O crescimento do Dupixent da Regeneron em Prurigo Nodularis e as vendas do Eylea HD impulsionarão a superação dos lucros do Q4?

A Regeneron Pharmaceuticals está prestes a divulgar o seu desempenho do quarto trimestre de 2025, e os investidores irão acompanhar de perto dois motores de receita: o sucesso crescente do seu medicamento blockbuster para asma e dermatologia, Dupixent, especialmente na sua adoção crescente no tratamento da prurigo nodular, e a rápida aceitação do recém-lançado Eylea HD. A gigante biotecnológica enfrenta um teste crítico para determinar se estes produtos mais recentes podem compensar as pressões competitivas e alcançar o desempenho financeiro esperado.

A estimativa consensual da Zacks projeta receitas de 3,82 mil milhões de dólares para o Q4 de 2025, com lucros por ação previstos em 10,56 dólares. A nossa análise sugere que a Regeneron está bem posicionada para potencialmente superar estas expectativas, impulsionada por um sólido momentum dos produtos e uma expansão estratégica de mercado.

O papel crescente do Dupixent além das indicações tradicionais

O Dupixent evoluiu para um dos ativos mais valiosos da Regeneron, gerando lucros substanciais através da sua colaboração com a Sanofi. Embora o medicamento mantenha uma forte procura nas indicações estabelecidas — dermatite atópica, rinossinusite crônica com pólipos nasais, eosinofilia esofágica, doença pulmonar obstrutiva crónica e penfigoide bolhoso — a verdadeira história de crescimento reside nas áreas terapêuticas emergentes.

As recentes aprovações regulatórias ampliaram significativamente o mercado endereçável do Dupixent. Notavelmente, a eficácia do medicamento no tratamento da prurigo nodular tem aberto uma nova população de pacientes para a farmacêutica. A prurigo nodular, uma condição inflamatória crónica da pele que causa coceira severa e nódulos, representa uma oportunidade relevante à medida que os profissionais de saúde reconhecem os benefícios clínicos do Dupixent nesta indicação. Esta expansão terapêutica reforça a estratégia da Regeneron de maximizar o potencial comercial do seu portfólio principal, mantendo o poder de fixação de preços nos mercados desenvolvidos.

A quota de lucros da Regeneron proveniente das vendas do Dupixent provavelmente acelerou no quarto trimestre, impulsionada por esta combinação de penetração consolidada no mercado e adoção de novas indicações. A equipa financeira da empresa destacará esta fonte de receita diversificada como prova de uma vantagem competitiva sustentável.

Eylea HD: uma resposta estratégica às dinâmicas de mercado

O Eylea, desenvolvido em parceria com a Bayer, continua a ser um contribuinte crucial para as receitas, apesar de enfrentar desafios competitivos de alternativas como o Vabysmo. Para manter a liderança no segmento de oftalmologia, a Regeneron lançou o Eylea HD — uma formulação de dose mais elevada que oferece intervalos de administração prolongados, melhorando a adesão do paciente e os resultados clínicos.

Dados preliminares não auditados mostram que as vendas tradicionais do Eylea atingiram aproximadamente 577 milhões de dólares nos EUA durante o quarto trimestre, enquanto a nova formulação Eylea HD alcançou cerca de 506 milhões de dólares em vendas trimestrais. Esta contribuição significativa do Eylea HD demonstra uma forte adoção por parte dos médicos e pacientes, validando a estratégia de inovação da Regeneron.

O panorama regulatório apoiou ainda mais este impulso. Em novembro de 2025, a FDA expandiu a aprovação do Eylea HD para incluir edema macular após o oclusão da veia retiniana, com intervalos de administração de até oito semanas, atendendo a uma demografia de pacientes mais ampla. Estas ampliações de indicação oferecem catalisadores adicionais de crescimento, à medida que os profissionais de saúde integram a opção de dose mais elevada nos protocolos de tratamento de várias condições oftalmológicas — degenerescência macular relacionada à idade, edema macular diabético, retinopatia diabética e oclusão da veia retiniana.

