Relatório semanal de RWA｜A recuperação do mercado e as mudanças políticas criam oportunidades para 2026

Em 20 de janeiro de 2026, o mercado de RWA (tokenização de ativos reais) cresceu mais de 4% por semana. O valor total de ativos on-chain aumentou de 20,81 mil milhões de dólares para 21,66 mil milhões de dólares, e o mercado de RWA em sentido amplo disparou de 282,68 mil milhões de dólares para 350,08 mil milhões de dólares. O ponto interessante é que, neste ritmo de crescimento do mercado, a questão da evasão de políticas de pagamentos de pequena monta está a ganhar destaque. Com o aumento das discussões sobre regulamentação de stablecoins e DeFi, os movimentos das RWA para explorar lacunas no sistema regulatório financeiro existente e o conflito com políticas de regulação tornaram-se questões centrais em 2026.

Expansão do volume de ativos on-chain, sinais de diversificação de portfólio

Na última semana, o mercado de RWA continuou a sua expansão estrutural. O número de detentores de ativos aumentou de 620.073 para 637.807, e a atividade dos participantes do mercado intensificou-se claramente. Os detentores de stablecoins passaram de 2,2012 bilhões para 2,2334 bilhões, e a capitalização de mercado subiu ligeiramente de 2.976,8 mil milhões de dólares para 2.996,4 mil milhões de dólares.

Um ponto especialmente notável é a redistribuição de portfólio, com capital a mover-se de ativos de baixo risco para ativos de risco médio. Os títulos do Tesouro dos EUA continuam a desempenhar um papel central, crescendo de 89 mil milhões de dólares para 91 mil milhões de dólares, enquanto os ativos de commodities aumentaram de 37 mil milhões para 40 mil milhões de dólares. Particularmente, o aumento de 80,77 mil milhões de dólares para 86,31 mil milhões de dólares na participação pública, um aumento de 6,87%, indica uma tendência de aumento moderado na apetência pelo risco do mercado.

Regulamentação global, motor de crescimento para as RWA?

A expansão do mercado de RWA está a ocorrer em paralelo com melhorias regulatórias globais. A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong anunciou, em 25 de fevereiro, que irá reforçar a infraestrutura regulatória de ativos virtuais através do orçamento fiscal, e destacou que, com a implementação inicial dessa infraestrutura, é hora de passar para a fase de concretização da aplicação comercial. Isto também está relacionado com a questão da evasão de políticas de pagamentos de pequena monta. Quanto mais clara for a estrutura regulatória, menor será o incentivo para os inovadores tecnológicos explorarem lacunas na regulamentação.

O vice-presidente do Departamento Financeiro de Hong Kong, Wong Wei-lun, afirmou que irá promover o desenvolvimento de stablecoins, mas “priorizando a estabilidade antes de buscar avanços”. O objetivo de colocar em funcionamento o sistema de pagamento centralizado em ouro ainda este ano está a atrair atenção como uma nova forma de garantia para as RWA. O Banco Central da Tailândia também está a reforçar a supervisão das transações em USDT.

Senado dos EUA debate políticas de stablecoins e DeFi

O Senado dos EUA recebeu mais de 130 propostas de emendas para a revisão da lei de estrutura do mercado de criptomoedas nesta semana. As principais questões incluem regras de rendimento de stablecoins, cláusulas de DeFi, restrições de interesses de funcionários públicos relacionados com criptomoedas, e ajustes na definição de misturadores e tumbler de ativos digitais. A Comissão Bancária do Senado realizará uma audiência na quinta-feira para votar essas propostas.

A controvérsia em torno das cláusulas de rendimento de stablecoins está a aquecer. Algumas propostas pretendem eliminar a expressão “apenas por possuir stablecoins” e reforçar os requisitos de divulgação de rendimentos e avisos de risco. Isto é interpretado como uma tentativa de bloquear institucionalmente tentativas de evasão de políticas de pagamentos de pequena monta.

O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, afirmou que o grupo Stand With Crypto irá avaliar a votação das propostas na quinta-feira, e que os senadores irão “testar se o interesse está mais do lado dos bancos ou dos consumidores”. O senador Tim Scott divulgou o texto de uma lei de 278 páginas, e com muitos deputados a apresentarem emendas, o processo legislativo de criptomoedas nos EUA entrou na sua fase de “sprint”.

