Como o bilionário do Vale do Silício Peter Thiel reestruturou seu fundo de hedge em torno de duas jogadas dominantes de IA

Peter Thiel, o renomado capitalista de risco e cofundador da Palantir Technologies, fez um ajuste de portfólio marcante que revela sua convicção sobre o potencial transformador da inteligência artificial. Seu fundo de hedge, Thiel Macro, que gere 74 milhões de dólares, divulgou recentemente uma mudança significativa: o investidor de risco saiu completamente de sua posição na Nvidia, ao mesmo tempo em que reduziu substancialmente suas participações na Tesla, e pivotou agressivamente para Apple e Microsoft. Essa realocação estratégica merece atenção não apenas como um movimento de um investidor famoso, mas como um sinal de onde o capital sofisticado vê oportunidades na era da IA.

Compreendendo a Posição Estratégica Atual de Peter Thiel

Peter Thiel mantém uma ligação profunda com a Palantir Technologies, possuindo mais de 3% das ações Classe A da empresa, além de 30% das ações Classe B e 33% das ações Classe F. Além de seu papel como fundador, ele gerencia o Thiel Macro, um fundo de hedge que representa uma fração microscópica de seu patrimônio líquido de 26 bilhões de dólares, mas que, mesmo assim, sinaliza suas verdadeiras convicções de investimento por meio de sua composição. As recentes movimentações no portfólio no terceiro trimestre concentraram suas apostas de forma dramática: a Apple agora representa 27% dos ativos do fundo, enquanto a Microsoft compõe 34%, totalizando juntos 61% de todo o capital investido.

Essa concentração não é arbitrária. A redistribuição do portfólio sugere que Thiel reavaliou a relação risco-retorno em setores como semicondutores, como Nvidia e Tesla, em favor de empresas já consolidadas em software empresarial e computação em nuvem — setores onde a monetização da IA parece mais imediata e previsível.

Por que a Apple se Tornou uma Posição Central para Thiel

A posição da Apple no portfólio de Thiel reflete a capacidade da empresa de transformar capacidades de IA em produtos de consumo que impulsionam tanto volume quanto preços premium. No primeiro trimestre fiscal de 2026 (encerrado em 27 de dezembro), a Apple demonstrou um momentum financeiro notável: a receita subiu 16%, atingindo 143,7 bilhões de dólares, apesar das dificuldades tarifárias, enquanto o lucro líquido por ação diluída aumentou 18%, chegando a 2,84 dólares.

A mudança geográfica também se mostrou convincente. As vendas na China se recuperaram dramaticamente, com aumento de 38% após contração no ano anterior, sugerindo que as preocupações macroeconômicas podem estar se estabilizando. Ao mesmo tempo, a receita de serviços da empresa continuou sua expansão constante, refletindo maior fidelidade dos clientes e fluxos de receita recorrentes.

Na frente de inteligência artificial, a Apple mudou sua estratégia de forma instrutiva. Em vez de tentar construir grandes modelos de linguagem internamente, a empresa agora planeja integrar os modelos Gemini do Alphabet ao Siri. Embora alguns observadores vejam isso como uma limitação, a posição de Thiel sugere uma leitura alternativa: a Apple elimina distrações de P&D e intensidade de capital, ao mesmo tempo em que acessa capacidades de IA de primeira linha. A empresa já lançou uma suíte de recursos de IA chamada Apple Intelligence em novos modelos de iPhone e Mac. A Bloomberg informa que a companhia pretende introduzir camadas premium nos próximos anos — um potencial catalisador para a aceleração da receita de serviços.

Com uma avaliação de 33 vezes o lucro, com crescimento anual projetado de 10% nos próximos três anos, a avaliação da Apple permanece elevada. No entanto, a alocação de 27% do portfólio de Thiel sugere que ele acredita que a vantagem competitiva da empresa e sua trajetória de crescimento em serviços justificam esse múltiplo premium.

Microsoft: Onde a Economia de IA Empresarial Parece Mais Promissora

A alocação de 34% na Microsoft dentro do Thiel Macro representa a maior participação única do fundo, refletindo confiança na capacidade da empresa de monetizar a inteligência artificial empresarial em escala. Os números justificam essa confiança: o CEO Satya Nadella relatou que as vagas do Copilot cresceram 160% no último trimestre, enquanto os usuários ativos diários aumentaram dez vezes — taxas de crescimento que indicam que a adoção de IA por empresas passou da fase piloto para a implantação mainstream.

