Discutir stablecoins costuma focar nos números de rendimento, mas aqueles protocolos que conseguem sobreviver não dependem dos maiores lucros.

O modelo da ListaDAO é bastante interessante. Os detentores do token $LISTA não têm apenas direito de voto — eles podem compartilhar diretamente os lucros reais do protocolo. Essa configuração pode passar despercebida em um mercado em alta, mas, na baixa, torna-se uma moeda forte de sobrevivência. O controle sobre ajustes de parâmetros, direitos de distribuição de renda, equivalem a uma verdadeira ligação entre o crescimento do protocolo e os detentores de tokens.

Do ponto de vista regulatório, a posição da equipe também é bastante clara: a cunhagem de lisUSD ocorre totalmente na cadeia, sem envolver troca direta por moeda fiduciária, e todos os dados de garantias são transparentes e auditáveis. Isso evita várias armadilhas da regulação financeira tradicional.

Porém, há problemas. Se o ambiente regulatório pressionar o modelo de stablecoin algorítmica, por quanto tempo essa lógica resistirá? A mecânica de cunhagem de lisUSD é realmente resistente à pressão? Isso precisa ser testado com o tempo. Como investidor, vale acompanhar periodicamente alguns indicadores: a veracidade dos relatórios de auditoria mensal das garantias, a participação nas votações de propostas de governança e a tendência de mudanças nas reservas do protocolo.

Stablecoins, no final,, não competem por rendimento, mas por resiliência.