente,

como no caso da sua compra de Maotai,

que foi anterior à de董宝珍,

ele comprou em 2003,

logo após a abertura de mercado,

manteve até hoje,

sem vender uma única ação,

essa paciência não é comum.

O senhor 董宝珍 também vendeu,

lucrou e vendeu,

o senhor 林园 nunca vendeu,

por isso podemos perceber essa sua paciência.

E essa paciência é algo inato,

acredito que seja natural,

ele mesmo diz que nasceu assim,

então, esse é um fator que não se encontra facilmente.

Claro que algumas pessoas podem treinar-se,

tornar-se mais pacientes,

mas isso tem uma relação com os genes,

por isso ele diz que nasceu assim, como investidor,

isso não é arrogância.

Ele fala a verdade,

apenas alguns não conseguem aceitar.

A seleção de ações é escolher ações,

isso ele faz muito bem.

Talvez, entre todos,

ele seja o melhor na escolha de setores,

desses quatro, ele é o mais forte.

Por isso, os três principais fatores,

em termos de timing,

eu acho que é mais ou menos.

Para ações,

ele já falou em vídeos,

sobre o que comprar na primeira fase de um mercado em alta? E na baixa? Como agir na primeira fase de alta,

e na segunda? Ele quer trocar de ações,

e também falou algumas coisas,

que são mais generalizadas,

acho que até que estão razoáveis,

mas não acredito que sua principal fonte de lucro seja isso.

Já mencionei antes,

aprender com os grandes,

aprender onde eles são mais fortes,

suas vantagens.

Na verdade, o mercado de ações é uma questão global,

minha compreensão de investimento é assim,

investimento é questão de certeza,

é gerenciar ou reconhecer a certeza.

O que é certeza? Certeza inclui três aspectos,

primeiro,

a certeza do mercado,

se é um mercado em alta ou baixa.

Nesse ciclo,

você não quer comprar no pico,

nem vender no fundo,

essa certeza é sobre o mercado estar em alta ou baixa.

O segundo,

é a certeza na gestão da empresa,

se a empresa é boa ou ruim,

como será no futuro,

qual o potencial de crescimento,

é uma empresa em declínio ou em crescimento? Se o produto tem demanda, etc.,

isso é a segunda certeza.

O terceiro,

é a certeza do investidor,

se você é ganancioso,

medroso,

usa alavancagem,

fica de olho no mercado, etc.,

são aspectos da natureza humana.

Esses três aspectos de certeza,

pessoalmente, acho que pelo menos os dois primeiros correspondem a esses dois grandes investidores.

林园,

sua maior vantagem,

é a maior certeza na seleção de setores e empresas,

então, ao escolher ações,

basta observar como ele escolhe ações.

Se você escolhe ações,

basicamente, siga o método dele,

pois, ao longo de mais de 30 anos,

ele praticamente tem um histórico de investimento semelhante ao de李录.

李录 começou na metade dos anos 90,

mas na verdade, antes dele,

quando o mercado de ações chinês surgiu,

em 1992,

ele já começou.

Naquela época, 李录 ainda estava na escola,

então, talvez ele tenha entrado no mercado de investimentos antes de李录,

e seu histórico de sucesso também é melhor.

Acredito que sua capacidade de investir seja a mais forte.

Ele passou por diversos tipos de investimentos,

incluindo bonds conversíveis,

ações iniciais, e lucrou com todos,

tentou vários tipos.

Hoje, abrange todo o campo de investimentos,

até o mercado internacional,

com uma avaliação muito precisa do setor.

Sua habilidade de timing também é boa,

mas,

timing é uma arte muito difícil.

Por isso, há coisas que talvez você não consiga aprender,

mesmo lendo muitos livros.

Timing é uma técnica de mestre,

é algo difícil de aprender,

muitas vezes, tenta-se pintar um tigre e acaba-se criando um cão,

essa é a maior força de 林园.

Você pode aprender como ele estuda setores,

ou entender qual setor ele escolheu,

compreender sua lógica também é válido.

Se você entender esse ponto,

primeiro, a incerteza na gestão e setor,

você pode se apoiar nos ombros de gigantes.

Ao dominar isso,

você captura a certeza,

que é uma das colunas mais importantes do investimento.

Segundo,

a incerteza do ciclo de mercado,

ou seja, os ciclos de alta e baixa.

A compreensão de ciclos de mercado,

na verdade, a incerteza não é risco,

mas uma oportunidade.

Já disse em outros programas,

que é preciso ter coragem de comprar na baixa,

e vender na alta,

pelo menos, ter coragem de comprar na baixa.

