Duas ações de IA subvalorizadas que valem a pena acumular versus uma jogada supervalorizada para evitar

A revolução da inteligência artificial está a remodelar as avaliações corporativas a um ritmo nunca antes visto desde o boom da internet. Enquanto o mercado tem abraçado entusiasticamente as narrativas de IA, surgiu uma lacuna significativa entre os fundamentos e os preços. Ao avaliarmos o panorama rumo à segunda metade de 2026, identificar quais ações de IA baratas oferecem oportunidades genuínas versus aquelas que exigem prémios insustentáveis torna-se crucial para investidores prudentes.

Analistas da PwC estimam que a IA poderá acrescentar 15,7 trilhões de dólares ao produto interno bruto global até 2030—uma projeção que reforça por que os investidores em tecnologia continuam fascinados por este setor. No entanto, tal potencial enorme não se traduz automaticamente em investimentos lucrativos. O desafio reside em distinguir entre empresas com modelos de negócio sólidos a negociar a avaliações razoáveis e aquelas que se apoiam em momentum especulativo.

Alphabet: Dois motores de crescimento a avaliações de oportunidade

Apesar de fazer parte dos Magníficos Sete que impulsionaram os principais índices, a Alphabet mantém-se surpreendentemente acessível pelos padrões históricos. A empresa-mãe do Google enfrentou preocupações persistentes sobre a erosão do mercado de pesquisa devido a grandes modelos de linguagem, mas provas concretas dessa ameaça continuam a ser evasivas.

De acordo com dados de mercado de meados de 2025, o Google detinha aproximadamente 89,6% das pesquisas na internet a nível global—um nível consistente com a sua dominância de 89-93% ao longo de uma década. Esta plataforma publicitária fundamental não vai desaparecer tão cedo.

Para além da pesquisa, o negócio de publicidade da Alphabet (cerca de 74% das receitas líquidas) beneficia de fortes ventos favoráveis cíclicos. Com expansões económicas a normalmente durarem mais do que recessões, a empresa possui um poder de fixação de preços excecional durante períodos de crescimento. Mais importante ainda, o Google Cloud representa a trajetória de crescimento de longo prazo mais convincente da empresa. A divisão de cloud já opera com uma receita anual de mais de 49 mil milhões de dólares e é a terceira maior fornecedora de infraestrutura de cloud do mundo, em termos de despesa. À medida que clientes empresariais ganham acesso a capacidades de IA generativa, o crescimento do cloud deverá acelerar de forma significativa.

O quadro de avaliação pinta uma história ainda mais atraente. Com base em estimativas de meados de 2025, as ações da Alphabet negociavam a aproximadamente 12,7 vezes o fluxo de caixa futuro e a um múltiplo de preço-lucro futuro de 17,5. Estes múltiplos representam cerca de 28% de desconto em relação ao múltiplo de fluxo de caixa médio de cinco anos da empresa e negociam 20% abaixo do seu P/E médio futuro desde 2020. Para investidores à procura de ações de IA baratas com vantagens competitivas legítimas, a Alphabet oferece tanto crescimento quanto valor.

Okta: Demanda por cibersegurança encontra inteligência alimentada por IA

A segunda oportunidade convincente reside na especialista em cibersegurança Okta. Após orientações de crescimento de receitas de 9-10% para o ano fiscal de 2026, as ações da empresa desvalorizaram-se no final de maio de 2025—criando um ponto de entrada atraente para investidores contrários à corrente.

A cibersegurança evoluiu de uma infraestrutura opcional para uma essencial para todas as organizações. Independentemente das condições económicas, a ameaça de hacking nunca faz uma pausa. Esta procura estrutural garante crescimento perpétuo para fornecedores como a Okta.

O que distingue a Okta é a sua plataforma de verificação de identidade alimentada por IA e aprendizagem automática. Embora os sistemas de IA permaneçam imperfeitos, eles melhoram continuamente na deteção e resposta a ameaças—capacidades muito superiores às soluções tradicionais locais. A plataforma Identity Cloud da empresa torna-se mais inteligente e ágil à medida que processa mais dados de segurança.

O modelo de assinatura da Okta cria um apelo adicional. Empresas de assinatura geralmente geram margens brutas superiores a 80%, ao mesmo tempo que fomentam a fidelidade do cliente. O modelo de receita recorrente também fornece uma visibilidade de fluxo de caixa operacional altamente valorizada por investidores institucionais.

A reavaliação do valor após a queda de maio criou uma oportunidade. O P/E futuro da Okta contraiu-se para 27, enquanto o múltiplo de fluxo de caixa futuro de 21 está substancialmente abaixo da média de cinco anos de 51. Para quem procura ações de IA subvalorizadas com modelos de negócio duradouros, a Okta merece consideração séria.

Palantir: Quando o prémio atinge territórios insustentáveis

Nem todas as empresas de inteligência artificial merecem entusiasmo de investimento. Apesar de acumular mais de 300 mil milhões de dólares em ganhos de capital de mercado nos últimos 30 meses, a especialista em análise de dados Palantir Technologies representa um campo minado de investimento a evitar.

A própria empresa possui forças genuínas. As plataformas Gotham, focada no governo, e Foundry, orientada para empresas, não têm concorrentes de grande escala significativos, criando vantagens competitivas defensáveis. Ambas as plataformas incorporam IA e aprendizagem automática, gerando fluxos de caixa altamente previsíveis. Os contratos governamentais normalmente duram vários anos, enquanto o Foundry opera com termos de assinatura.

A falha fatal reside no excesso de avaliação. Durante a revolução da internet, as principais empresas inovadoras atingiram múltiplos preço-vendas entre 30 e 43. O P/S da Palantir recentemente ultrapassou 110—território que nenhuma megacapitalização conseguiu sustentar indefinidamente. A história sugere que a Palantir não será exceção neste aspecto.

Além disso, toda tecnologia transformadora desde (e incluindo) a internet passou por episódios de bolha. Os investidores sistematicamente superestimam as taxas de adoção inicial e a utilidade de inovações disruptivas. Veja as evidências atuais: apesar de gastos robustos em infraestrutura de IA, a maioria das organizações ainda não otimizou os investimentos em IA nem gerou lucros significativos com esses gastos. Este padrão indica fortemente um ambiente de bolha em desenvolvimento.

Se o ciclo de especulação em IA desinflar, o sentimento pesará enormemente sobre nomes caros como a Palantir. Além disso, o mercado endereçável do Gotham tem limitações. Como esta plataforma serve apenas os EUA e aliados próximos, o pool de clientes permanece restrito em comparação com outras empresas de software empresarial. Estes fatores aumentam substancialmente o risco de avaliação.

O quadro para selecionar ações de IA baratas

Investidores à procura de exposição de qualidade à IA precisam de um quadro disciplinado para distinguir oportunidade de hype. Ações de IA verdadeiramente baratas apresentam várias características: modelos de negócio estabelecidos que geram fluxos de caixa previsíveis, vantagens competitivas resistentes à disrupção, avaliações negociadas com descontos históricos face às taxas de crescimento e expectativas geríveis incorporadas nos preços atuais.

A Alphabet e a Okta satisfazem estes critérios, oferecendo avaliações acessíveis, posições competitivas sustentáveis e catalisadores de crescimento derivados da adoção de IA. A Palantir falha neste teste—a sua avaliação afastou-se dos fundamentos e permanece vulnerável à reversão à média.

A oportunidade de IA continua real e substancial. Selecionar ações de IA baratas com negócios sólidos supera sempre a busca por narrativas altamente valorizadas.