Expectativas financeiras e impulso nos lucros

O histórico da Regeneron apoia expectativas otimistas para o quarto trimestre. A empresa superou as estimativas de lucros em três dos últimos quatro trimestres, com uma surpresa média de 21,81%. Recentemente, a empresa superou as previsões de lucros em 25,32%, estabelecendo uma base de desempenho forte.

O modelo proprietário da Zacks indica um Earnings ESP positivo de +0,82%, com a estimativa mais precisa atingindo 10,65 dólares por ação em comparação com o consenso de 10,56 dólares. Combinado com o atual ranking #1 (Compra Forte) da Regeneron na Zacks, este quadro de análise sugere maiores probabilidades de uma surpresa positiva nos lucros. A combinação do impulso de lucros do Dupixent e da forte tração comercial do Eylea HD fornece o suporte fundamental para este cenário otimista.

Diversificação e estratégia de crescimento a longo prazo

Para além dos seus dois principais motores de lucro, a Regeneron está sistematicamente a construir uma franquia de oncologia para reduzir a dependência a longo prazo de produtos de oftalmologia e dermatologia. O Libtayo, o imunoterapia anti-PD-L1 da empresa, tem demonstrado um crescimento acelerado nas vendas, especialmente nas indicações de câncer de pele não melanoma. As estimativas atuais projetam vendas de aproximadamente 482 milhões de dólares para o Libtayo, refletindo a expansão do mercado e a recente aprovação da Comissão Europeia para o tratamento adjuvante do carcinoma de células escamosas de recidiva elevada.

O Lynozyfic (linvoseltamab-gcpt), aprovado recentemente para mieloma múltiplo recidivado/refratário, representa um sucesso precoce na oncologia, enquanto o Ordspono (odronextamab) aprovado na União Europeia para linfoma atende a outra população de pacientes com alta necessidade. Estes avanços no pipeline, embora ainda em fase inicial, sinalizam o compromisso da Regeneron de construir um crescimento sustentável além das linhas de produtos maduras.

A atividade de recompra de ações também apoiou o desempenho do resultado final. Em fevereiro de 2025, a administração autorizou um programa de recompra de ações de 3,0 mil milhões de dólares. Até ao terceiro trimestre de 2025, aproximadamente 2,156 mil milhões de dólares permaneciam disponíveis para recompras, oferecendo flexibilidade para continuar a devolver capital aos acionistas enquanto gerencia a diluição do número de ações.

Desempenho das ações e contexto de avaliação

As ações da Regeneron valorizaram 12,2% ao longo dos últimos doze meses, ligeiramente acima do ganho de 17,1% do setor farmacêutico mais amplo. Este desempenho relativamente inferior reflete a incerteza do mercado quanto às dinâmicas competitivas e às transições no ciclo de vida dos produtos. No entanto, a convergência do crescimento do Dupixent, a aceitação do mercado do Eylea HD e as primeiras vitórias na oncologia posicionam a empresa de forma favorável para uma potencial expansão múltipla.

Outras oportunidades de investimento em biotecnologia

Para investidores que procuram uma exposição complementar em biotecnologia com potencial de aumento de lucros semelhante:

Veracyte atualmente possui um Zacks Rank #1 com um Earnings ESP de +7,98%, tendo superado os lucros em cada um dos quatro trimestres anteriores, com uma surpresa média de 45,12%. A ação disparou 62,6% nos últimos seis meses.

Amneal Pharmaceuticals apresenta um Earnings ESP de +11,77% e um Zacks Rank #2, com três superações de lucros nos últimos quatro trimestres e uma taxa média de surpresa de 22,4%. As ações da AMRX aumentaram 71% nos últimos seis meses.

Novartis, que divulgará resultados do Q4 em 4 de fevereiro de 2026, mantém um Zacks Rank #3 com um Earnings ESP de +1,16%. A gigante farmacêutica apresentou uma surpresa média de 4,55% nos quatro trimestres anteriores.

A tese principal para a superação dos lucros do Q4 da Regeneron assenta no momentum contínuo do Dupixent — incluindo as suas aplicações clínicas em condições como a prurigo nodular —, combinada com a entrada bem-sucedida do Eylea HD no mercado e a diversificação mais ampla do portfólio da empresa. Estes fatores alinham-se para criar uma probabilidade favorável de surpresa positiva nos resultados do Q4 de 2025.