Quem tem a compreensão mais profunda disso é o senhor 董宝珍,

pois, como já mencionei,

a maior certeza no mercado de ações é a volatilidade,

a essência maior é a volatilidade,

que é o ciclo,

a mudança de alta para baixa e vice-versa,

então, comprar na baixa.

As duas obras de 董宝珍, “A Primavera do Investimento em Valor na Baixa” e “O Grande Jogo dos Bancos”,

não estou recomendando livros a ele,

não conheço 董宝珍 pessoalmente,

não tenho contato com ele,

apenas digo que esses dois livros, embora finos,

podem ajudar você,

quando terminar de lê-los,

terá coragem de comprar ações na baixa.

E quais ações comprar? As ações recomendadas por 林园,

isso é bastante direto.

Então, com esses dois conhecimentos,

董宝珍 resolve seu medo de comprar na baixa,

aproveitando essa certeza do mercado.

Qual é a certeza do mercado? Ciclos de alta e baixa,

a certeza do ciclo.

Se você consegue usar o ciclo do mercado de forma contrária,

desafiando sua própria natureza,

para comprar.

Os dois últimos livros de 董宝珍,

embora eu não tenha lido,

recomendo que dê uma olhada,

como “O Grande Jogo de Maotai” e “O Grande Jogo dos Bancos”.

Claro que o setor bancário ainda não virou,

está em baixa,

não se sabe se vai subir,

mas, ao fazer investimentos contrários,

você deve comprar cada vez mais quando o preço cai.

Quando o preço cai,

o risco se liberta,

desde que seu valor retorne,

quanto mais cair, mais barato,

mais ações você comprar,

maior será o lucro futuro,

o espaço vem da queda,

quanto mais ações você tiver,

mais dinheiro ganhará.

Por isso, comprar na baixa é fundamental.

Esses dois livros de 董宝珍 resolvem suas questões psicológicas.

São questões de psicologia,

duas dimensões,

uma é o medo,

a outra é a psicologia do público.

Na hora em que o Maotai caiu tanto,

e de forma tão forte,

todos os meios de comunicação diziam que Maotai não ia bem,

especialistas populares também diziam que Maotai não ia bem.

Nessa hora, você deve aproveitar essa situação,

pois todos pensam que não vai bem,

vendem,

e não têm coragem de comprar,

o que faz o preço cair bastante.

E você, deve comprar? O segundo passo é comprar,

precisa convencer a si mesmo,

superar o medo.

Por isso, o livro de 董宝珍 fala,

não só descreve o medo do público,

como também o medo interno dele.

Como vencer seu próprio medo,

para comprar.

Esses dois aspectos da natureza humana,

muitas incertezas vêm do próprio indivíduo.

Claro que, usar alavancagem e ganância é uma coisa,

mas, 董宝珍 não fala muito sobre isso,

embora ele mesmo goste de usar alavancagem,

não concordo totalmente com isso.

Mas, conquistar o medo na natureza humana,

董宝珍 fala muito bem,

sobre o medo do público,

da mídia e dos especialistas,

e o seu próprio medo.

Você só precisa agir,

como um grande realizador,

fazendo aquilo que os outros não ousam.

Na bolsa, a maioria das pessoas perde dinheiro,

mesmo que você não entenda o ativo,

se fizer o oposto da maioria,

provavelmente, ganhará dinheiro com o tempo.

Pois, a maioria perde dinheiro,

especialmente quem conhece ações.

Mesmo sem entender de ações,

se fizer o oposto dessas pessoas,

você será o adversário delas,

e, cedo ou tarde, também ganhará dinheiro.

A lógica é simples assim,

e, se seguir 林园 na escolha de ativos,

basicamente, estará com as duas pernas no mercado,

perder dinheiro na bolsa é algo difícil.

Claro que, deve evitar ficar de olho o tempo todo,

pois, ficar de olho o tempo todo,

mesmo escolhendo ações certas,

como 林园 diz,

se comprar com margem de segurança,

e manter, também é importante,

você não tem o talento de 林园,

para escolher boas ações,

e segurá-las para sempre.

Muita coisa é questão da natureza humana,

a maioria fica de olho no mercado,

precisa aprender a se controlar.

Na hora de medo, comprar contrariamente,

董宝珍 ajuda a resolver esse problema.

Por isso, você deve se apoiar nos ombros de gigantes,

mas, deve saber em qual gigante e em qual ombro se apoiar,

alguns não conseguem no ombro esquerdo,

outros no direito,

outros no direito não conseguem,

outros no esquerdo conseguem.

Você deve aproveitar as vantagens de cada um.

E o terceiro,

é o senhor 段永平,

que é seguidor de 巴菲特,

ele tem muita experiência em gestão empresarial.

Ele tem uma característica,

que é fazer apenas o que conhece,

não faz o que não conhece.

