O Pivô Estratégico de Peter Thiel: Como a Exposição à IA Mudou o Seu Manual de Investimentos

O capitalista de risco do Vale do Silício, Peter Thiel, fez nos últimos meses uma aposta significativa em ações de mega-cap focadas em inteligência artificial, remodelando a carteira do seu hedge fund, Thiel Macro. O fundo de 74 milhões de dólares passou por grandes mudanças no terceiro trimestre, com Peter Thiel reduzindo exposição a líderes em semicondutores e veículos elétricos, enquanto aumentava dramaticamente a concentração em duas gigantes de software e nuvem na vanguarda da monetização de IA.

As movimentações deixaram a Apple e a Microsoft representando 61% do total de ativos do Thiel Macro—uma ponderação que fala muito sobre a convicção de Peter Thiel na capacidade dessas empresas de capitalizar as tendências de IA generativa. Isso representa uma divergência marcante em relação à sua alocação anterior, que incluía posições substanciais em Nvidia e Tesla.

A Reestruturação da Carteira: Uma Jogada Calculada de IA

As negociações recentes de Peter Thiel revelam uma recalibração estratégica. Ele saiu completamente de sua posição na Nvidia, reduziu as participações na Tesla e canalizou esses recursos para a Apple (27% da carteira) e Microsoft (34% da carteira). Embora o Thiel Macro represente apenas uma fração do patrimônio líquido estimado de Peter Thiel, de 26 bilhões de dólares, o tamanho das posições demonstra confiança significativa na trajetória de longo prazo de ambas as gigantes tecnológicas.

Essa concentração reforça uma crença fundamental sobre onde a criação de valor em IA se concentrará—não necessariamente em fabricantes de chips ou empresas de veículos elétricos, mas em plataformas capazes de monetizar capacidades de IA em larga escala nos segmentos empresarial e de consumo.

O Ângulo dos Serviços Premium da Apple na Era da IA

A Apple continua a aproveitar sua lendária integração hardware-software e sua expertise em semicondutores personalizados para manter vantagens de margem. A empresa apresentou resultados impressionantes no seu primeiro trimestre fiscal de 2026, com receita crescendo 16% para 143,7 bilhões de dólares, apesar das dificuldades tarifárias, impulsionada por vendas robustas de iPhone e crescimento nos serviços. Notavelmente, as receitas do mercado chinês subiram 38% após uma queda no ano anterior.

O anúncio recente da integração do Gemini do Alphabet ao Siri representa uma mudança pragmática. Embora a decisão indique limitações nas capacidades internas de desenvolvimento de IA da Apple, ela posiciona a empresa para monetizar recursos de IA de forma mais rápida. A combinação do Apple Intelligence (atualmente oferecido gratuitamente em dispositivos compatíveis) mais recursos premium alimentados pelo Gemini cria múltiplos caminhos de expansão de receita, especialmente no segmento de serviços, onde as margens normalmente ultrapassam 70%.

No entanto, a avaliação da Apple, a 33 vezes o lucro dos últimos doze meses, parece excessiva. Com um crescimento de lucros projetado próximo de 10% ao ano nos próximos três anos, o perfil risco-retorno das ações sugere que a paciência é recomendada antes de acumular ações a preços atuais.

O Motor de Domínio de IA Empresarial da Microsoft

A abordagem da Microsoft centra-se em usar sua base de software empresarial incomparável para impulsionar a adoção e monetização de IA. A empresa relatou uma aceleração de 160% na adoção de assentos do copiloto no último trimestre, enquanto os usuários ativos diários aumentaram dez vezes—métricas que reforçam a aceitação crescente de ferramentas de produtividade alimentadas por IA no setor empresarial.

O lançamento recente do Agent 365 reforça sua vantagem competitiva. Essa plataforma oferece controle unificado sobre agentes de IA generativa, seja construídos pelo Copilot Studio da Microsoft ou desenvolvidos por parceiros como Adobe e ServiceNow. O CEO Satya Nadella destacou que a Microsoft é única ao oferecer “esse tipo de plano de controle de agentes em várias nuvens.”

No lado da infraestrutura, a plataforma Azure da Microsoft e seu framework de serviços AI Foundry estão capturando receitas substanciais. O número de clientes empresariais que gastaram pelo menos 1 milhão de dólares trimestrais no Foundry aumentou 80% durante o trimestre de dezembro—indicando uma aceleração genuína na demanda, e não apenas hype.

A dinâmica da parceria com a OpenAI merece atenção especial. A participação de 27% da Microsoft e os direitos exclusivos sobre modelos avançados (incluindo o ChatGPT) criam uma vantagem estrutural: desenvolvedores que buscam capacidades de IA de ponta praticamente precisam escolher o Azure. A Microsoft supostamente captura 20% da receita da OpenAI proveniente desses acordos, criando uma dinâmica de ganha-ganha.

A Matemática da Valoração: Por que Agora?

As ações da Microsoft caíram 10% após os resultados do trimestre de dezembro, principalmente devido a despesas de capital em infraestrutura de IA que superaram as expectativas do mercado e ao crescimento da receita do Azure que decepcionou em base sequencial. Contudo, a reação do mercado parece exagerada. Os lucros ajustados cresceram 24% ano a ano, resultando numa avaliação atual de aproximadamente 27 vezes o lucro—nada caro para uma líder em infraestrutura de nuvem e IA que mantém uma expansão de lucros de dois dígitos.

Essa correção oferece uma janela para uma alocação disciplinada de capital. A combinação de forte presença no setor empresarial, impulso na monetização de IA e avaliação razoável cria um perfil risco-retorno assimétrico.

A Tese de Mercado Implícita de Peter Thiel

A concentração na Apple e Microsoft sinaliza a confiança de Peter Thiel de que plataformas de software de consumo e empresarial que capturam valor de IA terão desempenho superior ao de fornecedores de semicondutores e fabricantes cíclicos de automóveis nos próximos anos. Em vez de apostar na demanda por chips de IA, Thiel posicionou a Thiel Macro para se beneficiar de empresas que vendem soluções e serviços alimentados por IA—uma mudança filosófica notável em relação à concentração em semicondutores que muitos investidores focados em tecnologia mantêm.

Essa estratégia reflete uma visão mais madura da trajetória da IA: as aplicações transformadoras existem em software e serviços, não apenas no hardware que possibilita essas aplicações. Se essa tese se provar correta, ela influenciará de forma significativa os resultados de investimento no setor de tecnologia nos próximos anos.