Caso de negociação de informações privilegiadas na Kalshi envolve editor do MrBeast e levanta questões sobre mercado de previsão o...

Duas ações de fiscalização relacionadas com negociações privilegiadas na Kalshi colocaram os mercados de previsão no centro das atenções, após um funcionário ligado ao MrBeast e outro utilizador de alto perfil serem penalizados.

Kalshi revela dois utilizadores por alegada atividade de insider trading

A plataforma de mercado de previsão Kalshi revelou publicamente que disciplinou dois utilizadores por alegado insider trading, transformando as suas últimas ações de fiscalização num estudo de caso sobre como os mercados de previsão regulados combatem condutas incorretas.

A empresa, que opera como uma bolsa regulada, afirmou que um utilizador sancionado era um editor que trabalhava para James Donaldson, mais conhecido como MrBeast, cujas produções incluem o programa de competição de reality “Beast Games”. Outro utilizador supostamente apostou no resultado da sua própria corrida política na Califórnia.

Na quarta-feira, a Kalshi revelou que investigou cerca de 200 incidentes potenciais de insider trading e ainda tem mais de uma dúzia de casos ativos. No entanto, optou por detalhar dois casos resolvidos para mostrar como interpreta e aplica as suas regras.

Editor ligado ao MrBeast multado e suspenso

No primeiro caso, Artem Kaptur foi identificado como editor de efeitos visuais do MrBeast e funcionário da Beast Industries. Alegadamente, utilizou informações não públicas sobre conteúdos futuros de programas para negociar contratos de previsão relacionados.

Kaptur teria feito negociações no valor de 4.000 dólares sobre o que aconteceria em episódios do programa do MrBeast. A Kalshi considerou que este comportamento violou a sua política de insider trading, respondendo com uma suspensão de dois anos e uma multa superior a 20.000 dólares.

A Beast Industries distanciou-se publicamente da atividade. Em comunicado, a empresa destacou que “não tolera este tipo de comportamento, seja por concorrentes ou pelos nossos próprios funcionários” e reforçou as suas políticas contra o uso de informações proprietárias para ganho pessoal.

A empresa acrescentou que já iniciou uma investigação independente na Beast Industries sobre a conduta de Kaptur. Além disso, pediu à Kalshi que “seja mais transparente” na comunicação dos resultados das suas próprias investigações no futuro, sinalizando um desejo de maior partilha de informações entre empresas e plataformas.

Candidato político banido por apostar na sua própria corrida

O segundo caso de fiscalização envolveu o utilizador Kyle Langford, que alegadamente comprou contratos ligados à sua própria candidatura à governadoria da Califórnia. Teria apostado 200 dólares e promovido a aposta nas redes sociais.

A Kalshi considerou que esta conduta aproveitou conhecimentos pessoais únicos de uma forma que violou as regras de utilizador. Como resultado, Langford recebeu uma proibição de cinco anos e uma penalização equivalente a 10 vezes o valor da sua negociação, ilustrando como a Kalshi aplica multas quando acredita que as suas políticas foram infringidas.

Langford, que agora concorre ao Congresso, não respondeu de imediato a um pedido de comentário. Por outro lado, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (CFTC) também não comentou de imediato o seu papel, se é que teve algum, na revisão destes casos.

Contexto regulatório e limitações na fiscalização

Os dois casos destacam questões em curso sobre a supervisão da Kalshi pela CFTC e a regulamentação mais ampla dos mercados de previsão nos Estados Unidos. A Kalshi opera como um “mercado de contratos designados” licenciado pela CFTC, que trata a plataforma como uma bolsa de derivados.

O insider trading é explicitamente proibido na plataforma da Kalshi, e a empresa enquadrou ambas as ações como violações claras das suas políticas de utilizador. No entanto, os mercados de previsão abrangem frequentemente uma vasta gama de tópicos, desde eleições até eventos de entretenimento, o que pode dificultar a definição de “informação material não pública”.

A CFTC tem trabalhado em regras específicas para os mercados de previsão, mas os seus recursos são limitados. A agência recentemente observou que, na última contagem, cerca de 114 funcionários de fiscalização nos EUA supervisionam atividades de derivados em mercados globais, incluindo contratos cada vez mais complexos e de baixo valor em nichos específicos.

Debate sobre o que constitui insider trading nos mercados de previsão

Questões sobre o que constitui abuso de insider nos mercados de previsão voltaram a surgir numa entrevista recente à CNBC com o CEO da Kalshi, Tarek Mansour. Foi questionado sobre um caso hipotético envolvendo pessoas num estádio antes do Super Bowl, que descobrem qual artista, Bad Bunny, atuará como música de abertura.

Esse evento de entretenimento tinha contratos relacionados listados na Kalshi, levantando questões sobre a rapidez com que informações não públicas podem espalhar-se num ambiente ao vivo. Além disso, evidenciou a dificuldade de distinguir, em tempo real, entre fluxo normal de informações e conduta de insider proibida.

Mansour comparou a abordagem da sua empresa aos sistemas de conformidade utilizados pelas bolsas de valores, afirmando que “fazemos o mesmo na Kalshi. Temos o mesmo mecanismo de fiscalização.” Enfatizou que os utilizadores devem compreender o risco de apostar com base em informações que podem cair numa área cinzenta sob orientações regulatórias incertas.

Ao mesmo tempo, afirmou que a empresa quer colaborar com legisladores e reguladores para definir melhor esses limites, acrescentando: “Queremos trabalhar com formuladores de políticas e reguladores para acertar isso.” Esta postura reflete um esforço mais amplo do setor para esclarecer como as regras de insider devem aplicar-se a contratos baseados em eventos.

Implicações mais amplas para os mercados de previsão

Os casos envolvendo Kaptur e Langford demonstram que o insider trading na Kalshi não é apenas uma preocupação teórica, mas uma questão de conformidade ativa para bolsas de eventos. Também ilustram como as plataformas podem usar ações de fiscalização de destaque para desencorajar comportamentos semelhantes.

Para os mercados de previsão, o desafio está em equilibrar o acesso dos utilizadores a informações do mundo real com as proibições de explorar dados privilegiados ou proprietários. No entanto, à medida que surgem mais bolsas e o volume de contratos aumenta, a carga de fiscalização tanto para plataformas quanto para reguladores provavelmente aumentará.

Em resumo, as últimas ações disciplinares da Kalshi oferecem uma visão pública rara de como um mercado de previsão regulado lida com alegações de insider trading. Os resultados, incluindo bans de vários anos e multas elevadas, reforçam que negociar com base em conhecimentos privilegiados pode ter consequências significativas, mesmo em mercados pequenos e orientados por eventos.