Taliwas ang Direksyon: Bitcoin at Ginto sa Pag-aalok ng 2026

No meio do aumento global dos valores dos ativos, o Bitcoin e o ouro estão a seguir caminhos extremamente diferentes. Enquanto o ouro atingiu mais de 80% de aumento durante períodos de alta inflação, guerras geopolíticas e incerteza nas taxas de juro, o Bitcoin registou um crescimento de 12,82% ano após ano, deixando os consumidores a questionar por que ainda deveriam comprar este ativo digital.

A situação atual levantou uma questão crítica para o mercado: se o ouro e outros ativos tradicionais oferecem retornos melhores, por que é que o Bitcoin continua a ser relevante? A CoinDesk questionou alguns defensores do Bitcoin para entender o seu raciocínio.

O Papel da “Memória Muscular” na Escolha dos Investidores

Um dos principais argumentos para o desempenho discrepante está relacionado com o comportamento das instituições em períodos de medo e incerteza. Segundo especialistas, os investidores têm uma tendência natural de regressar aos ativos com que estão familiarizados e que conhecem bem.

“Em tempos de incerteza, as instituições tendem a recuar para o que conhecem, porque muitas vezes não têm a visão para abraçar uma verdadeira mudança tecnológica,” afirma um conselheiro sénior da Gannett Wealth Advisors. Isto é chamado de “memória muscular” – a inclinação natural dos consumidores de escolher ativos que usam e compreendem há muito tempo.

No entanto, os defensores do Bitcoin acreditam que isto é apenas uma preocupação temporária. “Embora o ouro tenha uma longa história, o Bitcoin mostrou-se tecnicamente robusto ao nível do protocolo durante mais de quinze anos,” acrescenta o especialista. A expectativa de longo prazo é de uma “reversão à média”, na qual o Bitcoin poderá acompanhar o ouro quando o mercado perceber que a escassez digital é mais eficiente do que a herança física.

A Verdadeira História: Transferência de Ativos, Não de Juros

Um detalhe crítico frequentemente negligenciado por muitos observadores é a diferença entre “falta de procura” e “mudança na distribuição da oferta.”

Segundo o Chief Investment Officer da Risk Dimensions, “não se trata de um problema de procura; é uma questão de distribuição da oferta. Os fluxos de ETFs institucionais são enormes, mas não elevam o preço – apenas absorvem a oferta que há uma década vinha sendo despejada por utilizadores anteriores.”

A investigação de dados on-chain apoia esta visão. “Estamos a testemunhar uma transferência de propriedade, não uma falha de interesse,” afirma ele. A adoção institucional continua a crescer – o ETF spot XRP listado nos EUA recebeu $91,72 milhões de fluxos líquidos neste mês, refletindo um interesse mais amplo em ativos cripto, mesmo na altura em que o desempenho relativo do Bitcoin é inferior.

O Conceito de “Ouro Digital” perante a Realidade

A situação peculiar é que tanto os entusiastas do ouro quanto os maximalistas do Bitcoin usam argumentos quase idênticos: oferta limitada, impressão de dinheiro, inflação, guerra e caos. Mas a sua compreensão do ativo difere de forma crítica.

“Acredito que o ouro é a reserva de valor para o mundo real, e o Bitcoin para o mundo digital,” afirma o CIO da ByteTree. “Os problemas atuais estão no mundo real. O Bitcoin não falha, apenas acompanha a descida das ações na internet, que sempre estiveram profundamente relacionadas desde o seu nascimento.”

Esta observação sugere um contexto mais amplo: o Bitcoin continua a crescer como classe de ativos, mas o sentimento de mercado atual é mais favorável a hedge tradicionais contra a inflação, como o ouro e outros metais preciosos.

A Rotação Atrasada: Quando o Capital Voltará?

Enquanto muitos investidores esperam uma “rotação atrasada” que traga capital dos ativos tradicionais para o Bitcoin, o timing permanece incerto.

“A narrativa do ‘ouro digital’ nunca realmente emergiu até ser testada no mundo real,” afirma o CEO da Jacobi Asset Management. “O Bitcoin não se comportou como uma proteção real contra a inflação ou um refúgio seguro em tempos de tensão geopolítica e incerteza financeira. Pelo contrário, o ouro e a prata foram os grandes vencedores em 2025.”

