4500 dólares não é o ponto final, o ouro de 2026 está entrando na "fase de confiança"

Na primeira semana de negociação completa de 2026, o ouro à vista voltou a apresentar uma forte tendência de quebra, com um aumento semanal de quase 4%, atingindo um máximo de 4516, apenas a um passo do pico histórico de 4549 no final do ano passado. Aparentemente, o desempenho fraco dos dados de emprego não agrícola de dezembro nos EUA (apenas 50 mil novos empregos) atuou como catalisador para o sentimento de proteção de curto prazo, mas é importante notar que a taxa de desemprego nesse período caiu inesperadamente para 4,4% — este relatório de emprego "de altos e baixos" levou o mercado a formar um consenso claro: a janela de corte de juros do Federal Reserve em janeiro está basicamente fechada, mas as expectativas de cortes de juros de médio a longo prazo ainda não desapareceram, entrando oficialmente na "fase de hesitação de política". Com base na experiência histórica, essa fase é justamente o período em que o ouro apresenta seu desempenho mais forte.

A lógica de impulso mais central reside no fato de que, no início de 2026, os riscos geopolíticos globais entram em uma fase de explosão concentrada: a turbulência interna no Irã continua a se intensificar, o impasse na conflito Rússia-Ucrânia persiste, as relações entre EUA e China mudam drasticamente, e Trump voltou a falar sobre "controlar a Groenlândia", provocando forte reação na Europa. Uma série de eventos sobrepostos não apenas aumentam a incerteza sobre a credibilidade do dólar, mas também abalam a estabilidade da ordem internacional existente. A "desdolarização" passou de uma discussão conceitual para ações concretas, com bancos centrais e fundos globais iniciando uma nova onda de alocação de ouro.

O consenso de alta entre as instituições já está altamente consolidado: Metals Focus afirmou claramente que, em 2026, o preço do ouro pode tentar atingir a marca de 5000 dólares; a última pesquisa da Kitco mostra que quase 90% dos profissionais mantêm uma visão otimista. Vale destacar que a lógica central do mercado de ouro atual já mudou de qualidade — não se trata mais de uma simples aposta na redução de juros do Federal Reserve, mas de um "voto de confiança" na estabilidade da ordem global.

No curto prazo, os dados de CPI, PPI e vendas no varejo dos EUA desta semana serão o foco de atenção do mercado, podendo causar oscilações temporárias no preço do ouro. Mas, enquanto os riscos geopolíticos globais não forem amenizados, a crise de confiança na credibilidade do dólar e na ordem internacional não for resolvida, a lógica central de alocação de ouro permanecerá inalterada. Para o mercado atual, 4500 dólares não é o ponto final, 5000 dólares talvez seja apenas a próxima barreira psicológica a ser superada.