O que significa a negociação de tokens 24 horas na Bolsa de Nova York?

A Bolsa de Nova York (NYSE) anunciou planos para lançar uma plataforma de negociação de valores mobiliários tokenizados e de liquidação on-chain. A plataforma suportará negociações de ações e ETFs dos EUA 24 horas por dia, 7 dias por semana, incluindo negociações de ações de pequena monta, pagamentos de fundos baseados em stablecoins e liquidação instantânea. A NYSE combinará o seu motor de matching existente com um sistema de liquidação baseado em blockchain, garantindo que as ações tokenizadas tenham direitos a dividendos e votos iguais aos valores mobiliários tradicionais.

A empresa-mãe da NYSE, ICE, está a colaborar com instituições como BNY Mellon e Citibank para explorar infraestruturas de depósito e pagamento tokenizadas, visando suportar a gestão de fundos e garantias 24/7, independentemente do fuso horário. Este é um sinal importante de que o setor financeiro tradicional está a adotar tecnologias on-chain.

Ativos tokenizados, previsão de crescimento para 2026 de 400 mil milhões de dólares

Vários executivos do setor preveem que o mercado de ativos tokenizados poderá atingir cerca de 400 mil milhões de dólares até 2026. Atualmente, o valor de ativos tokenizados é de aproximadamente 36 mil milhões de dólares, e o próximo crescimento será impulsionado por uma reestruturação estrutural na transferência de valor, mais do que por uma procura especulativa.

O chefe de investimentos da Hashdex, Samir Kerbage, afirmou que, à medida que as stablecoins amadurecerem como “dinheiro on-chain”, o fluxo de fundos para ativos investíveis se tornará mais natural, atuando como uma ponte entre moedas digitais e mercados de capitais digitais. Com quase 200 mil milhões de dólares em ativos tokenizados já em 2025, instituições tradicionais como BlackRock, JP Morgan e Bank of New York Mellon estão a participar ativamente.

O CEO da Tether, Paolo Ardoino, acredita que 2026 será um ano crucial para os bancos passarem de pilotos a implementações reais, especialmente em mercados emergentes, onde a tokenização pode ajudar as instituições emissores a contornar limitações de infraestrutura tradicional.

Hong Kong e Tailândia fortalecem competitividade do ecossistema RWA

O diretor de operações da Centrifuge, Jürgen Blumberg, prevê que até o final de 2026, o volume de ativos reais on-chain (RWA) depositados poderá ultrapassar 100 mil milhões de dólares, e que mais da metade das 20 maiores gestoras de ativos globais lançará produtos tokenizados. O CEO da Securitize, Carlos Domingo, afirmou que ações e ETFs nativos tokenizados irão gradualmente substituir os modelos de ativos sintéticos, tornando-se garantias de alta qualidade no DeFi.

Hong Kong está a promover a liquidez do mercado secundário de RWA, acelerar a aprovação de produtos, atrair liquidez internacional e reforçar a formação de profissionais. A capacidade de armazenamento de ouro também está a ser ampliada, com uma meta de atingir 2000 toneladas nos próximos 3 anos.

A supervisão das transações de “dinheiro cinza” USDT pelo Banco Central da Tailândia demonstra o alto nível de vigilância regulatória contra evasão de políticas de pagamentos de pequena monta. Reguladores globais estão a equilibrar a manutenção da integridade do mercado de RWA com a prevenção de atividades ilícitas.

Crescimento do mercado de RWA em 2026: conflito entre políticas e inovação

A expansão do mercado de RWA é uma tendência inevitável, mas preocupações regulatórias, como a evasão de políticas de pagamentos de pequena monta, podem afetar a velocidade de desenvolvimento do mercado. As tendências legislativas do Senado dos EUA, a direção clara das políticas de Hong Kong e a participação de instituições tradicionais como NYSE indicam que a RWA está a ser integrada no sistema financeiro tradicional, deixando de ser apenas um ativo especulativo.

O núcleo de 2026 será a elaboração de políticas que equilibrem a inovação com a proteção da integridade do mercado, sem sufocar o progresso. Quanto mais clara for a estrutura regulatória, menor será a tentação de explorar lacunas na regulamentação, aumentando a confiança no mercado de RWA. A maturidade das stablecoins, a expansão do volume de ativos tokenizados e a participação de instituições globais aceleram a entrada da finança on-chain no mainstream financeiro.