As movimentações na infraestrutura da empresa reforçam essa vantagem. O Agent 365, lançado recentemente, oferece aos clientes um plano de controle unificado para agentes de IA, independentemente de sua origem — seja construído pelo Microsoft Copilot Studio ou desenvolvido por parceiros como Adobe e ServiceNow. Essa posição faz da Microsoft a orquestradora das decisões de IA empresarial, uma vantagem comercial poderosa.

A divisão de nuvem Azure também capitaliza a demanda por infraestrutura de IA. Em 2024, a empresa consolidou os serviços de IA em uma plataforma chamada Foundry, permitindo que desenvolvedores construam, personalizem, testem e gerenciem aplicações. A métrica que importa: clientes que gastaram pelo menos 1 milhão de dólares trimestrais na Foundry aumentaram 80% no trimestre de dezembro. Essa economia de unidade demonstra que as cargas de trabalho de IA são economicamente relevantes, não experimentais.

Além de sua própria nuvem, a Microsoft detém uma participação de 27% na OpenAI, com direitos exclusivos sobre seus modelos mais avançados. Isso cria uma vantagem estrutural: desenvolvedores que desejam incorporar modelos GPT em aplicações precisam usar o Azure ou trabalhar diretamente com a OpenAI — um arranjo que gera receita de ambas as formas. Relatórios indicam que a OpenAI compartilha aproximadamente 20% de sua receita com a Microsoft, criando uma forte ligação financeira.

As ações da empresa caíram 10% após resultados decepcionantes no trimestre de dezembro, principalmente devido a despesas de capital para infraestrutura de IA que superaram as expectativas e ao crescimento do Azure que desacelerou em relação às previsões do mercado. No entanto, o lucro ajustado aumentou 24%, sugerindo que a avaliação de 27 vezes o lucro atual pode ser uma reação excessiva do mercado. Nesse nível, o risco-retorno para investidores pacientes parece assimétrico.

A Filosofia de Investimento de Thiel: Concentração em IA e Posicionamento de Mercado

A reconfiguração do fundo de hedge reflete uma tese coerente: as oportunidades mais defensáveis de inteligência artificial não estão com fabricantes de hardware ou designers de chips enfrentando compressão de margens e competição, mas sim com plataformas de software consolidadas e provedores de nuvem capazes de incorporar IA às relações existentes com clientes. O capital ligado à Palantir tende a se direcionar para empresas que demonstram capacidade de transformar investimentos em infraestrutura de IA em softwares considerados indispensáveis pelos clientes.

Apple e Microsoft compartilham uma característica crucial: ambas operam com vastas bases instaladas de usuários empresariais e consumidores que não têm alternativas práticas. A fidelidade ao ecossistema da Apple e o enraizamento empresarial da Microsoft criam fossos que permitem manter poder de precificação mesmo com a IA se tornando uma commodity. Essa é exatamente a consequência econômica que a posição de Thiel sugere que ele espera.

A saída da Nvidia e a redução na Tesla revelam menor confiança na capacidade dessas empresas de sustentar avaliações premium em um cenário competitivo. Embora ambas atuem em mercados de crescimento, suas economias dependem mais de volume de unidades, disciplina de preços e ciclo de renovação tecnológica — proposições mais arriscadas do que possuir empresas que podem repassar custos de infraestrutura de IA aos clientes via licenciamento de software.

Conclusão: O Que as Operações de Thiel Indicam Sobre o Panorama de Investimentos em IA

A decisão de Thiel de concentrar o capital do fundo de hedge em Apple e Microsoft — juntas representando 61% dos ativos do Thiel Macro — transmite uma mensagem clara sobre onde os investidores da era do software acreditam que o dinheiro da inteligência artificial, no final, irá fluir. Não para os provedores de infraestrutura ou fabricantes de hardware, mas para as empresas que já construíram canais, relacionamentos e custos de mudança que lhes permitem capturar valor desproporcional com a adoção de IA.

Para investidores que acompanham como o capital sofisticado interpreta a transição para a IA, o portfólio de Thiel conta uma história mais clara do que qualquer declaração pública poderia transmitir. A saída e redução de posições cíclicas em favor de plataformas de software consolidadas indicam convicção de que os maiores vencedores comerciais da IA já estabeleceram suas posições de mercado — e que essas posições permanecem intactas apesar das recentes correções de avaliação.