Essa é a ideia de círculo de competência de 巴菲特,

não tocar em coisas que não conhece,

não envolver-se com empresas que não entende.

Ele insiste nisso,

repetidamente.

巴菲特 sempre transmite sua filosofia de investimento.

Na verdade, 巴菲特 não ensina especificamente como investir,

mas nunca explica detalhes,

pois é estrangeiro,

fala em inglês,

vive em uma era diferente,

os ativos de investimento podem ser diferentes de seus interesses.

林园 e 董宝珍 são chineses,

usam nossa língua materna.

Por isso,

ao aprender esses aspectos,

é mais fácil.

巴菲特 mais transmite uma filosofia,

e 段永平, na prática, é um seguidor de 巴菲特.

Ele não é discípulo direto,

巴菲特 nunca lhe ensinou pessoalmente,

mas ele acredita na filosofia de 巴菲特.

Pois, essa filosofia é uma grande via,

muito importante na valorização de valor.

Seu grande direcionamento está correto,

não fazer o que não conhece.

Se você não conhece, não faz,

basicamente, não perderá dinheiro,

não terá grandes problemas,

mas também não ganhará muito.

Investir é como uma guerra,

você precisa estar em uma posição invencível,

não perder dinheiro,

e, assim, ganhar depende da sorte,

quando chega um ciclo de alta,

você naturalmente ganha dinheiro.

Quando comprar? Quando estiver barato,

o senhor 董宝珍 já resolveu essa questão.

O que comprar? 林园 já resolveu essa questão.

E se há coisas que não se deve comprar? 段永平 já disse,

não compre coisas que você não conhece.

Como aprender a conhecer? Assista vídeos todos os dias,

estude empresas continuamente,

se 林园 diz que uma empresa é boa,

você deve estudar lentamente.

Se ainda assim não entender,

não confie,

não compre,

pois, durante a queda contínua das ações,

embora se compre mais na baixa,

para resolver sua questão psicológica,

董宝珍 também explica claramente,

que você deve entender bem essa empresa,

pois, quando o mercado de ações chega ao absurdo,

quando todos dizem que ela vai falir,

você também fica assustado,

só assim, conhecendo bem a empresa,

você pode agir com segurança.

Se não conhece, não faz,

só assim, você só compra quando realmente confia,

quando está convencido de que, na baixa, é hora de comprar.

Por isso, usar a certeza do ciclo e a confiança,

para comprar com coragem,

para agir contrariamente,

primeiro, precisa vencer sua própria natureza,

que é subjetiva,

vencer sua natureza,

usando as fraquezas humanas,

o medo dos outros,

e a sua ganância.

Por outro lado, é objetivo,

racional,

quando realmente conhece a empresa.

Por isso, 段永平 fala que não conhece, não faz,

é isso.

Então, como entender,

como 林园, estudando continuamente,

assim, você entenderá.

Além disso,

段永平 também mencionou dois aspectos específicos.

Um é a força de 段永平,

que é seu modelo de negócio,

é importante entender o modelo de negócio,

é preciso compreender o setor,

ou entender a empresa,

isso também é muito importante.

Mas, infelizmente,

é algo de alta dificuldade.

Por isso, por ser difícil,

não tente aprender tudo,

não tente tocar em todos os setores,

como 张磊,

isso é o que mais se evita na valorização de valor.

Você deve focar,

para reduzir a dificuldade,

como quando domina várias armas,

mas, no final, não sabe usar nenhuma.

Se treinar uma única lâmina,

ou usar a estratégia de 三板斧 de 程咬金,

pode ser invencível.

O que importa é reduzir o escopo,

focar em um único caminho,

para alcançar avanços.

Pois, no investimento,

você só precisa acompanhar algumas empresas,

para alcançar a riqueza.

Muitos ricos, na vida, focaram em poucas empresas,

e assim, ganharam muito dinheiro,

o segredo está nisso.

O modelo de negócio é uma ação de alta dificuldade,

e, justamente por isso,

não se deve estudar o modelo de uma empresa hoje,

e amanhã, outro setor,

pois, isso leva a ser explorado por outros.

Meio conhecimento,

parece que sabe, mas não sabe de verdade,

ou só ouviu umas frases de terceiros.

Por isso, 段永平 fala que não conhece, não faz,

pois, valoriza muito o entendimento do setor,

um setor bem entendido,

uma boa empresa,

é bastante promissora.

Não é preciso ver muitos relatórios financeiros,

basta uma compreensão geral.

A exigência de margem de segurança não é alta,

o mais importante é o potencial de crescimento.

Especialmente agora, com o rápido desenvolvimento do setor,

é preciso entender bem o modelo de negócio.