Por outro lado, uma perspetiva de longo prazo oferece esperança para os touros do Bitcoin. “Existe há muito uma sensação de conforto no mercado amplo com metais preciosos que o Bitcoin ainda não atingiu,” acrescenta. “Ainda vejo uma rotação atrasada para o Bitcoin, mas, por agora, os investidores estão atraídos pelo que conhecem e confiam.”

A Mudança no Panorama da Procura por Bitcoin

Uma das mudanças mais relevantes no mercado é a necessidade de um novo “motor de procura” para o Bitcoin, uma vez que a narrativa de hedge contra a inflação tradicional se tornou ineficaz.

“O Bitcoin foi principalmente uma proteção contra a inflação na última meia década, mas, com a provável chegada da deflação, o Bitcoin precisará de procurar outra procura para continuar a aumentar o ativo,” afirma o Chairman e CEO da ProCap Financial. “Continuo otimista quanto ao futuro do Bitcoin, mas reconheço que o macro ambiente e os participantes do mercado de Bitcoin estão a mudar rapidamente.”

A investigação sobre o desenvolvimento do ecossistema mostra sinais positivos, especialmente no crescimento de casos de uso não financeiros e na adoção da rede Bitcoin.

A Narrativa Contrária: Solução Permanente vs. Proteção Temporária

Enquanto a maioria dos investidores vê o Bitcoin como uma proteção temporária, alguns analistas mais profundos consideram-no uma solução fundamental para o problema da inflação.

“A ideia de ‘falir o ouro digital’ é uma conversa prematura,” afirma o CEO da Musquet. “A oferta fixa e o crescimento da rede Bitcoin proporcionam retornos muito superiores à inflação e, na verdade, superam o ouro ao longo de muitos anos. O Bitcoin está a emergir como um ativo nativo na economia digital – não é uma ‘proteção’ contra a inflação, é uma solução permanente para ela.”

Esta perspetiva reflete uma compreensão mais profunda de como o Bitcoin difere das tradicionais hedge contra a inflação. “O ouro e outros ativos tradicionais de proteção contra a inflação desfrutam do seu momento, mas, no final, o Bitcoin vive mais tempo e supera todos eles.”

O Momento do Bitcoin: Quando acontecerá a Mudança?

O desempenho relativamente inferior do Bitcoin não significa que seja um ativo falhado. Em vez disso, pode ser uma posição antes de uma maior rotação de mercado.

“Imagine que a subida dos metais preciosos se deve a algo que chamamos de ‘memória muscular’,” afirma um analista da Bitwise. “Em tempos de incerteza, os investidores tendem a recorrer primeiro aos ativos que lhes são familiares – e parece que ouro e prata agora.”

Mas a realidade não é tão simples. “O Bitcoin ainda é considerado um ativo de risco, embora tenha melhores características de reserva de valor do que o ouro. Mas estou relativamente confiante de que o preço do Bitcoin começará a subir quando os ativos tradicionais atingirem níveis excessivos e o capital começar a mover-se para ativos mais atraentes, como o Bitcoin.”

Com base na relação Mayer múltiplo entre Bitcoin e ouro, o Bitcoin encontra-se num nível de valorização semelhante ao de 2022. Há também uma queda significativa no preço do Bitcoin face ao macro ambiente e ao nível de oferta monetária global, que provavelmente aumentará nos próximos meses.

O Contexto Mais Amplo: Ação Contrária, Mas Objetivos Comuns

Embora o Bitcoin e o ouro mostrem ações de preço opostas, os seus objetivos são fundamentalmente semelhantes: servir como reserva de valor e proteção contra a desvalorização da moeda. A situação atual não indica uma substituição permanente do Bitcoin, mas uma divergência temporária que resulta do comportamento dos investidores e das condições de mercado.

Especialistas continuam a acreditar que os ativos digitais terão um papel mais amplo no panorama de investimento. A chave é entender que cada classe de ativo tem vantagens únicas dependendo do ambiente de mercado e do sentimento dos investidores.

No final, o desempenho discrepante pode criar a melhor oportunidade para o Bitcoin no próximo ciclo de mercado, especialmente se os ativos tradicionais atingirem pontos de saturação e o capital começar a rotacionar novamente para o ecossistema digital.