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Os mercados globais entraram numa fase pronunciada de “risco-off” à medida que a primeira semana de fevereiro de 2026 se desenrola. O que começou como um ajuste de avaliação em ações de tecnologia de alto crescimento evoluiu agora para uma retirada generalizada do risco, afetando criptomoedas, commodities e ações de mercados emergentes. Isto já não é uma correção setorial isolada — reflete uma reprecificação sistémica do crescimento, alavancagem e expectativas de lucros futuros.
No centro desta mudança está a crescente ansiedade em torno dos ciclos de investimento em inteligência artificial. Avanços recentes em ferramentas de automação alteraram a perceção dos investidores. A IA já não é vista apenas como um catalisador de produtividade; é cada vez mais considerada uma força disruptiva capaz de canibalizar receitas de software e serviços existentes. Como resultado, a confiança nos modelos de monetização a longo prazo enfraqueceu.
A somar a estas preocupações está o ceticismo crescente em relação aos enormes investimentos de capital sendo alocados na infraestrutura de IA. Com centenas de bilhões comprometidos globalmente, os mercados exigem rentabilidade a curto prazo e retornos mensuráveis. Empresas incapazes de demonstrar caminhos claros de receita estão a ser reprecificadas de forma agressiva, independentemente da sua liderança tecnológica.
Esta reprecificação espalhou-se muito além do Vale do Silício. À medida que as ações de tecnologia de grande capitalização pesam nos principais índices, a redução forçada de risco e as liquidações motivadas por margens estão a espalhar-se por várias classes de ativos. O Bitcoin tem sofrido forte pressão, testando níveis psicológicos importantes e, num momento, negociando quase 50% abaixo do seu pico de outubro. Ativos de maior beta, como Ether, Solana e BNB, sofreram quedas ainda mais acentuadas à medida que os traders priorizam liquidez em detrimento da exposição a longo prazo.
As commodities também não foram poupadas. Num desenvolvimento incomum, a prata sofreu uma volatilidade extrema, enquanto o ouro também declinou de forma significativa. Ativos tradicionalmente defensivos estão a ser vendidos juntamente com ativos de risco, sugerindo chamadas de margem e reequilíbrios de carteira, em vez de uma simples mudança para a segurança. Esta dinâmica de “vender tudo” é característica de fases de desendividamento avançado.
Regionalmente, o stress do mercado intensificou-se. O Kospi da Coreia do Sul caiu acentuadamente, enquanto o Nasdaq e o S&P 500 estão a experimentar o seu momento mais fraco em meses. A natureza sincronizada destas quedas reforça a dimensão global da atual contração de liquidez.
Importa salientar que este ambiente reflete uma rotação, e não um colapso total. O capital está a sair de negociações de momentum congestionadas — particularmente IA, software e semicondutores — para setores defensivos, equivalentes de caixa e ativos de menor volatilidade. No entanto, a velocidade e escala desta rotação criaram condições de mercado frágeis, onde até relatórios de lucros sólidos estão a ser ignorados em favor de preocupações com orientações futuras e disciplina de gastos.
Nesses mercados “ frágeis”, a ação do preço é mais impulsionada pelo posicionamento e gestão de risco do que pelos fundamentos. A volatilidade aumenta, as correlações sobem e a liquidez torna-se seletiva. Estas fases muitas vezes parecem caóticas, mas também tendem a preparar o terreno para estruturas de mercado mais saudáveis, uma vez que a alavancagem é reajustada.
Para investidores e traders, a prioridade agora é a preservação de capital e a consciência estrutural. Perseguir recuperações em condições instáveis implica riscos elevados. O foco deve permanecer nas tendências de liquidez, posicionamento institucional e sinais de confirmação antes de reengajar de forma agressiva.
Este é um mercado a ser remodelado — não destruído.
A desendividamento causa dor.
A reprecificação cria oportunidade.