Ações D-Wave Quantum: Acompanhar a Onda Quântica ou Perseguir o Hype?

A onda da computação quântica está ganhando impulso no mundo da tecnologia, com líderes do setor a projetar que sistemas quânticos práticos poderão surgir dentro dos próximos cinco anos. Para investidores focados no crescimento, isto representa uma oportunidade potencial — mas também carrega riscos substanciais, especialmente ao considerar empresas menores de puro foco, como a D-Wave Quantum (NYSE: QBTS). A questão não é se a computação quântica vai importar, mas se players em estágio inicial como a D-Wave irão sobreviver até atingir a viabilidade comercial.

A Onda da Computação Quântica Está Chegando

Para entender o potencial da D-Wave, vale primeiro compreender o que torna a tecnologia quântica fundamentalmente diferente. Computadores tradicionais processam informações usando bits — valores binários de 1 ou 0. Os computadores quânticos, por outro lado, utilizam “qubits” que podem existir em um estado chamado superposição, mantendo múltiplos valores simultaneamente como amplitudes de probabilidade. Essa propriedade quântica permite resolver problemas extraordinariamente complexos que levariam anos ou até séculos a serem resolvidos por supercomputadores clássicos.

As aplicações parecem transformadoras: descoberta de medicamentos, ciência dos materiais, otimização de redes logísticas e cibersegurança. Gigantes da tecnologia estão apostando fortemente neste futuro. A IBM, que pesquisa tecnologia quântica desde os anos 1980, afirma que construirá um sistema de grande escala e tolerante a falhas até 2029. A Alphabet estabeleceu uma meta ainda mais agressiva, sugerindo que computadores quânticos comercialmente viáveis poderão chegar dentro de cinco anos. Essas projeções não são casuais — refletem bilhões de dólares em investimento em P&D e décadas de progresso técnico.

No final de 2024, a Alphabet causou impacto no campo quântico ao revelar seu chip Willow, demonstrando um avanço significativo na correção de erros — um dos dois obstáculos críticos que toda equipe quântica deve superar. Este avanço é importante porque os qubits são extremamente sensíveis a interferências ambientais, o que faz com que mudem de estado e entreguem resultados incorretos. Resolver a correção de erros abre um caminho importante para sistemas quânticos confiáveis e de grande escala.

Por Que a Abordagem da D-Wave Difere da Concorrência

À primeira vista, a D-Wave Quantum parece estar em desvantagem. A Alphabet gastou sozinho US$48,32 bilhões em pesquisa e desenvolvimento em 2024 — aproximadamente seis vezes a capitalização de mercado total da D-Wave. IBM e Alphabet têm décadas de experiência, recursos mais profundos e vantagens no ecossistema estabelecido. Como um concorrente menor pode esperar competir?

A resposta está na diferenciação tecnológica da D-Wave. Enquanto IBM, Alphabet e outros buscam a computação quântica baseada em portas (para encontrar soluções ótimas), a D-Wave está desenvolvendo a annealing quântica — uma variante projetada para encontrar respostas quase ótimas para problemas de otimização complexos, ao invés de soluções perfeitas. Essa distinção é enormemente relevante para aplicações do mundo real: redes logísticas, carteiras financeiras, agendamento de manufatura e otimização de machine learning beneficiam-se de soluções quase ótimas que podem ser obtidas rapidamente.

Essa abordagem focada dá à D-Wave um nicho potencial, mesmo que a onda mais ampla da computação quântica eventualmente tenha sucesso. A empresa já fechou vários contratos comerciais, incluindo um de US$20 milhões assinado neste mês com a Universidade da Flórida Atlantic para instalar seu sistema de annealing quântico Advantage2 no campus. Contratos adicionais foram assinados em 2025, sugerindo validação inicial do modelo de negócio.

A Realidade da Valorização

Aqui é onde a tese de investimento encontra a realidade: a valorização atual da D-Wave já precifica anos de perfeição com uma margem de erro mínima. No terceiro trimestre, a empresa apresentou um crescimento de receita impressionante de 100% em relação ao ano anterior, atingindo US$3,7 milhões. Uma trajetória excelente — mas US$3,7 milhões de receita trimestral para uma empresa avaliada em mais de US$8 bilhões de capitalização de mercado conta uma história diferente.

O índice preço-vendas está em um astronômico 286, em comparação com a média do P/S do S&P 500 de apenas 3,5. Essa valorização assume que a D-Wave irá escalar agressivamente, que a annealing quântica será essencial em múltiplos setores, e que os concorrentes não a superarão. Há pouco espaço para desafios realistas, contratempos tecnológicos ou curvas de adoção mais lentas do que o esperado.

A conta é brutalmente simples: a ação já precificou um cenário otimista máximo. Para que os acionistas obtenham retornos significativos, a D-Wave precisaria superar expectativas já ambiciosas — uma tarefa historicamente difícil para empresas em estágio especulativo.

Contratos Comerciais Iniciais: Encouraçamento, mas Limitados

Os recentes contratos da D-Wave merecem reconhecimento. A parceria com a Florida Atlantic e outros acordos de 2025 demonstram que organizações estão dispostas a adquirir sistemas de annealing quântico para pesquisa e fins experimentais. Esses negócios validam o potencial da tecnologia e a capacidade da empresa de realizar vendas.

No entanto, tratam-se de transações de pequena escala, em estágio inicial. Universidades e instituições de pesquisa comprando sistemas quânticos para experimentação é fundamentalmente diferente de empresas comerciais implantando-os em larga escala para operações críticas de lucro. O caminho do uso experimental até a implantação ampla geralmente leva anos e enfrenta inúmeros obstáculos operacionais.

O Veredicto de Investimento

A D-Wave Quantum representa uma aposta de alto risco e alta especulação em uma tecnologia emergente. A tendência subjacente — a viabilidade comercial eventual da computação quântica — parece estar na direção certa, com grandes empresas de tecnologia investindo fortemente e avanços técnicos acumulando-se. Mas o caso de investimento na D-Wave especificamente depende de várias suposições alinhadas perfeitamente:

• A annealing quântica se torna fundamental comercialmente (não apenas um nicho)
• A D-Wave mantém liderança técnica apesar da concorrência de rivais muito maiores
• A empresa escala o suficiente para justificar uma avaliação de US$8 bilhões
• Nenhum obstáculo técnico imprevisto se materialize

Investidores conservadores devem esperar por uma queda significativa na valorização ou por evidências mais claras de que o impulso comercial da D-Wave está acelerando. A onda quântica pode ser real, mas apostar nela através das ações da D-Wave é uma jogada de alto risco, recomendada apenas para investidores com alta tolerância ao risco e horizonte de longo prazo. Melhor oportunidades provavelmente existem entre as ações de um portfólio de 10 empresas, selecionadas por equipes de analistas líderes, que historicamente superaram o S&P 500 por margens substanciais.