Especialmente para empresas de internet e alta tecnologia,

a identificação do setor é fundamental,

por isso, todos continuam estudando.

O terceiro,

é a força da cultura empresarial de 段永平,

que também é bastante valorizada,

pois ele já geriu empresas,

sabe da importância da cultura.

E a cultura empresarial, essas coisas,

não podem ser refletidas diretamente na riqueza,

pois, no balanço, não há como medir o valor da cultura.

Por isso,

dentro de uma empresa,

a cultura pode ser a coisa mais importante,

pois o lucro vem da receita.

E, para isso, é preciso uma boa gestão interna,

para que a receita menos os custos gere lucro.

Ao mesmo tempo,

é fundamental fazer boas vendas,

para que o produto seja bem vendido.

O produto é feito por pessoas,

essas coisas parecem financeiras,

mas, na origem, a empresa é feita de pessoas,

como elas se organizam para trabalhar,

tem muito a ver com a cultura.

Alibaba, por exemplo, alcançou sucesso,

além de outros fatores,

também por sua cultura empresarial positiva.

Na época, muitas empresas como Alibaba existiam,

mas por que só Alibaba sobreviveu? Uma parte é sorte,

outra parte, pode estar relacionada à cultura da empresa.

Portanto,

a cultura empresarial é vital para o desenvolvimento.

Além disso,

acho que cultura empresarial não é só a característica da empresa,

mas também pode ser aprendida através de livros,

como “Built to Last” (Fundamentos Duradouros), por exemplo.

Você é um construtor de relógios ou um relojoeiro,

mas minha compreensão de cultura empresarial,

é que ela vai além dessas coisas,

pois, cada empresa,

cada setor,

precisa de uma cultura específica,

não há uma cultura universal que sirva para tudo,

é uma questão de probabilidade,

se a empresa tem cultura,

tem funcionários,

e inovação,

há maior disposição para colaboração,

para corrigir erros,

isso funciona em muitos setores,

mas alguns setores requerem culturas específicas.

Não quero aprofundar esses tópicos,

pois, a cultura empresarial deve estar alinhada ao setor,

à fase de desenvolvimento da empresa,

não é algo simples.

Talvez, uma startup precise de um tipo de cultura,

mas, ao se estabilizar,

precisa de outra.

Às vezes, a cultura já é definida na fundação,

mas mantê-la ao longo do tempo é difícil.

Por outro lado, se você manter a personalidade de um jovem,

pode ser mais útil para inovação.

Porém, envelhecendo,

perseguir inovação constantemente pode não ser bom,

pois, uma maior estabilidade é desejável,

não recomendo que alguém de 60 anos ainda empreenda.

Por isso, essa questão deve ser avaliada caso a caso.

Claro que esse é outro tema,

especialmente importante para empresas em fase de crescimento,

é uma consideração essencial para quem faz venture capital ou trabalha no mercado primário,

sobre isso, não quero me aprofundar.

Assim,

段永平 valoriza mais o princípio de não fazer o que não conhece,

pois só assim é possível identificar bons modelos de negócio e setores,

e focar neles.

Ele usa essa abordagem para identificar empresas,

acho que ele fala de forma clara,

mas, de fato, o foco do investimento é isso.

Claro que tudo isso é só na hora de identificar ações,

todo o seu escopo,

não fazer o que não conhece,

inclui o modelo de negócio,

a cultura empresarial,

tudo para ajudar na seleção de ações.

Já falei sobre seleção de ações,

timing,

e manutenção,

ele fala mais sobre a primeira, a seleção de ações.

Ele é semelhante a 林园,

apenas 林园 tem mais coragem de manter,

mas não falou por que consegue manter por tanto tempo.

Por fim, falando de 李录,

ele fala de investimento de longo prazo,

como a BYD,

que comprou há mais de dez anos, e os preços subiram e caíram.

Depois de uma década de queda,

começou a se recuperar,

então, ele é um investidor de longo prazo.

Ele é realmente discípulo de 芒格.

段永平 é apenas seguidor de 巴菲特,

ele só acredita na filosofia de 巴菲特.

李录 foi praticamente treinado por 芒格,

ele tem uma grande posição,

foca em tendências,

em mudanças sociais,

em mudanças empresariais,

usando essas mudanças para lucrar.

Claro que,

apesar de investir a longo prazo,

ele também ajusta posições frequentemente,

esses dois não se contradizem,

e, no futuro, talvez, possamos falar mais sobre isso.

Algumas pessoas têm esse estilo.

Rebalanceamento,

eu também faço frequentemente,

rebalançar e manter a longo prazo,

não são contraditórios,

como já disse antes, investimento de longo prazo e valor,

não são exatamente a mesma coisa.