Roteiro regulatório para o setor de criptomoedas de Hong Kong redefine stablecoins, negociação e tokenização até 2026

As autoridades de Hong Kong estão a acelerar a inovação financeira à medida que a regulamentação de criptomoedas na cidade entra numa nova fase, com reformas abrangentes planeadas até 2026.

Novas licenças para stablecoins e regras mais amplas para ativos digitais

Hong Kong prepara uma grande revisão do seu quadro de ativos digitais, confirmando que a primeira série de licenças para emissores de stablecoins será concedida no próximo mês sob um novo regime. O quadro foi desenhado no ano passado, e as autoridades agora passam do rascunho de políticas para a aprovação concreta, com entidades licenciadas a testar novos casos de uso sob supervisão rigorosa.

Além disso, o governo planeia uma nova legislação para regular os negociantes de ativos digitais e os serviços de custódia em toda a cidade. Estas medidas ampliarão significativamente o âmbito, indo além das plataformas de negociação e emissores de stablecoins, criando uma estrutura de mercado mais completa. Os reguladores pretendem reforçar os padrões operacionais e de conduta à medida que a atividade aumenta através de canais regulados.

As reformas surgem numa altura em que a cidade reforça a supervisão dos sistemas de pagamento e liquidação. Hong Kong pretende introduzir regras mais claras para o manuseio de ativos e conduta empresarial, cobrindo a gestão de fundos de clientes e tokens. No entanto, os responsáveis insistem que a inovação continuará a ser uma prioridade enquanto a cidade busca um ambiente de ativos digitais mais estruturado.

Liquidez, acesso a derivados e desenvolvimento de mercado

Para apoiar a profundidade do mercado, Hong Kong intensificará esforços para construir liquidez em todo o ecossistema de ativos digitais. A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros (SFC) planeia ampliar o acesso a produtos para investidores profissionais e participantes institucionais do mercado. Paralelamente, o regulador pretende lançar um acelerador para apoiar inovações compatíveis e novos modelos de negociação.

A SFC está a trabalhar em regras detalhadas de financiamento de margem e permissões para derivados para utilizadores aprovados. Estas regras permitirão negociação com margem e acesso a derivados num ambiente controlado, com o objetivo de melhorar a descoberta de preços e a eficiência das negociações. No entanto, o regulador continua a enfatizar a gestão de riscos e a proteção do investidor como pilares centrais da sua abordagem.

Hong Kong também está a refinar os padrões de execução para transações de ativos digitais. Os reguladores querem processos mais consistentes entre bolsas, corretores e provedores de custódia, de modo que os utilizadores profissionais enfrentem menos fricções ao encaminhar ordens ou liquidar negociações. Além disso, os responsáveis acreditam que estas medidas ajudarão a fortalecer a confiança do mercado à medida que a participação cresce até 2026.

Impulso para tokenização de obrigações e registos

Juntamente com as reformas de negociação, Hong Kong está a avançar com uma estratégia abrangente de tokenização. O governo irá introduzir orientações específicas que permitam um modelo de registo de obrigações baseado em blockchain, onde os registos de obrigações podem operar diretamente em sistemas de livro-razão distribuído. As autoridades também planeiam explorar como a emissão de obrigações tokenizadas pode ser suportada através de assinaturas eletrónicas seguras.

A Autoridade Monetária de Hong Kong continuará a melhorar a sua plataforma de liquidação EnsembleTX, que suporta liquidação em tempo real para ativos tokenizados. A plataforma visa melhorar a funcionalidade transfronteiriça e mantém-se central para os experimentos de moeda digital em grande escala da cidade. No entanto, o EnsembleTX ainda está numa fase piloto, servindo como banco de testes para futuras infraestruturas de pagamentos de alto valor.

Estas ações demonstram como as iniciativas de criptomoedas de Hong Kong estão a convergir com os mercados de capitais tradicionais. Obrigações tokenizadas, registos na cadeia e melhorias nas infraestruturas de liquidação destinam-se a servir tanto emissores quanto investidores institucionais. Além disso, posicionam Hong Kong como um potencial centro regional para valores mobiliários tokenizados regulados.

Reformas fiscais e de transparência alinhadas com padrões globais

Para além das mudanças na estrutura de mercado, Hong Kong irá revisar a sua Lei do Imposto sobre Rendas para refletir as expectativas globais em torno da transparência fiscal de criptomoedas. A cidade planeia adotar o Estrutura de Relato de Ativos Cripto da OCDE ao longo de dois anos, aproximando os seus padrões de troca de informações de outras jurisdições principais.

Esta mudança exigirá que intermediários envolvidos em ativos digitais adaptem os seus sistemas de reporte e divulgações aos clientes. No entanto, os reguladores argumentam que uma maior transparência apoiará o crescimento a longo prazo, reduzindo a incerteza regulatória para investidores transfronteiriços. As reformas também visam manter Hong Kong alinhada com as normas internacionais emergentes para troca de dados e controles anti-evasão.

No geral, o roteiro de 2026 de Hong Kong combina novas licenças para stablecoins, uma regulamentação expandida de ativos digitais, medidas de liquidez, pilotos de tokenização e reformas de transparência fiscal. Juntos, estes esforços visam aprofundar a atividade regulada, melhorar a integridade do mercado e consolidar o papel da cidade na economia global de ativos digitais.