Reino Unido restringe canais de investimento em criptomoedas: contas ISA proibidas de comprar ETN de criptomoedas, caminho de isenção fiscal cortado

A 26 de fevereiro, foi noticiado que a política de investimento do Reino Unido sofrerá ajustes importantes em abril de 2026, e que os investidores de retalho já não poderão comprar notas negociadas em bolsa de criptomoedas (ETNs) através de contas poupança individuais (ISAs). Esta alteração resulta da reclassificação da HMRC de produtos relacionados com criptoativos, colocando-os em contas ISA não conformes, o que significa que os investidores perderão o acesso a alocar ETNs relacionados com criptoativos, como Bitcoin e Ethereum, em contas isentas de impostos.

Os ISAs têm sido há muito considerados pelos investidores britânicos como uma ferramenta central de investimento isento de impostos, que pode ser usada para ações, fundos e alguns produtos negociados em bolsa. Anteriormente, o mercado esperava geralmente que o crypto ETN, como produto compatível para monitorizar os preços dos ativos digitais, também tivesse a oportunidade de ser incluído no sistema ISA. No entanto, após o ajuste do calibre regulatório, as plataformas já não podem legalmente fornecer tais produtos em contas ISA, e o impacto político é institucional e não a nível da plataforma.

Do ponto de vista dos mecanismos, os ETNs cripto essencialmente acompanham o preço dos criptoativos através das estruturas financeiras tradicionais e evitam o risco de custódia direta dos tokens, pelo que são preferidos por alguns investidores estáveis. No entanto, após a reclassificação, os produtos relevantes serão executados de acordo com as regras padrão de contas de investimento, e os rendimentos futuros estarão sujeitos ao imposto sobre mais-valias, o que alterará diretamente o planeamento fiscal dos criptoativos e a estratégia de alocação de ativos a longo prazo do Reino Unido.

Para os investidores de retalho, os canais ISA limitados não só afetam a eficiência fiscal, como também enfraquecem a diversificação da carteira. Os investidores mais jovens, em particular, podem ser forçados a passar para participações diretas em criptomoedas ou caminhos de investimento não isentos de impostos, aumentando a complexidade operacional e os requisitos de registo fiscal.

Ao mesmo tempo, o ambiente regulatório global é divergente. Os Estados Unidos promoveram o desenvolvimento de ETFs de Bitcoin à vista, e fundos institucionais continuam a entrar no mercado de ativos digitais, enquanto as restrições ISA do Reino Unido sobre ETNs cripto refletem uma abordagem regulatória mais prudente. Os defensores argumentam que esta medida ajudará a reduzir o risco potencial de ativos voláteis para investidores de retalho, enquanto os opositores salientam que os produtos negociados regulados podem ter mais transparência e vantagens de controlo de risco do que os métodos de investimento não estruturados.

Atualmente, os investidores ainda podem configurar ETNs de criptomoedas através de contas de corretagem comuns, mas precisam de suportar as respetivas obrigações fiscais. À medida que as discussões regulatórias continuam a avançar, a direção da política criptográfica do Reino Unido, o quadro de investimento compatível com ativos digitais e o âmbito das contas ISA podem tornar-se uma das variáveis políticas a que o mercado prestará muita atenção nos próximos meses.