Índice do Dólar e Relação com o Movimento do Ouro

Nos últimos dias, o ouro tem mostrado força, e o núcleo dessa tendência está relacionado com o índice do dólar se aproximando da linha de tendência de alta de 18 anos. Só após confirmar a quebra dessa linha de tendência, é que irei ajustar sistematicamente o objetivo de preço do ouro — até lá, essa confirmação ainda não ocorreu, e isso precisa ser reiterado várias vezes, prioridade à disciplina.
Atualmente, o estado do dólar é: nos últimos 8 meses, tem oscilado na faixa de 96–100, e a mínima atingida foi 95.7. Essa linha de tendência de longo prazo, que se estende desde 2008 até hoje, foi testada pela quarta vez, apresentando fissuras evidentes, e a pressão de baixa continua se acumulando. Uma vez confirmada a quebra, o significado será muito importante, não será uma pequena ajustagem técnica, mas uma mudança de paradigma psicológica — o mercado começará a aceitar um consenso: o dólar ainda é a moeda central, mas não mais inabalável, e o risco de baixa será oficialmente precificado.
Isso é uma notícia positiva direta para o ouro e metais preciosos, por razões bastante concretas: primeiro, nenhuma moeda fiduciária pode substituir o dólar; segundo, a confiança no dólar está diminuindo, e isso não se traduz automaticamente em outras moedas fiduciárias, pois todas elas estão em um sistema sem âncora. Nesse contexto, o ouro e a prata, que não podem ser impressos, serão novamente considerados como verdadeiras moedas.
Mas quero enfatizar que: uma lógica de longo prazo válida não significa que a realização aconteça imediatamente no curto prazo. Recentemente, a narrativa do ouro evoluiu claramente, passando de “proteção contra a depreciação do dólar” para “substituição de sistema, troca de dinastia”. Não nego esse tipo de julgamento, e até acredito que é bastante provável que aconteça a longo prazo — qualquer sistema monetário que queira desafiar a posição do dólar, sem estar ancorado ao ouro, tem uma probabilidade extremamente baixa de sucesso. Mas esse é um processo muito lento, não algo que se realiza de uma hora para outra.
Portanto, minha postura é bem clara: o ouro já ultrapassou minha faixa de objetivo inicial, e o dólar ainda não confirmou uma quebra, então, atualmente, estou na postura de observação, sem aumentar posições, sem diminuir, sem usar alavancagem.
Essas mudanças de narrativa são pontos positivos para o consenso de longo prazo do ouro, e as instituições já começaram a ajustar suas alocações, até recomendando usar ouro para substituir parte de carteiras tradicionais de ações e títulos.
Minha opinião pessoal é um pouco mais agressiva: uma proporção de 30% de metais preciosos na alocação de longo prazo não é exagerada; mesmo com dúvidas, pelo menos 5%–10% deveriam ser reservados para proteção contra riscos. Isso não é uma aposta na tendência, mas uma demonstração de respeito à incerteza do sistema.